<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 15.84%) 一直是投资者面临的独特挑战。</p>
<p>该公司是一家汽车制造商，但市值并不像一家汽车制造商。作为一家电动汽车（EV）制造商，特斯拉曾是汽车市场中一个不久前蓬勃发展的领域的关键参与者。但在过去一年里，随着电动汽车行业的动力减弱，供应量增加以及人们担心这些无需汽油的汽车是否物有所值，电动汽车行业的势头已经减弱。</p>
<p>随着其核心市场似乎正在成熟，特斯拉已经转向自动驾驶和人工智能（AI），特斯拉首席执行官埃隆·马斯克认为这是公司未来的发展方向和最大的区别所在。</p>
<p>在过去几个季度，公司告诉投资者，公司正处于两个主要增长浪潮之间。它已基本完成了 Model 3 和 Y 的全球扩张，并预计在自动驾驶和新产品推出方面取得进展。</p>
<p>在特斯拉周三晚间的第三季度收益电话会议上，马斯克甚至再次预测，如果自动驾驶成功，他的公司将达到全新高度：“如果我们实现我们的目标 -- 我认为我们会 -- 我预测特斯拉将成为全球市值最高的公司，而且可能是遥遥领先的。”</p>
<p>马斯克对于大胆预测并不陌生，但这可能是他迄今为止最大胆的预测。对投资者的好消息是，特斯拉最终在第三季度报告中取悦了投资者，实现了可观的利润增长和改善的增长利润率。截至上午 10:25，股价上涨了 16%。继续阅读以了解更多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTUxNTIvdGVzbGEtY3liZXJ0cnVjay1yb2FkLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTUxNTIvdGVzbGEtY3liZXJ0cnVjay1yb2FkLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：特斯拉。</p>
<h2>特斯拉取得胜利</h2>
<p>尽管特斯拉的交付量在第三季度增加，但汽车收入增长仍然很小，仅增长 2% 至 200 亿美元，如果不包括监管信贷，增长甚至更慢。总收入，包括增长更快的能源发电和服务部门，增长了 8%，达到 252 亿美元，低于 253.7 亿美元的估计。</p>
<p>按照普遍公认的会计原则（GAAP），毛利率从 17.9% 提高到 19.8%，因为公司实现了其历史上每辆车最低的成本为 3.51 万美元，经过第二季度裁员后，其费用有所改善。</p>
<p>营业收入增长了 54%，达到 27 亿美元，调整后（非 GAAP）每股收益从 0.66 美元增加到 0.72 美元，超过了 0.58 美元的估计。Cybertruck 也首次实现了毛利润。</p>
<p>除了对利润增长的疑问，投资者还在关注生产增长，因为公司今年基本上实现了平稳增长。马斯克在收益电话会议上告诉投资者，公司计划明年实现 20% 至 30% 的生产增长，因为公司开始生产本月早些时候在自动驾驶活动中推出的 Cybercab。</p>
<p>马斯克预计，这款两座自动驾驶车辆，没有方向盘或踏板，明年将开始在德克萨斯州上路，并可能在加利福尼亚州上路。</p>
<h2>自动驾驶的发展</h2>
<p>马斯克继续推动自动驾驶的机会，像 Ark Invest 的凯西·伍德（Cathie Wood）等支持者认为，这可能会将公司的估值提高到 5 万亿美元。马斯克认为，特斯拉的机器人出租车网络可能会颠覆几乎每一种形式的本地交通，可能甚至是长途交通，并且以更低的价格实现。他还设想消费者可以通过拥有自己的 Cybercab 并将其出租来赚钱。</p>
<p>特斯拉似乎在大规模制造自动驾驶汽车方面独具能力，并且在技术准备就绪时可以随时将其转为自动驾驶，但实际全自动驾驶的时间表仍不明确。</p>
<p>一旦 Cybercab 开始上路，我们可能会更清楚，但大多数投资者现在已经学会了对马斯克的时间表持保留态度。这些车辆将需要通过监管审查并在实际情况中证明自己，就像 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo 一样。</p>
<h2>特斯拉值得购买吗？</h2>
<p>只要汽车和其 Optimus 机器人的自动驾驶仍然是目标，特斯拉的上涨潜力仍然很大。</p>
<p>但请记住，电动汽车领域的戏剧性增长似乎大多已经结束。特斯拉股价在收益报告中上涨的原因很明显，因为改善的利润率是一个令人愉快的惊喜。但即使公司实现了 20% 至 30% 的增长目标，仍然低于马斯克在 2021 年初提出的 50% 的目标。</p>
<p>如果特斯拉最终实现马斯克对大规模自动驾驶车辆网络的愿景，股票应该会成功。如果没有，它看起来可能会令人失望。在周四早上股价飙升之后，其交易价格超过了调整后每股收益的 100 倍。但市场长期以来一直将特斯拉视为不仅仅是一家汽车制造商。</p>

