错失 AI 浪潮！三星 Q3 营业利润不及预期、芯片部门盈利锐减，但有望开始向英伟达供应 “酝酿已久” 的 HBM3E。10 月 31 日上午，科技巨头三星电子公布 2024 年截至 9 月的三季度业绩报告。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c21bbe8fa12c2dd7eb9e03e3b5bf3b54?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="433" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/c21bbe8fa12c2dd7eb9e03e3b5bf3b54"/></figure>1）主要财务数据：<blockquote>营收：三星电子 Q3 销售额为 79.1 万亿韩元（约合 573 亿美元），去年同期为 67.4 万亿韩元，环比增长 7%。利润：三星电子 Q3 毛利润为 30 万亿韩元，去年同期为 20.79 万亿韩元，净利润同比大幅增长 72.9% 至 10.1 万亿韩元，营业利润由上季度的 10.44 万亿韩元下降至 9.18 万亿韩元，虽高于该公司月初发布的盈利指引，但不及市场预期的 9.14 万亿韩元。</blockquote>2）业务营收数据：<blockquote>移动和网络部门（MX/NW）：得益于新款智能手机、平板电脑和可穿戴产品的推出，移动业务（MX）和网络业务的合并收入为 30.52 万亿韩元，同比增长 2%，营业利润为 2.82 万亿韩元。芯片部门（DS）：DS 部门三季度的合并收入同比增长 112% 至 29.27 万亿韩元，不及市场预期的 30.53 万亿韩元。营业利润为 3.86 万亿韩元，去年同期为-3.75 万亿韩元。显像和数字家电业务（SDC）：SDC 部门三季度的合并收入为 8 万亿韩元，同比下滑 3%，营业利润为 1.51 万亿韩元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/578a188163abf817772236ea9cfd5500?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="432" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/578a188163abf817772236ea9cfd5500"/></figure></blockquote><h2 id="rh6l53i28">错失 AI 浪潮的代价？Q3 芯片利润环比暴跌</h2>值得注意的是，芯片部门三季度的营业利润较上一季度环比暴跌逾 40%。公司在报告中表示，尽管 AI 和传统服务器产品的需求仍然强劲，但“库存调整对移动需求产生了负面影响”，同时还受到一次性费用（如员工激励方面的支出）以及美元疲软的影响。业绩展望方面，三星电子表示，四季度对移动和 PC 断产品的需求可能会继续疲软，AI 需求将继续保持强劲，公司对 SDC 业务的前景持 “保守” 态度，预计 DX 业务的销售额将环比下降。与三星电子堪称 “惨淡” 的三季报形成鲜明对比的是，同样作为芯片领域的顶尖代工厂，台积电和SK 海力士三季度的业绩均创下历史新高。元大证券分析师白吉贤 (Baik Gil-hyun) 表示：<blockquote>“三星电子并未像竞争对手那样地将 HBM 有效商业化，因此其三季度业绩和四季度前景均未达到市场预期。”“预计业务要达到预期效果还需要一段时间。”</blockquote>华尔街见闻此前提及，随着三星电子在 AI 芯片领域的落后趋势愈发显著，其股价已从 7 月 9 日的年度高点下跌了 32%，市值蒸发了 1220 亿美元，超过了全球任何其他的芯片制造商。此前，由于三季度盈利指引低于预期，三星电子领导层还罕见地发了道歉声明。<h2 id="9dwqh8l8e">有望向英伟达供货 HBM3E，即将开始量产</h2>业绩不及预期的同时，三星电子释放了另一个积极信号。在财报电话会上，三星电子表示，“已经完成了一个重要阶段”，有能力向其主要客户供货当前最先进的 HBM3E 芯片，虽没有 “指名道姓”，但对 “主要客户” 的种种描述都指向了英伟达。三星表示，将在今年最后三个月开始扩大销售，预计到四季度 HBM3E 在其 HBM 总收入中的比例将达到 50%，目前三季度的比例略高于 10%。三星电子韩股今日一度拉涨超 3.5%，现涨幅缩窄至 0.68%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1b1de614fdfa41c2476b52ec7b573d21?x-oss-process=style/lg" width="752" height="454" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/1b1de614fdfa41c2476b52ec7b573d21"/></figure>

三星电子

由于电脑和移动终端需求复苏缓慢， 三星 Q3 芯片营业利润环比缩水 40% 至 3.86 万亿韩元，预计四季度需求仍将疲软；公司还表示，已有能力向其 “主要客户” 供货 HBM3E，将在今年最后三个月开始扩大销售。

- 三星电子 Q3 营收 79.1 万亿韩元，净利润同比增长 72.9% 至 10.1 万亿韩元。  
- 芯片部门营业利润环比暴跌逾 40%，受库存调整和一次性费用影响。  
- 三星有望向英伟达供货 HBM3E，预计四季度销售将显著增加。  

错失 AI 浪潮！三星 Q3 营业利润不及预期、芯片利润暴跌 40%，暗示有望近期开始向英伟达供应 HBM3E