<p><strong>微软</strong>(MSFT 0.73%) 的股票刚刚做了一件应该引起投资者警惕的事情。它最近公布了 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩，尽管超出预期，股票却下跌了。</p>
<p>这绝对不是一个好兆头，每当你看到这种情况时，都应该促使你进一步调查。虽然在超出预期后股票下跌从来都不是好事，但微软还表现出了另一个警告信号，这可能预示着未来的麻烦。</p>
<h2>微软对下个季度的指引疲软</h2>
<p>在第一季度，微软报告每股收益为 3.30 美元，而分析师仅预期为 3.10 美元。这是在 16% 的收入增长的背景下取得的，考虑到微软的规模，这一增长相当可观。</p>
<p>然而，华尔街对微软本季度的一个问题是其指引较为疲软。对于第二季度，该公司预计仅有 11% 的收入增长。虽然这仍然是两位数的增长，但与微软的估值相比并不匹配。</p>
<p>微软是最昂贵的大型科技股之一，但其增长速度并没有与一些同行相匹配。微软目前的交易价格为未来收益的 31.5 倍，对于任何股票来说都是一个相当高的溢价。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png"/></p>
<p>MSFT 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
<p>当你将这种估值与微软的一些同行进行比较时，投资该股票的论点开始崩溃。</p>
<h2>有比微软更好的选择</h2>
<p>让我们看看其他一些大型科技公司及其估值。一些明显的比较对象是微软的 “七大奇迹” 伙伴，几乎所有公司（除了 <strong>英伟达</strong>）都报告了最近一个季度的收益。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>第三季度收入增长</th>
<th>第三季度每股收益增长</th>
<th>未来市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>微软</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>苹果</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>亚马逊</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>谷歌母公司</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta 平台</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：YCharts。注意：第三季度是指涵盖 7 月至 9 月的季度；每家公司可能有不同的财年季度。</p>
<p>尽管微软和苹果的业绩并不理想，但它们仍然获得了相当高的溢价。这可能会对这两家公司造成问题，因为如果它们要以显著高于市场的溢价交易，就需要提供超出市场的业绩（<strong>标准普尔 500 指数</strong> 的未来市盈率为 23.8 倍）。</p>
<p>微软的下一个季度预计不会有特别的表现。华尔街分析师也不期望其全年的业绩会有所改变。对于 2025 财年，华尔街分析师预计收入增长为 14%，每股收益（EPS）增长为 10%。因此，考虑到微软预计在 2025 财年将提供相对平淡的业绩，如果其估值在全年内下滑，不要感到惊讶，这将对股票施加负面压力。</p>
<p>这些资金将流向哪里？我猜会流向像谷歌母公司、Meta 平台或亚马逊这样的公司。这三家公司在最近一个季度都发布了出色的业绩。此外，尽管业绩远好于微软，谷歌母公司和 Meta 的估值却低于微软。亚马逊可能更贵，但其收益增长完全弥补了这一差距。</p>
<p>投资者必须评估哪只股票能给他们带来超越市场的表现。由于微软（以及苹果）产生的业绩平平且以高估值交易，它们似乎并不是现在投资的最佳选择。因此，我建议考虑减持一些微软的股份，将部分资金投入到像谷歌母公司、Meta 平台或亚马逊这样的更便宜的大型科技公司中。</p>

微软

<p>尽管微软的股票超出了盈利预期，但仍然下跌，这预示着潜在的麻烦。该公司对第二季度的指引疲软，预计仅有 11% 的收入增长，这在其 31.5 倍的前瞻市盈率下引发了担忧。相比之下，其他科技巨头如 Alphabet 和 Meta 在较低的估值下提供了更好的增长前景。分析师预测 2025 财年的业绩平平，建议投资者考虑将资金重新分配到更有前景的股票上</p>

