<p>肯·格里芬是 Citadel 的创始人兼首席执行官，根据 LCH Investments 的数据显示，该公司是历史上最盈利的对冲基金（按自成立以来的净收益计算）。这使他成为一个优秀的案例研究，投资者可以通过向 SEC 提交的 13F 表格跟踪 Citadel 买入和卖出的股票。</p>
<p>有趣的是，尽管 <strong>英伟达</strong>(NVDA -1.60%) 和 <strong>亚马逊</strong>(AMZN -0.64%) 在蓬勃发展的人工智能经济中扮演着重要角色，格里芬在 2024 年上半年买入了一只股票并卖出了另一只，具体如下。</p>
<ul>
<li>在第一季度，格里芬出售了 240 万股英伟达股票，减少了 68% 的持股。他还购买了 352,453 股亚马逊股票，增加了 6% 的持股。</li>
<li>在第二季度，格里芬出售了 920 万股英伟达股票，减少了 79% 的持股。他还购买了 110 万股亚马逊股票，增加了 17% 的持股。</li>
</ul>
<p>重要的是，排除期权合约和指数基金，截至 6 月 30 日，亚马逊是 Citadel 投资组合中最大的持仓。因此，格里芬显然对该公司充满信心。投资者应该了解以下信息。</p>
<h2>英伟达：肯·格里芬一直在出售的股票</h2>
<p>英伟达的图形处理单元（GPU）是数据中心加速器的黄金标准，尤其是在人工智能（AI）方面。实际上，<strong>Forrester Research</strong> 最近写道：“没有英伟达的 GPU，现代 AI 将不可能实现。” 但该公司拥有持久的竞争优势，因为它将卓越的 GPU 与无与伦比的软件开发工具生态系统相结合。</p>
<p>进一步说，英伟达在 2006 年推出了 CUDA，这是一种使开发人员能够编写 GPU 加速应用程序的编程模型。此后，该生态系统扩展到包括 400 多个代码库和 600 个预训练模型，简化了从数据科学和机器学习到科学模拟和增强现实等领域的软件开发。</p>
<p>最近，英伟达将 CUDA 集成到订阅软件和云服务中。其 AI 企业平台使软件开发人员能够构建、部署和管理涵盖推荐系统到自主机器人的 AI 应用程序。同样，DGX Cloud 是一个全栈服务，将超级计算基础设施和软件结合在一起，以满足 AI 开发工作流的需求。</p>
<p>在 2025 财年第二季度（截至 2024 年 7 月），英伟达表现强劲。销售额增长了 122%，达到 300 亿美元，非 GAAP 净收入跃升 152%，每稀释股收益为 0.68 美元。投资者有充分理由相信这种势头将持续。英伟达下一代 Blackwell GPU 的生产在当前季度开始，需求如此强劲，以至于这些芯片已经售罄 12 个月。</p>
<p>在这一点上，华尔街预计英伟达的调整后收益将在 2026 财年（截至 2026 年 1 月）之前每年增长 51%。这使得当前 66.5 倍的调整后收益估值看起来合理，但并不便宜。尽管肯·格里芬出售了英伟达股票，但长期投资者应该考虑今天买入，前提是理解在公司于 11 月 20 日公布收益时，股价可能会剧烈波动。</p>
<h2>亚马逊：肯·格里芬一直在买入的股票</h2>
<p>亚马逊在电子商务、数字广告和公共云服务方面有三个重要的增长引擎。该公司在这三个市场中都占据了强势地位，并利用人工智能提升收入和改善各个业务的效率。例如，作为访问量最大的在线市场，亚马逊利用大量数据来优化库存水平和配送路线的机器学习模型。</p>
<p>此外，同样的市场数据为亚马逊的新购物助手 Rufus 提供支持，并为帮助广告商以相关内容接触消费者的机器学习模型提供信息。实际上，亚马逊吸引购物者和获取数据的能力使其成为全球第三大广告技术公司，其广告收入增长速度超过了行业领导者 <strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。</p>
<p>除了零售和广告，亚马逊网络服务（AWS）是最大的公共云。上个季度，它占据了云基础设施和平台服务支出的 31%，几乎与 <strong>微软</strong> 和 Alphabet 的总和相当。此外，随着 AI 使云计算变得更加流行，AWS 在市场份额方面处于良好位置。咨询公司 <strong>Gartner</strong> 已认可其在 AI 开发者服务和机器学习平台方面的领导地位。</p>
<p>亚马逊在第三季度报告了令人鼓舞的财务结果，超出了收入和利润的预期。由于广告和云服务的销售增长特别强劲，收入增长了 11%，达到 1590 亿美元。同时，其营业利润率扩大了超过 3 个百分点，GAAP 净收入跃升 52%，每稀释股收益为 1.43 美元。</p>
<p>展望未来，华尔街预计亚马逊的收益将在 2025 年前每年增长 24%。这使得当前 44.5 倍的收益估值看起来可以接受，尽管我不会称其为便宜。长期投资者应该在今天感到舒适地买入少量股份，前提是理解该股票可能会从当前水平轻易下跌 20%。然而，这样的回调很可能是一个买入机会。</p>

亚马逊

<p>亿万富翁肯·格里芬（Ken Griffin），Citadel 的首席执行官，在 2024 年上半年显著调整了他对 Nvidia 和亚马逊的投资。他出售了 1160 万股 Nvidia，减少了 79% 的持股比例，同时增加了 145 万股亚马逊的持股，使其成为 Citadel 最大的投资头寸。尽管出售了 Nvidia，这家在人工智能领域具有强大增长潜力的公司，长期投资者可能会考虑买入。相反，亚马逊在电子商务、广告和云服务等多元化增长引擎上展现出良好的财务业绩，预计到 2025 年每年盈利增长 24%，使其成为一个可行的投资选择</p>

