亚马逊股票因 AWS 的推动而上涨。现在买入是否已经太晚了？

亚马逊（AMZN 0.61%）的股价在其第三季度财报发布后大幅上涨，这一增长再次得益于其云计算部门 AWS。该股票今年以来已上涨超过 25%。

显示市场的多变性，AWS 在第三季度的增长几乎与第二季度相同，而在第二季度时，股价因消息下跌，但投资者在第三季度报告后却显得更加乐观。让我们更仔细地看看亚马逊最近的业绩，看看现在是否已经太晚去购买该股票。

AWS 推动增长

AWS 再次成为亚马逊的主要亮点，云计算部门的收入飙升 19%，达到 275 亿美元。该部门的营业收入则从 70 亿美元激增近 49%，达到 104 亿美元。这是一个高固定成本的业务，具有很大的经营杠杆，收入的增加帮助推动了该部门的营业利润率达到历史最高水平。

亚马逊表示，其 AWS AI 收入则实现了三位数的增长。它表示将生成性 AI 视为 “千载难逢的机会”。公司计划在今年投入 750 亿美元用于资本支出（capex），以帮助抓住这一机会，并计划在 2025 年投入更多。

该公司还强调了其定制 AI 芯片的显著需求：用于训练的 Trainium 和用于推理的 Inferentia。它表示不得不多次回到制造合作伙伴那里，生产比最初预期更多的芯片。亚马逊还表示，组织正在标准化其 AI 模型，基于其 SageMaker 产品进行构建。

在消费业务方面，亚马逊北美的销售额增长了 9%，达到 9555 亿美元，而国际销售额增长了 12%，达到 359 亿美元。北美部门的营业收入跃升 33%，达到 57 亿美元，而国际部门则实现了 13 亿美元的营业收入，去年则出现了小幅亏损。

广告服务再次领跑，收入增长 19%，达到 143 亿美元。公司表示，赞助广告在大基数上表现良好，同时它也进入了 Prime Video 广告的首个播出季。订阅服务收入则增长 11%，达到 113 亿美元。

第三方卖家服务收入增长 10%，达到 379 亿美元。在线商店的收入增长 8%，达到 614 亿美元，而实体店的收入增长 5%，达到 52 亿美元。

总体而言，亚马逊在本季度录得 11% 的收入增长，达到 1589 亿美元，略高于 LSEG 编制的分析师共识的 1572 亿美元。调整后的每股收益飙升 52%，达到 1.43 美元，远超分析师预期的 1.14 美元。

亚马逊在本季度产生了 1127 亿美元的经营现金流和 477 亿美元的自由现金流。

图片来源：Getty Images。

现在购买亚马逊股票是否太晚？

亚马逊的 AWS 部门继续实现强劲的收入增长，并展现出很大的经营杠杆，导致营业收入增长更为强劲。AI 正在引领潮流，公司继续投资以跟上对其 AI 服务日益增长的需求。

与此同时，它通过多种方式从 AI 中获利，从云计算到与 SageMaker 和 Bedrock 的语言模型（LLM）服务，再到其自有的定制 AI 芯片 Trainium 和 Inferentia。它还通过帮助推荐、简化第三方卖家列出商品的过程以及优化其物流网络，将 AI 引入其消费业务。

公司的广告业务也显示出强劲的增长，主要由赞助产品广告推动。此外，它还在 Prime Video 服务中增加了更多广告，并与 NBA 达成协议，计划在下个赛季直播比赛，这可能会成为其广告业务在 2026 年的增长动力。

根据 2025 年的分析师预估，亚马逊目前的前瞻市盈率（P/E）接近 32.5，低于其历史市盈率水平。

AMZN 前瞻市盈率（Forward 1y）数据来源于 YCharts

亚马逊从不害怕花钱去赢得市场。这使其成为全球最大的电子商务、物流和云计算公司。鉴于公司瞄准成为 AI 赢家并愿意花钱实现这一目标，考虑到其强大的执行历史，我会考虑购买该股票。