<div id="readability-page-1">关税问题可能在下年初才知道，但国内政策规模应该不久会出现，今天小作文的数字比之前还多，市场表现有点强的可怕。 如果明年出口转弱，转为靠刺激内需，但又没有产业支持，可能只是成为借新债还旧债，负债率继续拉升，而在流动性宽松下，核心资产不涨，各种妖票乱舞。美股在Trump trade下也是不遑多让，最吸眼睛之一就是大饼。大饼除了监管预期放松，亦在于对特朗普的政策预期，低利率释放更多货币总量，低税收增加更多货币流动性，叠加美国债务大涨以及通涨重燃的可能性，大饼作为新资产自然受益。这逻辑对黄金来说应该同样适用，近期回调大概在于美元过于强势，但目前来看支撑因素仍然存在。另外，港股上有部份企业持有大饼，有些更是手持大量现金，这些股票虽然股价极具弹性，但也留意大多都是在基本面或是管理上有缺失才会形成这个现象。例如去年短剧炒作时提过的映宇宙。公司股权分散，大股东持有18.5%，二股东持有13%，而近数个月来昆仑万维亦进场增持，持股从9月底5%提高至10月中约9.5%。增持对昆仑万维来说可以说是一举两得，不但助力公司维进军短剧市场，亦可以在财务上收益。无论如何，像维他奶一样，港股有望出现越来越多抢筹事件，那对整体气氛也有很大帮助。</div>

昆仑万维

港股市场表现强劲，尽管关税问题尚未明朗，国内政策可能很快出台。若明年出口减弱，内需刺激可能导致负债率上升。美股在特朗普政策影响下也表现活跃，尤其是比特币受益于低利率和流动性增加。部分港股企业持有比特币，股价弹性大，但基本面存在缺陷。昆仑万维增持股份，助力短剧市场发展，整体市场气氛有望改善。

- 关税问题预计明年初揭晓，国内政策规模将很快出现。  
- 出口转弱可能导致依赖内需刺激，负债率上升。  
- 港股部分企业持有大饼，增持行为有助于财务收益。  

港股复盘：强的可怕