<p><strong>Rumble</strong>（RUM -3.35%），一个为小型内容创作者提供的流媒体视频平台，成立于 2013 年，作为 YouTube 的替代品，约两年前通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并上市。合并后的公司股票在首日交易时以 12.44 美元开盘，但现在的交易价格约为 6 美元。</p>
<p>随着增长放缓、活跃用户减少、持续亏损以及利率上升压缩了其估值，Rumble 的股价减半。但这个流媒体视频市场的黑马在未来三年能否反弹？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>过去三年发生了什么？</h2>
<p>Rumble 声称它是一个政治上 “中立” 的视频和云平台，不像 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 和 YouTube、<strong>Meta</strong> 的 Facebook 和 Instagram 等大型科技平台那样审查（或管理）用户发布的内容。因此，它获得了更多保守派和右倾内容创作者的关注（和使用），这些创作者声称他们的内容在其他平台上受到审查。它还得到了彼得·蒂尔、维韦克·拉马斯瓦米以及副总统候选人和美国参议员 JD·范斯（俄亥俄州共和党）的支持，其新的云服务托管了 <strong>特朗普媒体</strong> 的 Truth Social 平台。</p>
<p>Rumble 的月活跃用户（MAUs）在 2022 年第四季度达到了 8000 万的峰值，但到 2023 年底降至 6700 万，到 2024 年第二季度末降至 5300 万。公司将这一放缓归因于动荡的新闻周期和 Google 对内容创作者在 YouTube 和 Rumble 频道之间自动同步内容的新限制。这就是为什么其增长显著放缓，净亏损扩大。</p>
<p>| 指标 | 2022 | 2023 | 2024 年上半年 |
| 收入 | 3940 万美元 | 8100 万美元 | 4020 万美元 |
| 增长（同比）| 316% | 106% | (6%) |
| 净收入（亏损）| (1140 万美元) | (1.164 亿美元) | (7010 万美元) |</p>
<p>数据来源：Rumble。同比 = 年比年。</p>
<p>Rumble 每月平均观看分钟数也从 2022 年底的 111 亿下降到 2024 年第二季度末的 85 亿，尽管在同一时期每日上传视频的小时数从 10373 小时增加到 13342 小时。因此，尽管仍有更多内容上传到 Rumble，但实际上观看这些视频的人却减少了。</p>
<h2>Rumble 的短期展望是什么？</h2>
<p>Rumble 尚未提供 2024 年下半年的明确展望，但美国选举可能会吸引更多观众到其平台。如果这些有利因素发挥作用，分析师预计其全年收入将增长 29%，达到 1.047 亿美元，同时净亏损略微缩小至 1.146 亿美元。然而，其资产负债表仍显脆弱，截至最新季度末仅有 1.52 亿美元的现金、现金等价物和可交易证券。</p>
<p>Rumble 声称，随着其货币化策略的加速和支出的收紧，它可以在 2025 年 “实质性地朝着” 实现息税折旧摊销前的调整后盈利（EBITDA）迈进——而分析师预计 2024 年将出现 8700 万美元的负调整后 EBITDA。</p>
<h2>接下来三年可能会发生什么？</h2>
<p>展望未来，Rumble 可能会受益于 Google 在未来几年的监管挫折。Rumble 在过去三年中已对 Google 提起了两起诉讼：第一起指控 Google 在其搜索结果中优先推广自己的 YouTube 视频，而抑制竞争视频；第二起则指控 Google 利用其在数字广告市场的主导地位来压制小型广告平台的增长。美国司法部最近对 Google 的反垄断胜利——这可能迫使这家科技巨头剥离部分资产——可能会对 Rumble 有利。</p>
<p>另一个潜在的催化剂是美国政府计划禁止字节跳动的 TikTok，该禁令可能在 1 月生效。一些知名保守派人士，包括共和党总统候选人唐纳德·特朗普，反对该禁令——但这将消除 Rumble 在流媒体视频市场上最大的竞争对手之一。</p>
<p>目前，分析师预计 Rumble 的收入将在 2023 年至 2026 年间以 31% 的年复合增长率增长，达到 1.83 亿美元。但以 16 亿美元的企业价值来看，Rumble 在明年的销售额为 13 倍的情况下仍然不算便宜。其内部人士在过去 12 个月内出售的股票数量也几乎是之前的四倍。</p>
<p>美国选举、Google 的监管问题以及 TikTok 禁令可能会在短期内引发对 Rumble 的关注，但我认为这些收益并不可持续。除非 Rumble 稳定其核心增长指标并显著缩小亏损，否则我不会对其扩大业务并成为 YouTube 替代品的计划抱有太大信心——YouTube 在流媒体视频市场中稳居主导地位，活跃用户超过 25 亿。</p>

<p>Rumble 是一家流媒体平台，自通过 SPAC 上市以来，其股票大幅下跌，活跃用户从 8000 万降至 5300 万。尽管预计 2024 年收入增长潜力为 29%，但公司面临挑战，包括脆弱的资产负债表和日益激烈的竞争。分析师预测 2023 年至 2026 年间收入的年均复合增长率为 31%，但 Rumble 的估值仍然较高，达到明年销售额的 13 倍。即将到来的美国选举和与谷歌的监管问题可能为复苏提供机会</p>

<p><strong>Rumble</strong>(RUM -3.35%), a streaming video platform for smaller content creators that was founded in 2013 as an alternative to YouTube, went public by merging with a special purpose acquisition company (SPAC) just over two years ago. The combined company's stock started trading at $12.44 on the first day, but it now trades at about $6.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Rumble</strong>（RUM -3.35%），一个为小型内容创作者提供的流媒体视频平台，成立于 2013 年，作为 YouTube 的替代品，约两年前通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并上市。合并后的公司股票在首日交易时以 12.44 美元开盘，但现在的交易价格约为 6 美元。</p>
</div><p>Rumble's stock was cut in half as its growth slowed down, it shed active users, it racked up persistent losses, and rising interest rates compressed its valuations. But could this underdog of the streaming video market bounce back over the next three years?</p>
<div class="lb-trans"><p>随着增长放缓、活跃用户减少、持续亏损以及利率上升压缩了其估值，Rumble 的股价减半。但这个流媒体视频市场的黑马在未来三年能否反弹？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTYzMjEvYnVsbC1hbmQtYmVhci1jbGFzaGluZy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F796321%2Fbull-and-bear-clashing.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>What happened over the past three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>过去三年发生了什么？</h2>
