<p><strong>Trade Desk</strong>（TTD -0.85%）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.02%）（GOOGL 0.10%）代表了投资数字广告市场的两种不同方式。Trade Desk 是全球最大的独立需求方平台（DSP），这意味着它帮助广告主在各种平台上购买广告位。DSP 通常与卖方平台（SSP）合作，后者帮助出版商出售自己的广告库存。</p>
<p>Alphabet 的 Google 在其数字广告平台中整合了 DSP、SSP 和其他广告技术工具。它的大部分收入来自 Google 的搜索引擎、广告网络和 YouTube，并且在数字广告市场与 <strong>Meta Platforms</strong>（NASDAQ: META）共享近乎垄断的地位。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>然而，许多希望在 Google 和 Meta 的封闭生态系统之外的 “开放互联网” 上投放或购买广告的广告主，往往会转向像 Trade Desk 这样的独立 DSP。这就是为什么一些投资者认为 Trade Desk 是 Google 的颠覆性挑战者——尤其是在广告支持的流媒体视频的碎片化市场中。在过去三年中，Trade Desk 的股票上涨超过 60%，而 Alphabet 的股票上涨不到 20%。让我们看看为什么这个较小的广告技术公司超越了市场领导者——以及它是否会在可预见的未来继续成为更好的投资选择。</p>
<h2>Trade Desk 和 Alphabet 之间的主要区别</h2>
<p>Trade Desk 的大部分收入来自于在桌面、移动、连接电视（CTV）和零售媒体平台上销售广告位。其大部分增长来自于增长更快的 CTV 和零售媒体市场，这减少了其在移动和桌面市场上与 Google 和 Meta 的竞争暴露。</p>
<p>Trade Desk 还在不断发展成为数字广告巨头，随着其生态系统的扩展。其基于人工智能的 Solimar 平台帮助广告主利用自己的第一方数据来制作定向广告，而不是依赖不可靠的第三方数据，其统一身份识别 2.0（UID2）解决方案消除了对有争议的第三方 cookie 的需求，而其新的 OpenPath 平台最终可能通过直接连接广告主和出版商来取代 SSP。</p>
<p>Alphabet 的大部分收入来自 Google 的广告服务，但其余收入主要来自 Google 的订阅服务、云基础设施平台和硬件产品的销售。其最近的大部分增长得益于 YouTube 的广告、Google Cloud 的扩展以及 YouTube Premium、YouTube Music 和 Google One 的付费订阅数量的增加。</p>
<h2>哪家公司增长更快？</h2>
<p>在过去四年中，Alphabet 的增长速度远低于 Trade Desk。</p>
<p>| 公司 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| Trade Desk 收入增长 | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet 收入增长 | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
<p>数据来源：公司财报。</p>
<p>在疫情期间，Alphabet 面临的放缓比 Trade Desk 更为严峻，因为其移动和桌面广告主购买的广告减少。与此同时，随着人们待在家中观看更多广告支持的流媒体视频，Trade Desk 的 CTV 业务蓬勃发展。</p>
<p>Trade Desk 在 2022 年和 2023 年的增长速度也继续超过 Alphabet——即使在宏观逆风迫使许多公司削减广告支出时。再次强调，其在增长更快的 CTV 和零售媒体市场的曝光抵消了其在桌面和移动广告市场的增长放缓。Alphabet 也在努力维持 YouTube 的广告势头，因为它在短视频市场面临来自字节跳动的 TikTok 和 Meta 的 Instagram Reels 的激烈竞争，而其核心搜索引擎则面临来自 <strong>Microsoft</strong>（NASDAQ: MSFT）的 Bing 和 OpenAI 的 SearchGPT 等更强大的 AI 驱动竞争对手的挑战。</p>
<h2>哪个广告股票更具价值？</h2>
<p>从 2023 年到 2026 年，分析师预计 Trade Desk 的收入和每股收益（EPS）将分别以 22% 和 62% 的复合年增长率（CAGR）增长。他们预计 Alphabet 的收入将以 12% 的 CAGR 增长，而其 EPS 将以 21% 的 CAGR 增长。</p>
<p>根据这些预期，Trade Desk 的股票在明年销售额的 20 倍和前瞻性收益的 116 倍的估值下仍显得昂贵。Alphabet 在明年销售额的 6 倍和前瞻性收益的 20 倍的估值下则显得便宜得多。</p>
<p>然而，Alphabet 的估值受到美国司法部（DOJ）反垄断诉讼的压制，这可能迫使其剥离或出售一些最有价值的资产。如果该案件结果不利，可能会迫使分析师下调对 Alphabet 的预期——因此现在可能还为时已晚，无法声称其股票被低估。然而，在当前的估值下，也很难证明全力押注 Trade Desk 是合理的。</p>
<h2>更好的买入选择：Alphabet</h2>
<p>Trade Desk 是一只很好的成长股，但其股价中显然包含了过多的乐观情绪。在这些估值下，单个表现不佳的季度可能会轻易拖累其股价。至于 Alphabet，市场似乎对其未来过于悲观。虽然 DOJ 将继续成为其发展的障碍，但它在高增长的数字广告、数字媒体、云和人工智能市场中仍有许多扩展的机会。</p>
<p>因此，如果你相信 Alphabet 能够度过这些短期逆风并继续增长，购买其被市场冷落的股票并等待 Trade Desk 的估值降温可能更为明智。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Trade Desk 和 Alphabet 代表了投资数字广告的两种不同方法。作为一家独立的 DSP，Trade Desk 在收入增长方面超过了 Alphabet，特别是在 CTV 和零售媒体市场。分析师预计，Trade Desk 的收入和每股收益将在 2026 年之前显著快于 Alphabet。然而，与面临反垄断诉讼而承受估值压力的 Alphabet 相比，Trade Desk 的股票似乎显得昂贵。投资者在考虑这些股票时必须权衡增长潜力与当前估值之间的关系</p>

