降息预期生变！ 美联储与英国央行 12 月携手 “暂停降息”？

智通财经 APP 获悉，华尔街金融巨头高盛在周四发布报告称，目前该机构预计英国央行 (BoE) 将在 12 月维持基准利率不变，而不是高盛此前预测的持续降息。在高盛经济学家团队称之为 “更具扩张性” 的英国预算基调之后，他们修正了之前降息 25 个基点的鸽派预测。根据 CME“美联储观察工具” 显示的最新降息概率，美联储 12 月 “暂停降息” 的可能性大幅升高，随着美国就业市场持续强劲以及消费者支出持续扩张，利率期货市场已经有一部分交易员押注美联储 12 月将暂停降息，甚至极少数交易员押注 11 月暂停降息进程。

高盛经济学家们在一份最新报告中表示：“2025 年经济增长强劲的积极前景可能会大幅降低近期连续降息的紧迫性。”“尽管从现在到 12 月期间，如果经济数据出现大幅意外下滑，尤其是通胀方面，持续的降息进程仍有可能发生，但我们现在认为，在 12 月份英国央行宣布暂停降息的可能性更大。”

据了解，英国财政大臣雷切尔·里夫斯当地时间周三在她的第一份预算大纲中宣布了三十年来英国最大规模的增税，理由是她领导下的财政体系必须通过大量支出来修复该国几乎破败的公共服务。

此外，英国债务管理办公室 (DMO) 周三表示，2024 至 2025 财年将发行 2970 亿英镑的政府债券，超过了外媒对 16 家债券交易商调查所得出的 2930 亿英镑的预估值。

鉴于之前的市场沟通原则以及英国国内的抗击通胀进展快于市场预期，高盛继续预计英国央行 11 月利率会议将宣布降息 25 个基点，12 月则有望 “暂停降息进程”，预计随后在明年 2 月份开始连续降息，高盛预计到明年 11 月英国央行可能将基准利率水平降至 3%(此前高盛的预测为 2.75%)。

同时，高盛在最新报告中也将英国 2025 年国内生产总值 (GDP) 的预测规模从 1.5% 小幅上调至 1.6%，并预计由于与国内生产总值规模上调相关的需求可能有所增加，英国通胀水平未来将温和上升。

当前，市场对于美联储 12 月继续降息进程的信心也在逐渐减弱，一批利率期货交易员开始押注美联储 12 月 “暂停降息”，甚至还有极少数的交易员押注美联储 11 月将暂停降息。

远超预期的 “小非农” 数据——即 ADP 就业数据公布之后，利率期货交易员们仍然普遍押注美联储 11 月降息 25 个基点，但是已经有一部分交易员转向押注美联储在 12 月宣布 “暂停降息”，甚至较少部分交易员押注 11 月暂停降息进程。CME“美联储观察工具” 显示，利率期货市场继续押注 11 月降息 25 个基点，概率高达 95%，但是 11 月不降息的概率从 0 升至 5%。押注 12 月美联储维系基准利率不变的交易员越来越多，CME“美联储观察工具” 显示，在远超预期的 ADP 就业数据以及暗示美国经济持续扩张的 GDP 初值数据公布之后，12 月美联储不降息的概率从 ADP 数据公布前的 0 跃升至超过 30%，概率一度逼近 40%。

持续超预期强劲的非农就业市场以及韧性十足的消费者支出数据虽然大幅提振美国经济 “软着陆” 预期，但也使得美联储降息预期逐渐降温，一些经济学家表示，强劲的经济数据可能推动美联储在今年 11 月或者 12 月暂停降息进程，而不是像今年长时间预期的那样连续降息。