周三，美联储在其最新公布的《褐皮书》报告中表示，自 9 月初以来，美国大部分地区的经济活动变化不大，有两个美联储辖区报告了适度增长。关于消费者支出的报告不一，有些辖区指出了消费购买结构的变化，主要是转向了更便宜的替代品。
对于美联储的就业和通胀两大使命，《褐皮书》显示，超过半数的地区报告就业增长 “轻微或适度”，许多地区的裁员规模有限，劳动力流动水平低。通胀水平继续保持温和，大部分地区的物价也呈现类似的 “轻微或适度” 的增长，多个地区提到工资增长放缓。
在亚特兰大联储辖区，这其中包括受飓风海伦影响最严重的地区，报告称风暴导致旅游业下降，并对佐治亚州南部和佛罗里达州部分地区的农民造成了 “重大损失和破坏”。
本次《褐皮书》大约 15 次提到了关于 11 月美国选举的不确定性，认为选举是导致消费者和企业推迟投资、雇佣和采购决策的因素之一。
分析认为，褐皮书报告显示，尽管 9 月份官方就业、消费者价格和零售销售数据意外上扬，但美国经济仍在继续放缓。尽管最新的经济数据有所回升，美联储官员们最近引用了一些联系人的经济状况轶事，作为继续降息的理由。
纽约联储编制了最新版本的《褐皮书》，使用的是截至 10 月 11 日之前收集的信息。报告包含了来自美联储 12 个辖区的企业和其他联系人的经济状况轶事和评论。
以下为美联储 12 个辖区的联系人报告要点：
波士顿：“由于外国工人的短期签证恢复，以及美国国内季节性工人供应的增加，Cape Cod 地区的零售和酒店业在夏季的招聘得到了提振。”
纽约：“由于访客减少，餐饮业销售下降。然而，百老汇演出的出席率有所改善，最近的出席率仅略低于疫情前的水平。”
费城：“联系人指出，大多数行业对贷款需求的增长仍然乏力，客户最常提到推迟投资计划的原因是预期利率会进一步下降以及即将到来的选举。”
克利夫兰：“各个行业的大多数联系人报告称，最近几周他们没有调整销售价格，顾客们仍然不愿接受额外的价格上涨。”
里士满：“尽管许多公司报告称候选人质量有所改善且工资适度增长，但一些公司仍然难以找到特定类型的工人。为吸引这些难找的工人，公司加大了工资涨幅，并寻求外部帮助。”
芝加哥：“联系方指出，各收入群体的客户都在消费降级。例如，低收入和中等收入消费者在快餐店选择更便宜的套餐而不是更昂贵的套餐，而高收入消费者则选择更实惠的家具和家电。”
亚特兰大：“汽车经销商表示库存增加，需求减弱，超过了正常的季节性下降。他们还注意到，豪华车的销售放缓虽然不如其他类型严重，但这些买家越来越多地压低价格。”
圣路易斯：“几位酒店业的联系方表示，需求高于一年前，并且在大多数情况下达到了预期。然而，他们场所的特许商品消费支出较低，游客似乎对商品价格上涨比活动价格更敏感。”
明尼阿波利斯：“有空缺职位的公司报告称劳动力供应大大改善。明尼苏达一家供应公司的消息人士表示，他们收到 12 份申请，都是针对以前难以填补的高技能驾驶职位，他感叹道：简直不敢相信。”
堪萨斯城：“许多报告业务扩张的公司将增长归因于促销、折扣或优惠活动。与此同时，许多报告消费者支出下降的公司强调，主要是高端商品和服务的消费减少。”
达拉斯：“联系方提到老年人援助请求的增加，这被归因于通胀。一家非营利组织报告称，专供老年人居住的住房设施空置率上升，因为一些老年人因经济需要重新进入劳动力市场，导致他们失去这些低成本住房的资格。”
旧金山：“消费者继续寻求折扣，对非必需品全价购买持谨慎态度。有几份报告指出，受最近和正在进行的劳资纠纷影响，太平洋西北地区的家庭支出有所减少。”

分析认为，褐皮书报告显示，尽管 9 月份官方就业、消费者价格和零售销售数据意外上扬，但美国经济仍在继续放缓。尽管最新的经济数据有所回升，美联储官员们最近引用了一些联系人的经济状况轶事，作为继续降息的理由。

- 美联储《褐皮书》显示经济活动变化不大，部分地区适度增长。  
- 消费者支出转向更便宜替代品，通胀水平温和。  
- 选举不确定性导致投资和雇佣决策推迟。

美联储褐皮书：多数地区整体经济活动变化不大，通胀水平继续温和