<p><strong>The Trade Desk</strong>(TTD -0.85%) and <strong>Alphabet</strong>(GOOG -0.02%)(GOOGL 0.10%) represent two different ways to invest in the digital advertising market. The Trade Desk is the world's largest independent DSP (demand-side platform), which means it helps advertisers purchase ad space across a wide range of platforms. DSPs usually work with sell-side platforms (SSPs), which help publishers sell their own ad inventories.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Trade Desk</strong>（TTD -0.85%）和 <strong>Alphabet</strong>（GOOG -0.02%）（GOOGL 0.10%）代表了投资数字广告市场的两种不同方式。Trade Desk 是全球最大的独立需求方平台（DSP），这意味着它帮助广告主在各种平台上购买广告位。DSP 通常与卖方平台（SSP）合作，后者帮助出版商出售自己的广告库存。</p>
</div><p>Alphabet's Google bundles together a DSP, SSP, and other ad tech tools in its digital advertising platform. It generates most of its revenue from Google's search engine, advertising network, and YouTube, and it shares a near duopoly in the digital advertising market with <strong>Meta Platforms</strong>(NASDAQ: META).</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的 Google 在其数字广告平台中整合了 DSP、SSP 和其他广告技术工具。它的大部分收入来自 Google 的搜索引擎、广告网络和 YouTube，并且在数字广告市场与 <strong>Meta Platforms</strong>（NASDAQ: META）共享近乎垄断的地位。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYwMDcvd29tYW4tcGxhbm5pbmctbWFya2V0aW5nLWNhbXBhaWduLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F796007%2Fwoman-planning-marketing-campaign.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>However, many advertisers that want to place or purchase ads across the &#34;open internet&#34; beyond Google and Meta's walled gardens often turn to independent DSPs like The Trade Desk. That's why some investors consider The Trade Desk to be a disruptive challenger to Google -- especially in the fragmented market for ad-supported streaming videos. Over the past three years, The Trade Desk's stock rallied more than 60% as Alphabet's stock advanced less than 20%. Let's see why the smaller ad tech outperformed the market leader -- and if it will remain a better buy for the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，许多希望在 Google 和 Meta 的封闭生态系统之外的 “开放互联网” 上投放或购买广告的广告主，往往会转向像 Trade Desk 这样的独立 DSP。这就是为什么一些投资者认为 Trade Desk 是 Google 的颠覆性挑战者——尤其是在广告支持的流媒体视频的碎片化市场中。在过去三年中，Trade Desk 的股票上涨超过 60%，而 Alphabet 的股票上涨不到 20%。让我们看看为什么这个较小的广告技术公司超越了市场领导者——以及它是否会在可预见的未来继续成为更好的投资选择。</p>
</div><h2>The key differences between The Trade Desk and Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Trade Desk 和 Alphabet 之间的主要区别</h2>
</div><p>The Trade Desk generates most of its revenue by selling ad space across desktop, mobile, connected TV (CTV), and retail media platforms. Most of its growth is driven by the higher-growth CTV and retail media markets, which reduces its competitive exposure to Google and Meta in the mobile and desktop markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 的大部分收入来自于在桌面、移动、连接电视（CTV）和零售媒体平台上销售广告位。其大部分增长来自于增长更快的 CTV 和零售媒体市场，这减少了其在移动和桌面市场上与 Google 和 Meta 的竞争暴露。</p>