<p><strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.73%) stock just did something that should be a warning sign for investors. It recently reported its first-quarter fiscal year 2025 (ending Sept. 30) results, and the stock dropped despite beating expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微软</strong>(MSFT 0.73%) 的股票刚刚做了一件应该引起投资者警惕的事情。它最近公布了 2025 财年第一季度（截至 9 月 30 日）的业绩，尽管超出预期，股票却下跌了。</p>
</div><p>That's never a good sign, and whenever you see it, it should prompt you to investigate further. While a stock dropping after beating expectations is never good, there's another warning sign Microsoft is exhibiting, and it could spell further trouble ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>这绝对不是一个好兆头，每当你看到这种情况时，都应该促使你进一步调查。虽然在超出预期后股票下跌从来都不是好事，但微软还表现出了另一个警告信号，这可能预示着未来的麻烦。</p>
</div><h2>Microsoft's guidance for the next quarter was weak</h2>
<div class="lb-trans"><h2>微软对下个季度的指引疲软</h2>
</div><p>In the first quarter, Microsoft reported earnings of $3.30 per share, while analysts only expected $3.10. This came on the back of 16% revenue growth, which is impressive considering Microsoft's size.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，微软报告每股收益为 3.30 美元，而分析师仅预期为 3.10 美元。这是在 16% 的收入增长的背景下取得的，考虑到微软的规模，这一增长相当可观。</p>
</div><p>However, one issue Wall Street had with Microsoft's quarter was its guidance, which was soft. For Q2, the company is expecting only 11% revenue growth. While that's still double digits, it doesn't match up well with Microsoft's valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，华尔街对微软本季度的一个问题是其指引较为疲软。对于第二季度，该公司预计仅有 11% 的收入增长。虽然这仍然是两位数的增长，但与微软的估值相比并不匹配。</p>
</div><p>Microsoft is one of the most expensive big tech stocks, yet it isn't growing as quickly as some of its peers. Microsoft now trades for 31.5 times forward earnings, a hefty premium for any stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软是最昂贵的大型科技股之一，但其增长速度并没有与一些同行相匹配。微软目前的交易价格为未来收益的 31.5 倍，对于任何股票来说都是一个相当高的溢价。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/7d7cc55a044e3d26b5f9d245f352873b.png"/></p>
<p>MSFT PE Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>MSFT 市盈率数据来源于 YCharts。</p>
</div><p>When you compare that valuation to some of Microsoft's peers, the investment thesis for the stock starts to break down.</p>
<div class="lb-trans"><p>当你将这种估值与微软的一些同行进行比较时，投资该股票的论点开始崩溃。</p>
</div><h2>There are far better options than Microsoft</h2>
<div class="lb-trans"><h2>有比微软更好的选择</h2>
</div><p>Let's look at some other big tech companies and their valuations. Some of the obvious comparisons are Microsoft's &#34;Magnificent Seven&#34; companions, and nearly all of them (except for <strong>Nvidia</strong>) reported earnings for the most recent quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们看看其他一些大型科技公司及其估值。一些明显的比较对象是微软的 “七大奇迹” 伙伴，几乎所有公司（除了 <strong>英伟达</strong>）都报告了最近一个季度的收益。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Company</th>
<th>Q3 Revenue Growth</th>
<th>Q3 EPS Growth</th>
<th>Forward P/E</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Microsoft</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Apple</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Amazon</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Alphabet</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta Platforms</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>公司</th>
<th>第三季度收入增长</th>
<th>第三季度每股收益增长</th>
<th>未来市盈率</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>微软</strong></td>
<td>16%</td>
<td>10.7%</td>
<td>31.3</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>苹果</strong></td>
<td>6.1%</td>
<td>(34%)</td>
<td>30.2</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>亚马逊</strong></td>
<td>11%</td>
<td>52.1%</td>
<td>38.9</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>谷歌母公司</strong></td>
<td>15.1%</td>
<td>37.2%</td>
<td>21.4</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Meta 平台</strong></td>
<td>18.6%</td>
<td>37.8%</td>
<td>25.2</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: YCharts. Note: Q3 is for the quarter encompassing July through September; each company may have a different FY quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：YCharts。注意：第三季度是指涵盖 7 月至 9 月的季度；每家公司可能有不同的财年季度。</p>
</div><p>Microsoft and Apple gather fairly hefty premiums despite putting up not very good results. This could become an issue for both companies, as they need to put up market-crushing results if they are going to trade at a significant premium to the market (the <strong>S&amp;P 500</strong> trades for 23.8 times forward earnings).</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管微软和苹果的业绩并不理想，但它们仍然获得了相当高的溢价。这可能会对这两家公司造成问题，因为如果它们要以显著高于市场的溢价交易，就需要提供超出市场的业绩（<strong>标准普尔 500 指数</strong> 的未来市盈率为 23.8 倍）。</p>
</div><p>Microsoft's next quarter isn't expected to be anything special. Wall Street analysts don't expect its full-year results to change, either. For FY 2025, Wall Street analysts expect 14% revenue growth and earnings per share (EPS) growth of 10%. So, with Microsoft expected to put up fairly bland results for FY 2025, don't be surprised if its valuation ticks down throughout the year, putting negative pressure on the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微软的下一个季度预计不会有特别的表现。华尔街分析师也不期望其全年的业绩会有所改变。对于 2025 财年，华尔街分析师预计收入增长为 14%，每股收益（EPS）增长为 10%。因此，考虑到微软预计在 2025 财年将提供相对平淡的业绩，如果其估值在全年内下滑，不要感到惊讶，这将对股票施加负面压力。</p>
</div><p>Where will some of that money flow? My guess is to companies like Alphabet, Meta Platforms, or Amazon. All three posted fantastic results in the most recent quarter. Furthermore, despite much better results, Alphabet and Meta are cheaper than Microsoft. Amazon may be more expensive, but its earnings growth more than makes up for that discrepancy.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些资金将流向哪里？我猜会流向像谷歌母公司、Meta 平台或亚马逊这样的公司。这三家公司在最近一个季度都发布了出色的业绩。此外，尽管业绩远好于微软，谷歌母公司和 Meta 的估值却低于微软。亚马逊可能更贵，但其收益增长完全弥补了这一差距。</p>
</div><p>Investors must assess what stock gives them the best chance for market-beating performance. With Microsoft (and Apple, for that matter) producing lackluster results and trading for premium valuations, they don't seem like the best options to invest in right now. As a result, I'd consider trimming some of your Microsoft shares, taking some of that money, and putting it into cheaper big tech companies like Alphabet, Meta Platforms, or Amazon.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者必须评估哪只股票能给他们带来超越市场的表现。由于微软（以及苹果）产生的业绩平平且以高估值交易，它们似乎并不是现在投资的最佳选择。因此，我建议考虑减持一些微软的股份，将部分资金投入到像谷歌母公司、Meta 平台或亚马逊这样的更便宜的大型科技公司中。</p>
</div>

1 Warning Sign That Could Send Microsoft Stock Down Further

- 微软第一季度财报超预期，但股价下跌，显示出警示信号。  
- 公司对下季度的营收预期较弱，仅预计 11% 的增长。  
- 投资者应考虑将资金转向表现更佳且估值更低的科技公司。

一个可能导致微软股票进一步下跌的警示信号