AMD 是否刚刚给出了一个强烈买入 Nvidia 股票的理由？

你可能听过这样一句谚语：“物以类聚，人以群分。” 这句古老的说法通常适用于股票。一个公司的好消息可能对其竞争对手也是好消息，反之亦然。

超微半导体(AMD -3.05%) 的股票在周三公布第三季度业绩后大幅下跌。有些人可能会将这次抛售解读为对该公司主要竞争对手 英伟达(NVDA -4.72%) 的潜在警告。然而，情况并不一定如此。难道超微只是给了一个大理由，让人们疯狂购买英伟达的股票吗？

细读其间

首先，让我们看看超微股票下跌的原因。这家芯片制造商报告的第三季度收入略高于华尔街的预期。其盈利与市场共识预估一致。通常，这种结果不会导致公司股价大幅下跌。

不过，超微面临的主要问题在于其指引。公司预计第四季度收入在 72 亿美元到 78 亿美元之间。这个区间的中点——75 亿美元——代表着同比增长 22% 和环比增长 10%。然而，分析师们预计第四季度收入为 75.5 亿美元。

但管理层在第三季度财报电话会议上的评论为超微的数据中心 GPU 业务讲述了一个相当不错的故事。首席执行官苏姿丰指出，在 2024 年初，公司预计数据中心 GPU 收入为 20 亿美元。在 7 月份，其指引为 45 亿美元。现在，超微预计全年数据中心 GPU 收入为 50 亿美元。

苏表示，数据中心 GPU 业务的环境在过去两个季度有所改善。她提到一些大型云服务提供商正在增加其数据中心的容量。2025 年的前景也很乐观。苏表示：“我们对市场的看法非常乐观。从我们看到的一切来看，与客户交谈时，显著的投资正在进行，以建立满足所有 AI 工作负载所需的基础设施。”

对英伟达的好消息？

超微的前景和苏对数据中心 GPU 市场的评论对英伟达来说是好消息吗？我认为可以说是的。

如果超微听到大型云服务提供商正在扩展容量，你可以肯定英伟达也听到了同样的事情。如果这些云客户计划从超微购买更多 GPU，他们可能还计划在英伟达的 GPU 上花费更多。

Piper Sandler 的分析师 Harsh Kumar 在第三季度财报电话会议上间接支持了这一观点。在提问的开场中，Kumar 指出，在 2025 年，超微的 “主要竞争对手将占据 GPU 市场的大部分可寻址市场（TAM）”，其规模在 500 亿美元到 600 亿美元之间，而超微则在 50 亿美元到 100 亿美元之间。他所提到的 “主要竞争对手” 就是英伟达。

苏对这些数字没有异议。Kumar 的估计突显了英伟达在 GPU 市场的主导地位。此时，超微并没有从英伟达那里夺取市场份额。相反，整体市场正在如此扩张，以至于两家公司都享受着强劲的增长。

然而，重要的是，超微在 GPU 市场的增长与英伟达相比显得微不足道。没有理由认为这种情况会很快改变。因此，超微对更高 GPU 收入的预期可能会在英伟达于 2024 年 11 月 20 日提供下一个季度更新时转化为更好的消息。

潜在的障碍

在我们得出结论认为超微给投资者提供了疯狂购买英伟达股票的理由之前，我们需要考虑一个潜在的障碍。英伟达报告了超出华尔街预期的优秀第二季度业绩，但其股票仍然下跌。

这种情况可能会再次发生。分析师认为英伟达的第三季度收入将同比飙升近 82%，达到 329 亿美元。英伟达可能会交出通常被视为令人印象深刻的增长，但仍然未能达到华尔街的高目标。

然而，我认为超微在第三季度财报电话会议上呈现的一般 GPU 市场动态对英伟达是有利的。随着新的 Blackwell 平台芯片的到来，英伟达的未来看起来光明。