今年砸 2000 亿明年还加码！三季报曝光硅谷四巨头豪赌 AI 手笔

本周出炉的三季度财报告诉我们一件大事：不管目前得到的回报相比投入有多不成正比，微软、谷歌母公司 Alphabet、亚马逊和 Meta 四家科技巨头押注人工智能（AI）的脚步都不会放慢，明年甚至还会加码。

彭博社报道称，上述四家互联网和软件公司今年的资本支出总额将超过 2000 亿美元，这是一个创纪录的数字。而且这些公司之中，每家的高管本周都警告投资者，他们明年将继续大手笔投入，甚至支出会加码。

华尔街见闻稍早文章提到，今年三季度科技巨头依然遵循 “加大开支” 的 AI 叙事，并承诺未来几个季度继续增加对服务器和其他 AI 相关成本的支出。其中：

• 微软三季度资本支出同比增长 50% 至 150 亿美元，预计四季度支出同比增长 32%，2024 财年支出增长 55% 以上，主要由积极的 AI 投资和通用服务器补货推动。
• Alphabet三季度资本支出同比增长 62% 至 130 亿美元，预计四季度支出类似三季度，明年支出将 “大幅” 增长，主要由 AI 基础设施投资推动；
• 亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长 81% 至 226 亿美元，预计今年资本支出将达到创纪录的 750 亿美元，较去年增长 55%，资本开支受到 AWS 云部门的驱动，明年的资本支出或更高。
• Meta三季度资本支出同比增长 26% 至 83 亿美元，今年全年资本支出的指引区间高端仍为 400 亿美元、低端上调 10 亿美元至 380 亿美元，因此指引区间的中点同比增幅提升至43%，支出主要由 AI 基础设施投资推动。Meta 还重申明年在 AI 基础设施上显著增加资本支出。

硅谷巨头大举投资 AI 凸显了，为了获得稀缺的高端芯片，并建造 AI 技术所需的庞大数据中心，全球 AI 热潮在消耗多大的成本和资源。彭博报道指出，这些巨头也都试图让华尔街相信，这些巨额投资将让公司未来的业务比销售数字广告、商品和软件的现有业务更有利可图。

本周三的业绩电话会上，Meta CEO 扎克伯格承诺加大对 AI 语言模型和其他未来项目的投资，将这些项目成为公司未来的核心。他说：

“首先，显然有很多新机会可以利用新的 AI 进步来让我们的核心业务加速，这些业务在未来几年应该会有很高的投资回报率（ROI）。”

次日亚马逊的业绩电话会上，公司 CEO Andy Jass 称 AI 是一个 “真正特别大、也许是千载难逢的机会”。他说：

“我认为我们已经证明了，随着时间的推移，我们可以获得足够的营业收入和自由现金流，使这成为一项投资回报非常成功的业务。我们预计生成式 AI 也会发生同样的事情。”

他还说，“我认为我们的客户、企业和股东会对此感到满意，因为我们正在积极追求这一目标。”

值得一提的是，虽然已经且将要有 AI 相关的大规模支出，但四家巨头的股价表现各异。公布财报后首个交易日，Alphabet 和亚马逊的股价走高，前者收涨近 3%，后者周五盘中涨超 6%，微软和 Meta 分别收跌超 6% 和 4%。

有评论认为，这是因为得益于云计算部门强劲增长，Alphabet 和亚马逊的盈利都超预期增长，而微软的云计算收入增长前景令人失望，Meta 的支出计划引发市场不安。

华尔街见闻此前文章提到，微软三季度云计算业务 Azure 的收入增长略有放缓，预计四季度放缓程度更大，微软的高管称，Azure 增长放缓与客户需求减弱无关，更主要的原因是，公司无法预期的那样快速推出新的 AI 服务器。

换句话说，问题不是没有大批的客户需求，而是微软自身无法足够快速建立产能。微软 CEO Nadella 在业绩电话会上评价，“这种需求都出现得相当快”，还说数据中心 “不是一夜之间建成的。”

华尔街分析师普遍对微软应对数据中心供应困难的前景感到乐观。摩根大通的分析师认为，该问题会 “适度” 限制微软的云业务，但微软的投资、尤其是对 OpenAI 的大量持股，正在 “为成功播下长期的种子。”

对于 Meta，华尔街依然担心支出失控。Emarketer 首席分析师 Jasmine Enberg 称，投资者仍将对 meta 广告业务出现的任何疲软迹象感到紧张，“因为他们仍在等待 Meta 更大手笔 AI 赌注的回报。”

三季度，Meta 的元宇宙业务相关部门 Reality Labs 录得营业亏损 44.3 亿美元，该部门应用虚拟现实（VR）和增强现实（AR）的眼镜等设备还未获得商业成功，Meta 还投入句子打造 AI 模型 Llama。扎克伯格在业绩电话会上辩称，公司的 AI 投资正在改善 Facebook 和 Instagram 平台销售广告的主要业务。

一些分析师表示，扎克伯格的巨额支出最终会得到回报。比如 MoffettNathanson 的分析师就在报告中写道：“历史站在他这一边。“投资者现在已经被训练得知道，耐心是一种美德。”

相比前述四家巨头，苹果虽然也承诺投资 AI，还推出了自己的 AI 系统 Apple Intelligence，但由于上市时间问题，三季度业绩并未得到多少新 AI 产品的帮助。

华尔街见闻此前文章总结，在 AI 的资本回报方面，三季度科技巨头的对话式 AI 服务出现一些积极的增长迹象，但这种增长似乎并没有达到预期水平，而且可能被其他领域支出减缓所抵消，公司整体增长受限。股东们还需要等待更久才能知道具体回报答案。