</div><p>Rumble claims it's a politically &#34;neutral&#34; video and cloud platform that doesn't censor (or moderate) the content its users post the way that big tech platforms like <strong>Alphabet</strong>'s Google and YouTube, <strong>Meta</strong>'s Facebook and Instagram, and others do. As a result, it's gained a lot more attention (and usage) from conservative and right-leaning content creators who claim their content is being censored across those other platforms. It's also backed by prominent conservatives like Peter Thiel, Vivek Ramaswamy, and vice presidential candidate and U.S. Sen. JD Vance (R-Ohio), and its new cloud service hosts <strong>Trump Media</strong>'s Truth Social platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 声称它是一个政治上 “中立” 的视频和云平台，不像 <strong>Alphabet</strong> 的 Google 和 YouTube、<strong>Meta</strong> 的 Facebook 和 Instagram 等大型科技平台那样审查（或管理）用户发布的内容。因此，它获得了更多保守派和右倾内容创作者的关注（和使用），这些创作者声称他们的内容在其他平台上受到审查。它还得到了彼得·蒂尔、维韦克·拉马斯瓦米以及副总统候选人和美国参议员 JD·范斯（俄亥俄州共和党）的支持，其新的云服务托管了 <strong>特朗普媒体</strong> 的 Truth Social 平台。</p>
</div><p>Rumble's number of monthly active users (MAUs) peaked at 80 million in the fourth quarter of 2022, but that figure dropped to 67 million at the end of 2023 and 53 million by the end of the second quarter of 2024. The company blamed that slowdown on the volatile news cycle and Google's new restrictions on content creators automatically syncing their content across YouTube and Rumble channels. That's why its growth slowed down significantly as its net losses widened.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 的月活跃用户（MAUs）在 2022 年第四季度达到了 8000 万的峰值，但到 2023 年底降至 6700 万，到 2024 年第二季度末降至 5300 万。公司将这一放缓归因于动荡的新闻周期和 Google 对内容创作者在 YouTube 和 Rumble 频道之间自动同步内容的新限制。这就是为什么其增长显著放缓，净亏损扩大。</p>
</div><p>| Metric | 2022 | 2023 | 1H 2024 |
| Revenue | $39.4 million | $81 million | $40.2 million |
| Growth (YOY) | 316% | 106% | (6%) |
| Net income (loss) | ($11.4 million) | ($116.4 million) | ($70.1 million) |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指标 | 2022 | 2023 | 2024 年上半年 |
| 收入 | 3940 万美元 | 8100 万美元 | 4020 万美元 |
| 增长（同比）| 316% | 106% | (6%) |
| 净收入（亏损）| (1140 万美元) | (1.164 亿美元) | (7010 万美元) |</p>
</div><p>Data source: Rumble. YOY = year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Rumble。同比 = 年比年。</p>
</div><p>Rumble's average minutes watched per month also fell from 11.1 billion at the end of 2022 to 8.5 billion at the end of the second quarter, even though its hours of daily uploaded video rose from 10,373 to 13,342 during the same period. So even though more content is still being uploaded to Rumble, fewer people are actually sticking around and watching all of those videos.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 每月平均观看分钟数也从 2022 年底的 111 亿下降到 2024 年第二季度末的 85 亿，尽管在同一时期每日上传视频的小时数从 10373 小时增加到 13342 小时。因此，尽管仍有更多内容上传到 Rumble，但实际上观看这些视频的人却减少了。</p>
</div><h2>What's Rumble's near-term outlook?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rumble 的短期展望是什么？</h2>
</div><p>Rumble hasn't provided a clear outlook for the second half of 2024, but the U.S. elections could drive a lot more viewers to its platform. Assuming those tailwinds kick in, analysts expect its revenue to grow 29% to $104.7 million for the full year as it slightly narrows its net loss to $114.6 million. However, its balance sheet still looks fragile with just $152 million in cash, cash equivalents, and marketable securities at the end of its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 尚未提供 2024 年下半年的明确展望，但美国选举可能会吸引更多观众到其平台。如果这些有利因素发挥作用，分析师预计其全年收入将增长 29%，达到 1.047 亿美元，同时净亏损略微缩小至 1.146 亿美元。然而，其资产负债表仍显脆弱，截至最新季度末仅有 1.52 亿美元的现金、现金等价物和可交易证券。</p>