</div><p>The Trade Desk is also evolving into a digital advertising giant as it expands its ecosystem. Its AI-driven Solimar platform helps its advertisers use their own first-party data to craft targeted ads instead of relying on flaky third-party data, its Unified ID 2.0 (UID2) solution eliminates the need for controversial third-party cookies, and its new OpenPath platform could eventually replace SSPs by directly connecting advertisers to publishers.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 还在不断发展成为数字广告巨头，随着其生态系统的扩展。其基于人工智能的 Solimar 平台帮助广告主利用自己的第一方数据来制作定向广告，而不是依赖不可靠的第三方数据，其统一身份识别 2.0（UID2）解决方案消除了对有争议的第三方 cookie 的需求，而其新的 OpenPath 平台最终可能通过直接连接广告主和出版商来取代 SSP。</p>
</div><p>Alphabet generates most of its revenue from Google's advertising services, but the rest of its revenue mainly comes from Google's subscription-based services, its cloud infrastructure platform, and its sales of hardware products. Most of its recent growth has been fueled by YouTube's ads, the expansion of Google Cloud, and its rising number of paid subscriptions across YouTube Premium, YouTube Music, and Google One.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的大部分收入来自 Google 的广告服务，但其余收入主要来自 Google 的订阅服务、云基础设施平台和硬件产品的销售。其最近的大部分增长得益于 YouTube 的广告、Google Cloud 的扩展以及 YouTube Premium、YouTube Music 和 Google One 的付费订阅数量的增加。</p>
</div><h2>Which company is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司增长更快？</h2>
</div><p>Over the past four years, Alphabet grew at a much slower rate than The Trade Desk.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去四年中，Alphabet 的增长速度远低于 Trade Desk。</p>
</div><p>| Company | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| The Trade Desk revenue growth | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet revenue growth | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 公司 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| Trade Desk 收入增长 | 26% | 43% | 32% | 23% |
| Alphabet 收入增长 | 13% | 41% | 10% | 9% |</p>
</div><p>Data source: Company earnings reports.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：公司财报。</p>
</div><p>Alphabet faced a tougher slowdown than The Trade Desk during the pandemic as its mobile and desktop advertisers purchased fewer ads. Meanwhile, The Trade Desk's CTV business flourished as people stayed at home and watched more ad-supported streaming videos.</p>
<div class="lb-trans"><p>在疫情期间，Alphabet 面临的放缓比 Trade Desk 更为严峻，因为其移动和桌面广告主购买的广告减少。与此同时，随着人们待在家中观看更多广告支持的流媒体视频，Trade Desk 的 CTV 业务蓬勃发展。</p>
</div><p>The Trade Desk also continued to grow faster than Alphabet in 2022 and 2023 -- even as macro headwinds drove many companies to rein in their ad spending. Once again, its exposure to the higher-growth CTV and retail media markets offset its slower growth in the desktop and mobile advertising markets. Alphabet also struggled to maintain YouTube's advertising momentum as it faced tougher competition from ByteDance's TikTok and Meta's Instagram Reels in the short video market, while its core search engine faced tougher AI-powered challengers like <strong>Microsoft</strong>'s (NASDAQ: MSFT) Bing and OpenAI's SearchGPT.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 在 2022 年和 2023 年的增长速度也继续超过 Alphabet——即使在宏观逆风迫使许多公司削减广告支出时。再次强调，其在增长更快的 CTV 和零售媒体市场的曝光抵消了其在桌面和移动广告市场的增长放缓。Alphabet 也在努力维持 YouTube 的广告势头，因为它在短视频市场面临来自字节跳动的 TikTok 和 Meta 的 Instagram Reels 的激烈竞争，而其核心搜索引擎则面临来自 <strong>Microsoft</strong>（NASDAQ: MSFT）的 Bing 和 OpenAI 的 SearchGPT 等更强大的 AI 驱动竞争对手的挑战。</p>
