<p><strong>英伟达</strong>（NASDAQ: NVDA）在过去两年中表现出色，所有迹象都表明它在 2025 年将再次交出亮眼的成绩。然而，它的增长也可能会放缓，再次看到股价三倍增长的可能性不大。虽然我认为英伟达可以（并且很可能会）实现超越市场的表现，但还有另一只大型科技股可能在 2025 年超越它。</p>
<p>哪只股票可能会超越人工智能（AI）投资之王？我认为是 <strong>谷歌母公司</strong>（Alphabet）（GOOG -1.14%）（GOOGL -1.20%），原因有几个。</p>
<h2>多个谷歌母公司业务部门表现出色</h2>
<p>谷歌母公司是谷歌的母公司。虽然它有多项有趣的技术和不同的产品线，但约四分之三的收入来自广告。随着生成式人工智能的兴起，许多投资者担心像谷歌这样的搜索引擎可能会变得过时，但这种情况尚未出现。此外，谷歌正在顺应这一趋势，如果竞争产品取得了一些成功，谷歌很可能会复制并在其数十亿用户转向之前推出它。</p>
<p>因此，我认为谷歌母公司在未来会表现良好，结果也支持这一观点。在第三季度，谷歌的搜索收入同比增长了 12.3%。这是一个成熟业务部门的稳健增长，为谷歌母公司在其他业务上提供了稳定的平台。</p>
<p>最值得注意的是，谷歌云，其云计算部门，表现出色，收入同比增长 35%，运营利润率达到 17%。这标志着与之前几个季度相比的显著增长加速，因为谷歌云在第二季度的收入增长为 29%，第一季度为 28%。管理层指出，其生成式人工智能工具包是其表现良好的原因之一，因为它提供给开发者的某些工具是无与伦比的。</p>
<p>尽管谷歌云仅占整体业务的约 13%，但其增长的推动在整体层面上是显著的，因为整体收入同比增长了 15%。这种增长，加上各种效率提升措施和股票回购的影响，使得谷歌母公司的每股收益（EPS）从 1.55 美元增加到 2.12 美元，增长了 37%。</p>
<p>市场对这一季度的表现非常满意，这也是为什么在结果公布后股价上涨。但对谷歌母公司表示尊重，这与英伟达的数字相比根本不在一个水平上。</p>
<p>那么，谷歌母公司如何能在 2025 年超越英伟达呢？</p>
<h2>谷歌母公司的盈利倍数与业务表现不符</h2>
<p>由于多种原因，谷歌母公司的股票并没有像英伟达那样享有高溢价。目前，谷歌母公司的股票仅以 22 倍的预期收益交易，而英伟达则为 49 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f26fcbc397b9822f6598aa0a47009238.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f26fcbc397b9822f6598aa0a47009238.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
<p>这是一个巨大的价格差异，显示了英伟达股票的昂贵和谷歌母公司股票的便宜。实际上，谷歌母公司的股票实际上比整体市场便宜，整体市场以 24 倍的预期收益交易，衡量标准为 <strong>标准普尔 500</strong> 指数。</p>
<p>与其他大型科技公司相比，谷歌母公司也显得非常便宜。以 <strong>微软</strong> 为例。在其 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩中，每股收益仅增长了 10%，但其股票以 31 倍的预期收益交易。<strong>苹果</strong> 自 2022 年以来的最佳季度每股收益增长了 16%，但其股票以 30 倍的预期收益交易。</p>
<p>从本质上讲，市场认为谷歌母公司是一家低于平均水平的公司，这毫无道理，因为谷歌母公司的每股收益增长速度远快于指数中平均公司的增长速度。</p>
<p>另一方面，英伟达的增长预计将在明年放缓，2026 财年（截至 2026 年 1 月）每股收益预计将增长约 43%。这种放缓将伴随估值的下降。</p>
<p>因此，尽管谷歌母公司的增长速度可能不及英伟达，但考虑到谷歌母公司盈利倍数的扩张和英伟达可能下降的倍数，谷歌母公司有可能提升到超越英伟达在 2025 年所需的表现水平。无论它是否能在 2025 年超越英伟达，谷歌母公司仍然是当前市场上最具价值的股票之一，是一个绝佳的买入机会。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>一项预测表明，尽管英伟达（Nvidia，NVDA）近年来表现强劲，谷歌母公司 Alphabet（GOOG）在 2025 年可能会表现更好。Alphabet 的收入增长，尤其是在谷歌云方面，以及其相较于英伟达较低的市盈率，显示出更好的表现潜力。Alphabet 的第三季度业绩显示收入增长 15%，每股收益增长 37%，而英伟达的增长预计将放缓。分析强调，Alphabet 在当前市场中是一个有价值的投资机会</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NASDAQ: NVDA) has been a top-performing stock for the past two years, and all signs point toward it delivering once again in 2025. However, its growth is also likely to slow, and seeing the stock triple again is not likely in the cards. While I think Nvidia can (and likely will) deliver a market-beating performance, there's another big tech stock that could outperform it in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>（NASDAQ: NVDA）在过去两年中表现出色，所有迹象都表明它在 2025 年将再次交出亮眼的成绩。然而，它的增长也可能会放缓，再次看到股价三倍增长的可能性不大。虽然我认为英伟达可以（并且很可能会）实现超越市场的表现，但还有另一只大型科技股可能在 2025 年超越它。</p>
</div><p>What stock could possibly outperform the king of artificial intelligence (AI) investing? I think it's <strong>Alphabet</strong>(GOOG -1.14%)(GOOGL -1.20%), and there are a few reasons why.</p>
<div class="lb-trans"><p>哪只股票可能会超越人工智能（AI）投资之王？我认为是 <strong>谷歌母公司</strong>（Alphabet）（GOOG -1.14%）（GOOGL -1.20%），原因有几个。</p>