特斯拉

<p>埃隆·马斯克预测特斯拉将成为全球市值最高的公司，这将受益于自动驾驶和人工智能技术的进步。尽管电动汽车市场面临挑战，但特斯拉在最新的财报电话会议中报告了稳健的利润增长和改善的利润率。该公司计划明年实现 20-30% 的产量增长，同时 Cybercab 计划在德克萨斯州和加利福尼亚州推出。尽管马斯克雄心勃勃的愿景可能提升特斯拉的估值，但全面实现自动驾驶的时间表仍不确定，投资者应权衡风险与潜在回报</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 15.84%) has long presented a unique challenge to investors.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA 15.84%) 一直是投资者面临的独特挑战。</p>
</div><p>The company is an automaker, but it's not valued like one. As an electric vehicle (EV) maker, Tesla has been a key player in a segment of the auto market that was surging not long ago. But over the past year, momentum has faded in the EV industry, amid increased supply and concerns that the gas-free cars aren't worth their high price tags.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司是一家汽车制造商，但市值并不像一家汽车制造商。作为一家电动汽车（EV）制造商，特斯拉曾是汽车市场中一个不久前蓬勃发展的领域的关键参与者。但在过去一年里，随着电动汽车行业的动力减弱，供应量增加以及人们担心这些无需汽油的汽车是否物有所值，电动汽车行业的势头已经减弱。</p>
</div><p>As its core market seems to be maturing, Tesla has pivoted to autonomy and artificial intelligence (AI), which CEO Elon Musk sees as the future of the company and its biggest difference-maker.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着其核心市场似乎正在成熟，特斯拉已经转向自动驾驶和人工智能（AI），特斯拉首席执行官埃隆·马斯克认为这是公司未来的发展方向和最大的区别所在。</p>
</div><p>For the past few quarters, the company has told investors that it's in between two major growth waves. It's largely finished its global expansion of the Model 3 and Y, and it anticipates progress in autonomy and the introduction of new products.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去几个季度，公司告诉投资者，公司正处于两个主要增长浪潮之间。它已基本完成了 Model 3 和 Y 的全球扩张，并预计在自动驾驶和新产品推出方面取得进展。</p>
</div><p>In Tesla's third-quarter earnings call late Wednesday, Musk went as far as to again forecast that his company can reach entirely new heights if it can make autonomy work: &#34;If we execute on our objectives -- I think we will -- my prediction is Tesla will become the most valuable company in the world, and probably by a long shot.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在特斯拉周三晚间的第三季度收益电话会议上，马斯克甚至再次预测，如果自动驾驶成功，他的公司将达到全新高度：“如果我们实现我们的目标 -- 我认为我们会 -- 我预测特斯拉将成为全球市值最高的公司，而且可能是遥遥领先的。”</p>
</div><p>Musk is no stranger to bold predictions, but this is probably his boldest one yet. The good news for investors is that Tesla finally pleased investors in its third-quarter report, notching solid profit growth and improving growth margins. As of 10:25 a.m., the stock has raced up by 16%. Keep reading to learn more.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克对于大胆预测并不陌生，但这可能是他迄今为止最大胆的预测。对投资者的好消息是，特斯拉最终在第三季度报告中取悦了投资者，实现了可观的利润增长和改善的增长利润率。截至上午 10:25，股价上涨了 16%。继续阅读以了解更多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTUxNTIvdGVzbGEtY3liZXJ0cnVjay1yb2FkLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F795152%2Ftesla-cybertruck-road.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Tesla scores a win</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉取得胜利</h2>
</div><p>Even as Tesla's deliveries rose in the third quarter, automotive revenue growth was still minimal, up 2% to $20 billion, and it was even slower without the inclusion of regulatory credits. Overall revenue, which includes the faster-growing energy generation and service segments, rose 8% to $25.2 billion, which was short of estimates at $25.37 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管特斯拉的交付量在第三季度增加，但汽车收入增长仍然很小，仅增长 2% 至 200 亿美元，如果不包括监管信贷，增长甚至更慢。总收入，包括增长更快的能源发电和服务部门，增长了 8%，达到 252 亿美元，低于 253.7 亿美元的估计。</p>
</div><p>Going by generally accepted accounting principles (GAAP), gross margin improved from 17.9% to 19.8% as the company achieved the lowest cost of goods per vehicle in its history at $35,100, as its expenses improved after a round of layoffs in the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>按照普遍公认的会计原则（GAAP），毛利率从 17.9% 提高到 19.8%，因为公司实现了其历史上每辆车最低的成本为 3.51 万美元，经过第二季度裁员后，其费用有所改善。</p>
</div><p>Operating income jumped 54% to $2.7 billion, and adjusted (non-GAAP) earnings per share rose from $0.66 to $0.72, which topped estimates for $0.58. The Cybertruck also generated a gross profit for the first time.</p>
