涨幅是同期比特币四倍，MSTR 要再融 420 亿美元，继续买币！

通过融资大手笔购买比特币实现 “一本万利” 的 MicroStrategy，决定加码融资，进一步为 “比特币购买狂潮” 收集弹药。

10 月 30 日，在公布三季报的同时，MicroStrategy 宣布了一项 “21/21 计划”，即在未来三年通过 210 亿美元的股权和 210 亿美元的债券筹集 420 亿美元，以购买更多的比特币。

其中 210 亿的股权融资，已经筹集了超过 35 亿美元，总规模远远超过了特斯拉在 2020 年的 100 亿股权融资。

MicroStrategy 通过所谓的 “市场发行”（at-the-market offering）方式雇佣银行来销售股票，这种方式允许公司在不提交额外监管文件的情况下出售股票，或者如果提交，可以一次性筹集全部资金。

据介绍，融资规模的数字与科幻系列《银河系漫游指南》中超级计算机计算出的关于生命、宇宙和一切问题的答案 “42” 有关，被 MicroStrategy 的执行官 Phong Le 称为 “具有特殊特性的独特数字”。

Phong Le 还表示，21 在比特币世界中是一个神奇的数字，比特币的最大供应量永远只有 2100 万。

“孤注一掷” 比特币

疫情以来，MicroStrategy 通过投资比特币来对冲通胀，持续数年的购买使其成为美股上市公司中持有比特币最多的企业。截至 9 月，MicroStrategy 持有超过 25 万枚比特币，截至 10 月 31 日价值超过 170 亿美元。

MicroStrategy 也因此被认为是 “比特币代理”，股价也与比特币深度绑定。一开始用现金流买，后来通过可转换票据等工具筹集资金加杠杆买，这番操作下，MicroStrategy 的股价涨幅甚至比比特币更猛。

过去一年，MicroStrategy 股价上涨了约 475%，是比特币同期 105% 涨幅的四倍多。

在 8 月份的电话会上，MicroStrategy 提出了一个独特的绩效指标：比特币收益率。该指标衡量公司比特币持有量与公司流通股的比率。管理层目前将公司未来三年的年度比特币收益率目标从 4%-6% 提高到 6%-10%，以反映 “21/21 计划” 的预期影响。

华尔街见闻此前提及，对于 MicroStrategy 后市，分析师存在分歧。

一方面，有分析认为当前股价较资产价值溢价已经过高，预计不会上涨了。另一方面，有分析认为，明年的新会计准则会对公司持有的比特币以市价估值，从而扭转 MicroStrategy 的亏损局面，公司股票依然值得 “买入”。

而 Benchmark Intech 分析师 Mark Palmer 表示，最新的融资计划消除了任何关于 MicroStrategy 是否会在比特币市场上升期间继续其比特币收购策略的疑虑。

Palmer 预测，如果 MicroStrategy 按照 “21/21 计划” 进行，MSTR 股票可能价值 300 美元。他的模型假设比特币价格将持续上涨，预计到 2025 年底将达到 17.5 万美元。