</div><h2>Which advertising stock is a better value?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪个广告股票更具价值？</h2>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect The Trade Desk's revenue and EPS to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 22% and 62%, respectively. They expect Alphabet's revenue to rise at a CAGR of 12% as its EPS grows at a CAGR of 21%.</p>
<div class="lb-trans"><p>从 2023 年到 2026 年，分析师预计 Trade Desk 的收入和每股收益（EPS）将分别以 22% 和 62% 的复合年增长率（CAGR）增长。他们预计 Alphabet 的收入将以 12% 的 CAGR 增长，而其 EPS 将以 21% 的 CAGR 增长。</p>
</div><p>Based on those expectations, The Trade Desk's stock still looks expensive at 20 times next year's sales and 116 times forward earnings. Alphabet looks a lot cheaper at 6 times next year's sales and 20 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据这些预期，Trade Desk 的股票在明年销售额的 20 倍和前瞻性收益的 116 倍的估值下仍显得昂贵。Alphabet 在明年销售额的 6 倍和前瞻性收益的 20 倍的估值下则显得便宜得多。</p>
</div><p>However, Alphabet's valuations are being compressed by the U.S. Department of Justice's (DOJ) antitrust lawsuit, which could force it to spin off or sell some of its most valuable assets. An unfavorable outcome in that case could force analysts to rein in their estimates for Alphabet -- so it might be too early to claim its stock is undervalued. Yet it's also hard to justify going all-in on The Trade Desk at its current valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Alphabet 的估值受到美国司法部（DOJ）反垄断诉讼的压制，这可能迫使其剥离或出售一些最有价值的资产。如果该案件结果不利，可能会迫使分析师下调对 Alphabet 的预期——因此现在可能还为时已晚，无法声称其股票被低估。然而，在当前的估值下，也很难证明全力押注 Trade Desk 是合理的。</p>
</div><h2>The better buy: Alphabet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更好的买入选择：Alphabet</h2>
</div><p>The Trade Desk is a great growth stock, but there's simply too much optimism baked into its shares. At these valuations, a single lackluster quarter could easily sink its stock. As for Alphabet, the market seems too pessimistic regarding its future. The DOJ will remain a thorn in its side, but it still has plenty of ways to expand in the high-growth digital advertising, digital media, cloud, and AI markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Trade Desk 是一只很好的成长股，但其股价中显然包含了过多的乐观情绪。在这些估值下，单个表现不佳的季度可能会轻易拖累其股价。至于 Alphabet，市场似乎对其未来过于悲观。虽然 DOJ 将继续成为其发展的障碍，但它在高增长的数字广告、数字媒体、云和人工智能市场中仍有许多扩展的机会。</p>
</div><p>So if you believe Alphabet can weather these near-term headwinds and continue to grow, it might be smarter to buy its out-of-favor stock and wait for The Trade Desk's valuations to cool down.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果你相信 Alphabet 能够度过这些短期逆风并继续增长，购买其被市场冷落的股票并等待 Trade Desk 的估值降温可能更为明智。</p>
</div>

Better Advertising Stock: The Trade Desk vs. Alphabet

- The Trade Desk 和 Alphabet 是数字广告市场的两种投资方式。  
- The Trade Desk 在 CTV 和零售媒体市场增长迅速，Alphabet 则依赖于 YouTube 和云服务。  
- 分析师预计 The Trade Desk 收入将以 22% 的年复合增长率增长，Alphabet 为 12%。

更好的广告股票：Trade Desk vs. Alphabet