翘首以盼！投资者继续指望鲍威尔能够 “一锤定音”

投资者们正在期待美联储主席鲍威尔本周将利率下调 25 个基点，以使降息计划照常进行，尽管存在一些顽固的通胀迹象，以及关于就业市场的混合信号。

摩根大通首席经济学家 Michael Feroli 在一份报告中表示：“本周的 FOMC 会议是一个令人耳目一新的简单决定，降息的理由仍然有效。”

但这并不意味着周三和周四美联储官员之间的讨论一定会顺利进行。美联储政策制定者将不得不解读最近的数据，这些数据表明经济强劲，通胀持续存在，以及因天气和工人罢工而受到干扰的混乱的就业市场。这可能将是一场希望降息的官员、支持暂停的官员，或支持降息并同时使用旨在传达未来降息步伐更缓慢的语言的官员之间的辩论。

美联储观察人士预计，鲍威尔将在 9 月份大幅降息之后，达成围绕小幅降息的共识。

安永首席经济学家 Gregory Daco 表示，“我们希望美联储主席鲍威尔再次成为理性的声音，引导 FOMC 审慎地放松货币政策。”

同样预计美联储本周将降息 25 个基点的威明顿信托首席经济学家 Luke Tilley 补充道吗，“我认为并没有太多因素改变了人们的看法。”

交易员正在定价 25 个基点降息的可能性几乎为 100%，美联储在 9 月份预测，在 2024 年剩余时间里将再进行两次小幅降息。

前堪萨斯城联储主席乔治表示，11 月份暂停降息将很难让人接受。

乔治在接受采访时表示，“如果他们跳过这次会议，解释是什么呢？考虑到他们 9 月份大幅降息 50 个基点，你真的需要有一个故事来解释为什么你会跳过会议，或者解释为什么你想放慢降息速度。”

乔治预计本周美联储将降息 25 个基点，并预测鲍威尔将在会后的新闻发布会上解释，美联储决定在经济强劲的情况下降息，以维持这种表现，这与鲍威尔在 9 月 30 日的评论相呼应。

乔治表示：“我认为我们将听到的是：‘我们想让它保持这种状态，我们不想看到经济放缓’。”

复杂因素

最新公布的美联储最青睐的通胀数据可能会让一些政策制定者产生分歧。

好消息是，个人消费支出（PCE）指数显示，9 月份通胀同比上升了 2.1%，接近美联储 2% 的目标，但复杂的是，美联储更关心的核心 PCE 同比增速继续保持在 2.7%，为连续三个月保持不变而非下降。

这些新数据，再加上来自另一个高于预期的 CPI 数据可能会为鹰派 FOMC 成员提出的论点提供更多依据，即在未来任何降息中都要采取循序渐进、谨慎的态度。

唯一不同意 9 月份降息的 FOMC 成员鲍曼之所以持反对意见，是因为她担心通胀还没有完全得到控制。

政策制定者面临的另一个复杂因素是，他们对就业市场的看法因最新的劳动力报告而变得模糊，该报告显示 10 月份仅创造了 1.2 万个工作岗位，部分原因是两场飓风和波音飞机制造商的罢工造成的暂时影响。由于日历原因，更短的调查期也影响了数据。

失业率稳定在 4.1%，这意味着当月工资增长乏力是一种短期现象，新增就业岗位将在下个月反弹。

但市场观察人士正在努力弄清楚，在飓风和罢工的累积影响之外，这份报告是否仍然揭示了劳动力市场的整体恶化，尤其是在对 9 月份增长的向下修正之后。

Comerica Bank 首席经济学家 Bill Adams 表示，“10 月份发生的一次性冲击，使我们无法判断就业市场在本月是否正在改变方向，但对 9 月份就业增长的向下修正表明，在这些冲击发生之前，就业市场一直在降温。”

威明顿信托的 Tilley 希望从初请失业金人数中分离出更清晰的就业市场图景，他指出，这些数据现在 “非常稳定”，没有迹象表明出现永久性裁员。

初请失业金人数已从最近的峰值 26 万人（截至 10 月 5 日当周）下降至 21.6 万人（截至 10 月 26 日当周）。

但 Tilley 确实看到，更多人进入劳动力市场，这导致招聘放缓。

Tilley 说，“这可能是恶性的。如果那些找工作的人找不到工作……那么他们就不会花那么多钱，或者他们就不会支付这些账单。”

一些美联储观察人士表示，他们认为美联储将在 11 月降息，然后在 12 月暂停降息，并指出经济仍在以大约 3% 的速度增长。

他们还表示，美联储官员可能在 12 月份修正他们对降息的预测，并显示出未来降息的步伐比几个月前预期的要小。

但他们补充说，本月，美联储不希望在美国总统选举投票结束不到 48 小时之前，导致任何意外。

威明顿信托的 Tilley 表示：“美联储开会的时候，可能还在统计选票。他们宁愿降息，保持低调，不说任何新东西。”