宏观必看图表：期权交易显示对白银的偏好（2024/10/29）

金价预期

分析师：技术面上，黄金正朝着其杯柄形态的锚定目标——3500 美元稳步前进。

收益率 vs 初次降息

分析师：目前的美债收益率，是自 1989 年以来美联储首次降息后最大幅度的上涨，这意味着什么？我认为这表明市场对降息政策的拒绝态度。

俄罗斯

油价在 68 美元/桶的情况下，俄罗斯外汇储备达到/接近历史最高水平，与此同时，俄罗斯以美元计价的外债降至 12 年多来的低点。此外，自 2022 年 10 月以来，俄罗斯关键武器系统的生产量已增长了 2 到 6 倍。

这不像是一个战争 “失利方” 会有的数据。要么俄罗斯的数据全部是假的，要么这些数据是在警告西方投资者，某个主要的西方叙事即将失败。

美股风险

投资者需关注波动风险——本财报季的平均隐含波动幅度已达到 2022 年第二季度以来的最高水平。

期权交易信号

如下图所示，黄金和白银期权的看涨表现显示出对白银的偏好。在最活跃的期权中，有七个是看涨期权，尤其是即将在 27 天后到期的 12 月 C38 和 C40。在黄金方面，随着交易者对金价在创下纪录后可能回调的担忧，一些看跌期权开始出现。

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