<div class="lb-trans"><p>营业收入增长了 54%，达到 27 亿美元，调整后（非 GAAP）每股收益从 0.66 美元增加到 0.72 美元，超过了 0.58 美元的估计。Cybertruck 也首次实现了毛利润。</p>
</div><p>In addition to the questions about profit growth, investors were also wondering about production growth, as the company is basically on track for flat growth this year. Musk told investors on the earnings call that the company was targeting 20% to 30% production growth next year as it begins producing the Cybercab it introduced at its autonomy event earlier this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了对利润增长的疑问，投资者还在关注生产增长，因为公司今年基本上实现了平稳增长。马斯克在收益电话会议上告诉投资者，公司计划明年实现 20% 至 30% 的生产增长，因为公司开始生产本月早些时候在自动驾驶活动中推出的 Cybercab。</p>
</div><p>Musk expects the two-seater autonomous vehicle, which doesn't have a steering wheel or pedals, to start operating on the road in Texas next year, and likely in California.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克预计，这款两座自动驾驶车辆，没有方向盘或踏板，明年将开始在德克萨斯州上路，并可能在加利福尼亚州上路。</p>
</div><h2>The autonomy play</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自动驾驶的发展</h2>
</div><p>Musk has continued to pump the autonomy opportunity, and backers like Ark Invest's Cathie Wood have argued that it could raise the company's valuation to $5 trillion. As Musk sees it, Tesla's network of robotaxis could disrupt virtually every form of local transportation and possibly long-distance transportation, and do it cheaper. He also envisions consumers being able to make money owning their own Cybercab and renting them out.</p>
<div class="lb-trans"><p>马斯克继续推动自动驾驶的机会，像 Ark Invest 的凯西·伍德（Cathie Wood）等支持者认为，这可能会将公司的估值提高到 5 万亿美元。马斯克认为，特斯拉的机器人出租车网络可能会颠覆几乎每一种形式的本地交通，可能甚至是长途交通，并且以更低的价格实现。他还设想消费者可以通过拥有自己的 Cybercab 并将其出租来赚钱。</p>
</div><p>Tesla appears to be unique in its ability to manufacture autonomous vehicles at scale and has the ability to flip a switch to make them autonomous when the technology is ready, but the timeline for actual full self-driving remains unclear.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉似乎在大规模制造自动驾驶汽车方面独具能力，并且在技术准备就绪时可以随时将其转为自动驾驶，但实际全自动驾驶的时间表仍不明确。</p>
</div><p>We could get a better sense once the Cybercab starts hitting the road, but most investors have learned by now to take Musk's timeline with a grain of salt. The vehicles will need to pass regulatory muster and prove themselves in real-world situations, as <strong>Alphabet</strong>'s Waymo has.</p>
<div class="lb-trans"><p>一旦 Cybercab 开始上路，我们可能会更清楚，但大多数投资者现在已经学会了对马斯克的时间表持保留态度。这些车辆将需要通过监管审查并在实际情况中证明自己，就像 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo 一样。</p>
</div><h2>Is Tesla a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉值得购买吗？</h2>
</div><p>As long as autonomy in both cars and its Optimus robots remains the goal, Tesla's upside potential remains significant.</p>
<div class="lb-trans"><p>只要汽车和其 Optimus 机器人的自动驾驶仍然是目标，特斯拉的上涨潜力仍然很大。</p>
</div><p>Keep in mind, though, that the days of dramatic growth in the EV seem to be mostly over. It's clear why Tesla stock jumped on the earnings reports, as the improving margins were a pleasant surprise. But even if the company hits its goal of 20% to 30% growth, that's still short of the 50% target Musk gave back in early 2021.</p>
<div class="lb-trans"><p>但请记住，电动汽车领域的戏剧性增长似乎大多已经结束。特斯拉股价在收益报告中上涨的原因很明显，因为改善的利润率是一个令人愉快的惊喜。但即使公司实现了 20% 至 30% 的增长目标，仍然低于马斯克在 2021 年初提出的 50% 的目标。</p>
</div><p>If Tesla ends up fulfilling Musk's vision of a massive autonomous vehicle network, the stock should be a winner. Without that, it looks set up to be a disappointment. After the stock's surge Thursday morning, it trades for more than 100 times adjusted EPS. But the market has long valued Tesla as more than an automaker.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特斯拉最终实现马斯克对大规模自动驾驶车辆网络的愿景，股票应该会成功。如果没有，它看起来可能会令人失望。在周四早上股价飙升之后，其交易价格超过了调整后每股收益的 100 倍。但市场长期以来一直将特斯拉视为不仅仅是一家汽车制造商。</p>
</div>

Elon Musk Thinks Tesla Will Be the World's Most Valuable Company "By a Long Shot." Is It a Buy?

- 特斯拉在电动车市场面临挑战，增长势头减弱。  
- 第三季度财报显示利润增长，毛利率改善。  
- 马斯克预测特斯拉将成为全球最有价值公司，前景依赖于自动驾驶技术。

埃隆·马斯克认为特斯拉将 “遥遥领先” 成为全球最有价值的公司。现在是否是购买的好时机？