</div><h2>Multiple Alphabet business segments are crushing it</h2>
<div class="lb-trans"><h2>多个谷歌母公司业务部门表现出色</h2>
</div><p>Alphabet is the parent company of Google. While it has multiple interesting technologies and different product lines, about three-fourths of its revenue comes from advertising. With the rise of generative AI, many investors were worried that a search engine like Google might become obsolete, but that hasn't materialized yet. Furthermore, Google is leaning into this trend, and if a competing product finds some success, Google will likely copy it and launch it before its billions of users switch over.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌母公司是谷歌的母公司。虽然它有多项有趣的技术和不同的产品线，但约四分之三的收入来自广告。随着生成式人工智能的兴起，许多投资者担心像谷歌这样的搜索引擎可能会变得过时，但这种情况尚未出现。此外，谷歌正在顺应这一趋势，如果竞争产品取得了一些成功，谷歌很可能会复制并在其数十亿用户转向之前推出它。</p>
</div><p>As a result, I think Alphabet will be just fine moving forward, and the results back it up. In Q3, Alphabet's Google Search revenue rose 12.3% year over year. That's solid growth from a mature business segment and gives Alphabet a steady platform to do other things with the rest of its business.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我认为谷歌母公司在未来会表现良好，结果也支持这一观点。在第三季度，谷歌的搜索收入同比增长了 12.3%。这是一个成熟业务部门的稳健增长，为谷歌母公司在其他业务上提供了稳定的平台。</p>
</div><p>Most notably, Google Cloud, its cloud computing division, had a phenomenal quarter, with revenue rising by 35% year over year and delivering a 17% operating margin. This marks a notable growth acceleration from previous quarters, as Google Cloud grew its revenue by 29% in Q2 and 28% in Q1. Management points to its generative AI toolkit as a reason why it's doing so well, as some of the tools it gives developers access to are unparalleled.</p>
<div class="lb-trans"><p>最值得注意的是，谷歌云，其云计算部门，表现出色，收入同比增长 35%，运营利润率达到 17%。这标志着与之前几个季度相比的显著增长加速，因为谷歌云在第二季度的收入增长为 29%，第一季度为 28%。管理层指出，其生成式人工智能工具包是其表现良好的原因之一，因为它提供给开发者的某些工具是无与伦比的。</p>
</div><p>Although Google Cloud only makes up about 13% of the overall business, its growth boost is noticeable at the top level, as overall revenue grew 15% year over year. That growth, combined with various efficiency efforts and the effects of stock buybacks, allowed Alphabet's earnings per share (EPS) to increase from $1.55 to $2.12 -- a 37% rise.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管谷歌云仅占整体业务的约 13%，但其增长的推动在整体层面上是显著的，因为整体收入同比增长了 15%。这种增长，加上各种效率提升措施和股票回购的影响，使得谷歌母公司的每股收益（EPS）从 1.55 美元增加到 2.12 美元，增长了 37%。</p>
</div><p>The market loved this quarter, which is why the stock was up following the results. But with all due respect to Alphabet, this isn't even close to the numbers Nvidia is putting up.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场对这一季度的表现非常满意，这也是为什么在结果公布后股价上涨。但对谷歌母公司表示尊重，这与英伟达的数字相比根本不在一个水平上。</p>
</div><p>So, how can Alphabet outperform Nvidia in 2025?</p>
<div class="lb-trans"><p>那么，谷歌母公司如何能在 2025 年超越英伟达呢？</p>
</div><h2>Alphabet's earnings multiple isn't in line with the business performance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌母公司的盈利倍数与业务表现不符</h2>
