智通财经 APP 获悉，有着 “小非农” 称号的美国 ADP 就业数据显示，在 10 月份，美国公司的员工招聘步伐创下一年多来的最快节奏，显示出公司对于员工劳动力的惊人需求。根据 ADP 研究所的最新数据，10 月美国私营部门就业人数超预期大幅增加 23.3 万人，9 月 ADP 就业统计人数则被意外上调，从 14.3 万上修至 15.9 万。最新 ADP 就业数据公布后，一些交易员开始押注美联储可能在 12 月份宣布 “暂停降息”，甚至还有交易员押注 11 月就有可能暂停降息。最新的 ADP 就业数据超出彭博汇编的所有经济学家预期数据，远高于经济学家们普遍预期的 11.4 万人。统计数据显示，制造业是唯一一个失去部分就业岗位的私营部门，与此同时，美国教育和医疗服务行业，以及贸易和运输行业则取得了最强劲的招聘人数增幅。美国 ADP 就业数据被市场称为 “小非农”，对于金融市场重点聚焦的 “美国非农就业数据” 具备非常重要的预测意义。ADP 就业数据与正式的美国非农就业数据一样，对于外汇、黄金、原油交易市场以及全球股票市场影响可谓巨大。ADP 数据显示，在美国东南部遭受两次飓风袭击、数千名波音公司工人参与大规模罢工的一个月里，美国劳动力市场仍然保持健康。“即使在飓风恢复期间，10 月份的就业增长也非常强劲。” ADP 首席经济学家内拉·理查森在一份声明中表示。“10 月份美国公司招聘速度大幅加快，就业人数创下一年多以来的最高水平，劳动力需求出人意料地十分强劲。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/igEG3w00mXjo/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/-1x-1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://assets.bwbx.io/images/users/iqjWHBFdfxIU/igEG3w00mXjo/v2/pidjEfPlU1QWZop3vfGKsrX.ke8XuWirGYh1PKgEw44kE/-1x-1.png"/>最新的薪资增长数据则放缓至 2021 年以来的最低水平。周三与斯坦福数字经济实验室合作发布的 ADP 就业数据还显示，换工作的工人薪资增长 6.2%，而留下来的工人薪资则增长 4.6%。统计数据显示，就业增长幅度在美国南方表现最为强劲。在规模类别中，拥有至少 500 名员工的雇主增加了最大规模的新增职位。ADP 的就业调查结果基于所覆盖高达 2500 多万美国私营部门雇员的薪资统计单。不过据高盛经济学家称，与美国政府将于周五发布的月度非农就业报告相比，这些数据历来对自然灾害和大规模工人罢工不那么敏感。近期公布的经济数据方面，最新公布的零售销售额持续环比增长，超预期非农就业数据、强于预期的失业率，以及超预期上修的长期 GDP 增速，加上近几周的初请失业金人数基本符合预期，再加上美国通胀持续稳步下行，这些数据勾勒出的情景完美符合美联储官员们所憧憬的美国经济 “软着陆” 情景，这也是为什么有经济学家高喊美国经济无限接近 “软着陆”。再结合 10 月初公布的无比强劲非农就业数据，暗示美国就业市场继续为消费者们提供强大的消费动力，加之近期华尔街金融巨头们财报显示出消费者支出模式仍然稳定，共同显示出 “消费巨轮” 继续驱动整个美国经济向前航行的这一恢弘画面，意味着美国经济在经历高通胀之下的美联储激进加息周期之后，距离 “软着陆” 越来越近。然而，持续超预期强劲的就业市场以及消费数据虽然大幅提振美国经济 “软着陆” 预期，但也使得美联储降息预期逐渐降温，一些经济学家表示，强劲的经济数据可能推动美联储在今年 11 月或者 12 月暂停降息进程。最新的 ADP 就业数据公布之后，利率期货交易员们仍然普遍押注美联储 11 月继续降息 25 个基点，但是已经有一部分交易员转向押注美联储在 12 月宣布暂停降息，甚至较少部分交易员押注 11 月暂停降息进程。CME“美联储观察工具” 显示，利率期货市场继续押注 11 月降息 25 个基点，概率高达 95%，但是 11 月不降息的概率从 0 升至 5%。押注 12 月美联储维系基准利率不变的交易员越来越多，CME“美联储观察工具” 显示，12 月美联储不降息的概率从 ADP 数据公布前的 0 跃升至超过 30%。美国顶级经济学家、来自沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔 (Jeremy Siegel) 日前表示，美联储可能在下周的议息会议上维持利率不变。西格尔表示，尽管几乎所有投资者确信美联储 11 月会再次降息 25 个基点，但如果本周五公布的非农就业数据异常火热，可能会颠覆这些预期。“如果 10 月份就业市场报告强劲，将会有很多人，很多 FOMC 成员会说，也许我们应该在这个特定的时刻暂停降息。” 西格尔在接受媒体采访时表示。

10 月份美国 ADP 就业数据显示，私营部门就业人数增加 23.3 万人，远超预期，创下年内最高水平。尽管遭遇飓风影响，劳动力市场依然强劲，尤其在教育、医疗及贸易运输行业。此数据引发市场对美联储可能暂停降息的预期，部分交易员甚至押注 11 月就会暂停降息。

- 10 月份美国 ADP 就业人数增加 23.3 万人，超出预期。  
- 制造业失去部分岗位，教育和医疗服务行业招聘增幅最大。  
- 强劲就业数据提升美联储暂停降息预期，市场反应积极。

“小非农” 远高于预期，创下一年多来最高！ 美联储 “暂停降息” 预期升温

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