</div><p>Rumble claims that as it ramps up its monetization strategies and tightens its spending, it can &#34;move materially toward&#34; generating a breakeven adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) in 2025 -- compared to analysts' expectations for a negative adjusted EBITDA of $87 million in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rumble 声称，随着其货币化策略的加速和支出的收紧，它可以在 2025 年 “实质性地朝着” 实现息税折旧摊销前的调整后盈利（EBITDA）迈进——而分析师预计 2024 年将出现 8700 万美元的负调整后 EBITDA。</p>
</div><h2>What could happen over the next three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下来三年可能会发生什么？</h2>
</div><p>Looking ahead, Rumble could benefit from Google's regulatory setbacks over the next few years. Rumble already filed two lawsuits against Google over the past three years: The first one accuses Google of promoting its YouTube videos over competing videos in its own search results, while the second alleges that Google leverages its dominance of the digital advertising market to stifle the growth of smaller advertising platforms. The U.S. Department of Justice's recent antitrust victory against Google -- which could force the tech giant to divest some of its assets -- could tilt the scales in Rumble's favor.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，Rumble 可能会受益于 Google 在未来几年的监管挫折。Rumble 在过去三年中已对 Google 提起了两起诉讼：第一起指控 Google 在其搜索结果中优先推广自己的 YouTube 视频，而抑制竞争视频；第二起则指控 Google 利用其在数字广告市场的主导地位来压制小型广告平台的增长。美国司法部最近对 Google 的反垄断胜利——这可能迫使这家科技巨头剥离部分资产——可能会对 Rumble 有利。</p>
</div><p>Another potential catalyst is the U.S. government's planned ban on ByteDance's TikTok, which could take effect in January. Some prominent conservatives, including GOP presidential candidate Donald Trump, oppose that ban -- but it would eliminate one of Rumble's biggest competitors in the streaming video market.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个潜在的催化剂是美国政府计划禁止字节跳动的 TikTok，该禁令可能在 1 月生效。一些知名保守派人士，包括共和党总统候选人唐纳德·特朗普，反对该禁令——但这将消除 Rumble 在流媒体视频市场上最大的竞争对手之一。</p>
</div><p>For now, analysts expect Rumble's revenue to grow at a compound annual growth rate of 31% from 2023 to 2026, to $183 million. But with an enterprise value of $1.6 billion, Rumble still doesn't look like a bargain at 13 times next year's sales. Its insiders also sold nearly four times as many shares as they sold over the past 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，分析师预计 Rumble 的收入将在 2023 年至 2026 年间以 31% 的年复合增长率增长，达到 1.83 亿美元。但以 16 亿美元的企业价值来看，Rumble 在明年的销售额为 13 倍的情况下仍然不算便宜。其内部人士在过去 12 个月内出售的股票数量也几乎是之前的四倍。</p>
</div><p>The U.S. election, Google's regulatory troubles, and the TikTok ban might generate some near-term interest in Rumble, but I don't think those gains are sustainable. Unless Rumble stabilizes its core growth metrics and meaningfully narrows its losses, I wouldn't put too much faith in its plans to scale up its business and become an alternative to YouTube -- which firmly dominates the streaming video market with more than 2.5 billion active users.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国选举、Google 的监管问题以及 TikTok 禁令可能会在短期内引发对 Rumble 的关注，但我认为这些收益并不可持续。除非 Rumble 稳定其核心增长指标并显著缩小亏损，否则我不会对其扩大业务并成为 YouTube 替代品的计划抱有太大信心——YouTube 在流媒体视频市场中稳居主导地位，活跃用户超过 25 亿。</p>
</div>

Rumble 股票在三年后会处于什么位置？