</div><p>For many reasons, Alphabet doesn't carry nearly the premium on its stock as Nvidia does. Right now, Alphabet trades for a mere 22 times forward earnings compared to Nvidia's 49.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于多种原因，谷歌母公司的股票并没有像英伟达那样享有高溢价。目前，谷歌母公司的股票仅以 22 倍的预期收益交易，而英伟达则为 49 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/f26fcbc397b9822f6598aa0a47009238.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/f26fcbc397b9822f6598aa0a47009238.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻性）数据来源于 YCharts</p>
</div><p>This is a huge price difference, and it shows how expensive Nvidia's stock is and how cheap Alphabet's stock is. In fact, Alphabet's stock is actually cheaper than the broader market as measured by the <strong>S&amp;P 500</strong>, which trades for 24 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>这是一个巨大的价格差异，显示了英伟达股票的昂贵和谷歌母公司股票的便宜。实际上，谷歌母公司的股票实际上比整体市场便宜，整体市场以 24 倍的预期收益交易，衡量标准为 <strong>标准普尔 500</strong> 指数。</p>
</div><p>Compared to other big tech companies, Alphabet is also dirt cheap. Just take <strong>Microsoft</strong>, for example. In its Q1 FY 2025 (ending Sept. 30) results, EPS rose a mere 10%, yet the stock trades at 31 times forward earnings. <strong>Apple</strong>'s best quarter since 2022 began saw 16% EPS growth, yet it trades for 30 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>与其他大型科技公司相比，谷歌母公司也显得非常便宜。以 <strong>微软</strong> 为例。在其 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩中，每股收益仅增长了 10%，但其股票以 31 倍的预期收益交易。<strong>苹果</strong> 自 2022 年以来的最佳季度每股收益增长了 16%，但其股票以 30 倍的预期收益交易。</p>
</div><p>Essentially, the market is saying Alphabet is a below-average company, which makes no sense considering that Alphabet's EPS is growing much quicker than the average company in the index.</p>
<div class="lb-trans"><p>从本质上讲，市场认为谷歌母公司是一家低于平均水平的公司，这毫无道理，因为谷歌母公司的每股收益增长速度远快于指数中平均公司的增长速度。</p>
</div><p>On the flip side, Nvidia's growth is expected to slow down next year, with FY 2026 (ending January 2026) EPS expected to rise about 43%.That slowdown will come with a decreased valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，英伟达的增长预计将在明年放缓，2026 财年（截至 2026 年 1 月）每股收益预计将增长约 43%。这种放缓将伴随估值的下降。</p>
</div><p>So, while Alphabet may not be growing as fast as Nvidia, the combination of Alphabet's expanding earnings multiple and Nvidia's likely decreasing multiple, it could boost Alphabet to the performance levels needed to outperform Nvidia in 2025. Whether or not it can outperform Nvidia in 2025, Alphabet is still one of the best values in the market today and an excellent stock to buy right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，尽管谷歌母公司的增长速度可能不及英伟达，但考虑到谷歌母公司盈利倍数的扩张和英伟达可能下降的倍数，谷歌母公司有可能提升到超越英伟达在 2025 年所需的表现水平。无论它是否能在 2025 年超越英伟达，谷歌母公司仍然是当前市场上最具价值的股票之一，是一个绝佳的买入机会。</p>
</div>

Prediction: This Stock Will Outperform Nvidia in 2025

- Nvidia 在过去两年表现优异，但预计增长将放缓。  
- Alphabet 的广告收入和云计算业务持续增长，Q3 收入同比增长 15%。  
- 相比之下，Alphabet 的市盈率较低，可能在 2025 年超越 Nvidia。

预测：这只股票将在 2025 年表现超过 Nvidia