这项 14% 收益率的股息已经连续 55 个月保持稳定（这种趋势能否继续下去？）

美国资本代理公司(AGNC -0.10%) 是一支盈利丰厚的股息股。这家以抵押贷款为重点的房地产投资信托 (REIT) 每月支付股息，目前的收益率超过 14%。这比 标普 500 指数(1.3% 的收益率) 高出 10 倍以上。

这家抵押贷款 REIT 已连续 55 个月支付巨额股息。考虑到过去几年所经历的市场条件，这令人印象深刻。随着未来环境预计会更加积极，该 REIT 的巨额股息看起来很安全。

在更加动荡时期中的稳定

美国资本代理公司有一个非常简单的策略。它投资于由 房利美 等政府机构保护免受违约风险的机构抵押贷款支持证券 (MBS)，这些固定收益投资产生非常低风险的回报。

机构 MBS 的回报率也相对较低 (中到高个位数)。这家抵押贷款 REIT 可以通过使用杠杆 (即借钱) 购买更多 MBS 来提高回报。它通过其借款成本和 MBS 投资收益之间的利差赚钱。利差越大，它赚的钱就越多。

美国资本代理公司已经有足够的资金覆盖过去四年半的股息支付。这值得注意，因为过去几年是 MBS 市场更具挑战性的时期，由于利率显著上涨。较高的利率增加了 REIT 的借款成本，缩小了其投资利差。

然而，市况从未达到让该 REIT 感到有必要削减股息的程度，这是它过去几次不得不做的事情：

AGNC 股息数据，来源：YCharts

进入更加积极的时期

美国资本代理公司首席执行官彼得·费德里科在其第三季度收益报告中谈到了 REIT 的理想市场条件。他指出，“当机构 MBS 利差与基准利率宽稳，利率和货币政策不太波动时，AGNC 的回报机会最有利。” 换句话说，稳定的市场条件是理想的，因为它们为其盈利能力提供了很高的可见度。

在过去几年的大部分时间里，由于围绕利率的不确定性，机构 MBS 市场更加波动。然而，随着美联储最近将政策从通过提高利率抑制通胀转向通过更为中性的立场和降低利率，与过去几年相比，机构 MBS 市场的前景要好得多。该 REIT 相信，随着美联储逐渐降息，MBS 利差将稳定在历史上有利的水平上，在未来一到两年内，公司应能赚取足够的利润以继续支付其高收益股息。

鉴于这一前景，费德里科在第三季度电话会议上表示，REIT 的管理团队 “对我们的股息政策的一致性和我们的投资组合的经济状况感到满意。” 只要信贷市场不出现重大不可预见的波动，该 REIT 应能在未来几个月内继续维持其当前的股息水平。

在挑战时期提供稳定性

尽管对于机构 MBS 市场来说，过去 55 个月已经是更加动荡的时期，美国资本代理公司已经提供了股息稳定性。随着美联储继续降息，市场条件有望改善，这家抵押贷款 REIT 应能在未来几个月内继续保持其当前的股息政策。由于 REIT 使用杠杆，它是一支风险较高的股息股，但只要条件不出现意外恶化，它可能会继续提供非常丰厚的收入流。