高盛：市场处于再通胀模式，继续看好黄金！
高盛策略师指出，积极的宏观经济数据和选举结果推动了自 2000 年以来最大的月度再通胀转变，黄金和欧洲债券被看好。自 9 月底以来，再通胀股票篮子上涨约 7%。高盛认为黄金是重要的地缘政治风险对冲工具，并受益于美联储降息和新兴市场央行购买。10 年期美国国债与德国国债收益率差距扩大，标普 500 指数上涨 4.7%，创下最佳周涨幅。
据高盛的策略师称，积极的宏观经济数据和选举结果共同推动了自2000 年以来资产中最大的月度再通胀转变之一。
他们通过观察与全球经济增长相关的资产与与货币政策变化相关的资产来定义这种再通胀转变。该公司还有一个再通胀股票篮子，自 9 月底以来已上涨约 7%，其中权重最高的包括 Emcor EME、Uber Technologies UBER 和 United Rentals URI。
高盛由 Andrea Ferrario 领导的策略师团队表示，在过去 20 年的再通胀时期，用替代品替换 60/40 投资组合（将投资组合分成 60% 的股票和 40% 的债券）中的债券部分是有回报的。他们提供了一张图表，展示了什么有效——趋势跟踪者的表现尤其出色——现在他们认为黄金和欧洲债券可能奏效。
“从现在起，我们继续看好黄金配置，黄金可以作为一个重要的地缘政治风险对冲工具，并且从美联储降息和持续的新兴市场央行购买中获得其他推动力，以及欧洲债券，因为宏观背景的分歧和潜在的贸易关税应该支持美国国债和德国国债收益率差距的进一步扩大，” 他们说。
自 10 月初以来，10 年期美国国债与德国政府债券之间的差距已扩大约 30 个基点。
自特朗普总统赢得选举以来，黄金已从历史高点回落。
对于股票而言，他们表示，只要美债收益率的上升是由更好的经济增长驱动的，美股就应该能够应对债券收益率的上升。“如果实际收益率开始上升（相对于实际 GDP 增长预期），或者债券收益率的上升速度过快，那么上升的债券收益率最终可能会成为股票的限制因素，” 他们说。
标普 500 指数上周收盘接近 6000 点，上涨 4.7%，创下一年来最佳周涨幅。
