特斯拉 Q3 财报 “强者归来” 后 FSD 转型能否持续打开想象空间？

智通财经 APP 获悉，特斯拉 (TSLA.US) 于周三美股收盘后发布了第三季度财报，利润率给投资者留下了深刻印象。数据显示，剔除 “卖碳” 收入的汽车业务毛利率升至 17.1%，轻松超过了市场预期的 15.1%；营业利润率为 10.8%，较上一季度的 6.3% 有所改善，也高于上年的 7.6%。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议上表示，特斯拉将在 2025 年上半年生产更多价格实惠的车型。他预计，到 2025 年汽车产量将增长 20% 至 30%，并预计到 2026 年 Cybercab 的生产规模将大幅扩大。自动驾驶业务方面，特斯拉认为，到 2025 年第二季度，FSD 的驾驶安全性将超过人类驾驶水平。网约车服务预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州上线。

当被问及特斯拉是否会推出一款售价 2.5 万美元的平价车型时，马斯克表示，特斯拉的未来是自动驾驶。言下之意是，Model 2 不会像一辆普通的汽车，并可能没有方向盘。

CFRA 分析师 Garrett Nelson 提醒投资者，在连续四个季度收益不及预期以及 Robotaxi Day 令投资者失望之后，投资者对第三季度财报的预期很低。Nelson 表示，关键问题是特斯拉第三季度毛利率的可持续性。他还认为，假设 2024 年至 2026 年每股收益增长近 80% 的普遍预期是不切实际的。

Wedbush Securities 和往常一样乐观。分析师 Dan Ives 表示，随着降价已经完全成为过去，特斯拉展示了其扩大利润率的能力，因为该公司将在未来几年继续向人工智能/FSD 转型。

投资公司 The Financial Prophet 的投资团队负责人 Victor Dergunov 表示，最重要的收获是，特斯拉盈利能力的改善超出了预期，这是报告的主要关注点。此外，可观的每股收益表现意味着，特斯拉的盈利能力可能会继续超预期增长。

财报公布后，特斯拉股价盘后上涨 12.1%，报 239.50 美元。