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<div><strong><span style="text-align: justify">“比特币龙头” MicroStrategy 股票暴涨，但它太贵了。</span></strong></div>
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<p>周一，MicroStrategy 股价上涨近 26%，报 340 美元/股，创下历史新高——周一早些时候，MicroStrategy 披露公司从 10 月 31 日至 11 月 10 日通过发行新股筹集了约 20 亿美元，新购买了 27.2 万枚比特币，这使得 MicroStrategy 进一步巩固了其作为全球最大公司比特币持有者的地位，持币数量达到 27.942 万枚。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6d57a6c8-4630-4b6f-9ef0-881c64419476.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="606" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/6d57a6c8-4630-4b6f-9ef0-881c64419476.png"/></p>
<p>目前，MicroStrategy 在董事长兼控股股东 Michael Saylor 的领导下，策略一直是通过发行股票和债务筹集资金来购买大量比特币。公司在 10 月底的财报中披露，管理层计划在 2025 年至 2027 年间筹集 420 亿美元，主要用于进一步增持比特币。</p>
<p><strong>不过，尽管 MicroStrategy 的股价上涨，但以公司持有的比特币数量来看，选择投资其股票仍较为昂贵——MicroStrategy 的市值为持有的比特币价值的三倍，接近历史高位溢价，而 2023 年底，这一比值仅为 1 倍左右。</strong></p>
<p>根据《巴伦周刊》估算，目前，MicroStrategy 拥有约全球流通比特币的 1%，持有的 279420 枚比特币当前价值约为 240 亿美元，而公司市值约 720 亿美元。<strong>这意味着，MicroStrategy 的投资者实际为每枚比特币支付了 25 万美元，而市场价仅为 8 万美元左右。</strong></p>
<p><strong>分析认为，MicroStrategy 股票最近的急涨可能部分由空头回补推动。</strong>当前该股票有约 3000 万股空头仓位，占流通股的 16%，一些投资者可能采取了做多比特币、做空 MicroStrategy 的策略，以期两者间的溢价收窄。然而，近期 MicroStrategy 的表现优于比特币，这迫使这些套利投资者回补空头仓位。</p>
<p>但是，对于加密市场投资者而言，由于 MicroStrategy 股票相较于比特币的溢价太高，像 iShares 比特币信托这样的 ETF 可能成为更好的投资选择，而这又可能导致 MicroStrategy 股票的溢价缩小，表现落后于比特币。</p>
<p>今年以来，MicroStrategy 的股价已上涨超五倍，比特币价格则已经翻倍，截止发稿，报 87728.82 美元/枚。</p>
<p><img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2a189667-7025-4cf1-8652-ae60a3dd6d9b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="651" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/2a189667-7025-4cf1-8652-ae60a3dd6d9b.png"/></p>
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MSTR

<p>分析认为，MicroStrategy 股票最近的急涨可能部分由空头回补推动。一些投资者可能采取了做多比特币、做空 MicroStrategy 的策略，以期两者间的溢价收窄。然而，近期 MicroStrategy 的表现优于比特币，这迫使这些套利投资者回补空头仓位。</p>

- MicroStrategy 股价上涨近 26%，创历史新高 340 美元/股。  
- 公司通过新股发行筹集约 20 亿美元，增持 27.2 万枚比特币。  
- 投资者为每枚比特币支付 25 万美元，市场价仅为 8 万美元。  

“比特币龙头” MSTR 今年涨幅已超 5 倍，相当于投资者为每个币付出 25 万美元