<p>Ken Griffin is the founder and CEO of Citadel, the most profitable hedge fund in history as measured by net gains since inception, according to LCH Investments. That makes him an excellent case study, and investors can track which stocks Citadel buys and sells using Forms 13F filed quarterly with the SEC.</p>
<div class="lb-trans"><p>肯·格里芬是 Citadel 的创始人兼首席执行官，根据 LCH Investments 的数据显示，该公司是历史上最盈利的对冲基金（按自成立以来的净收益计算）。这使他成为一个优秀的案例研究，投资者可以通过向 SEC 提交的 13F 表格跟踪 Citadel 买入和卖出的股票。</p>
</div><p>Interestingly, while <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.60%) and <strong>Amazon</strong>(AMZN -0.64%) play important roles in the burgeoning artificial intelligence economy, Griffin bought one stock and sold the other throughout the first half of 2024, as detailed below.</p>
<div class="lb-trans"><p>有趣的是，尽管 <strong>英伟达</strong>(NVDA -1.60%) 和 <strong>亚马逊</strong>(AMZN -0.64%) 在蓬勃发展的人工智能经济中扮演着重要角色，格里芬在 2024 年上半年买入了一只股票并卖出了另一只，具体如下。</p>
</div><ul>
<li>In the first quarter, Griffin sold 2.4 million shares of Nvidia, reducing his stake by 68%. He also bought 352,453 shares of Amazon, increasing his position by 6%.</li>
<li>In the second quarter, Griffin sold 9.2 million shares of Nvidia, reducing his stake by 79%. He also bought 1.1 million shares of Amazon, increasing his position by 17%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在第一季度，格里芬出售了 240 万股英伟达股票，减少了 68% 的持股。他还购买了 352,453 股亚马逊股票，增加了 6% 的持股。</li>
<li>在第二季度，格里芬出售了 920 万股英伟达股票，减少了 79% 的持股。他还购买了 110 万股亚马逊股票，增加了 17% 的持股。</li>
</ul>
</div><p>Importantly, excluding options contracts and index funds, Amazon was the largest position in Citadel's portfolio as June 30. So, Griffin clearly has a great deal of confidence in the company. Here's what investors should know.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，排除期权合约和指数基金，截至 6 月 30 日，亚马逊是 Citadel 投资组合中最大的持仓。因此，格里芬显然对该公司充满信心。投资者应该了解以下信息。</p>
</div><h2>Nvidia: The stock Ken Griffin has been selling</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达：肯·格里芬一直在出售的股票</h2>
</div><p>Nvidia graphics processing units (GPUs) are the gold standard in data center accelerators, particularly where artificial intelligence (AI) is concerned. Indeed, <strong>Forrester Research</strong> recently wrote, &#34;Without Nvidia's GPUs, modern AI wouldn't be possible.&#34; But the company has a durable competitive moat because it pairs superior GPUs with an unparalleled ecosystem of software development tools.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的图形处理单元（GPU）是数据中心加速器的黄金标准，尤其是在人工智能（AI）方面。实际上，<strong>Forrester Research</strong> 最近写道：“没有英伟达的 GPU，现代 AI 将不可能实现。” 但该公司拥有持久的竞争优势，因为它将卓越的 GPU 与无与伦比的软件开发工具生态系统相结合。</p>
</div><p>To elaborate, Nvidia in 2006 introduced CUDA, a programming model that enables developers to write GPU-accelerated applications. The ecosystem has since expanded to include over 400 code libraries and 600 pretrained models that simplify software development across domains ranging from data science and machine learning to scientific simulation and augmented reality.</p>
<div class="lb-trans"><p>进一步说，英伟达在 2006 年推出了 CUDA，这是一种使开发人员能够编写 GPU 加速应用程序的编程模型。此后，该生态系统扩展到包括 400 多个代码库和 600 个预训练模型，简化了从数据科学和机器学习到科学模拟和增强现实等领域的软件开发。</p>
</div><p>More recently, Nvidia has integrated CUDA into subscription software and cloud services. Its AI Enterprise platform lets software developers build, deploy, and manage AI applications that span recommender systems to autonomous robots. Likewise, DGX Cloud is a full-stack service that brings together the supercomputing infrastructure and software businesses need for AI development workflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近，英伟达将 CUDA 集成到订阅软件和云服务中。其 AI 企业平台使软件开发人员能够构建、部署和管理涵盖推荐系统到自主机器人的 AI 应用程序。同样，DGX Cloud 是一个全栈服务，将超级计算基础设施和软件结合在一起，以满足 AI 开发工作流的需求。</p>
</div><p>Nvidia looked strong in the second quarter of fiscal 2025, which ended in July 2024. Sales increased 122% to $30 billion and non-GAAP net income jumped 152% to $0.68 per dilute share. Investors have good reason to believe that momentum will continue. The production ramp of Nvidia's next-generation Blackwell GPU started in the current quarter, and demand is so strong that the chips are already sold out for 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 财年第二季度（截至 2024 年 7 月），英伟达表现强劲。销售额增长了 122%，达到 300 亿美元，非 GAAP 净收入跃升 152%，每稀释股收益为 0.68 美元。投资者有充分理由相信这种势头将持续。英伟达下一代 Blackwell GPU 的生产在当前季度开始，需求如此强劲，以至于这些芯片已经售罄 12 个月。</p>
</div><p>On that note, Wall Street expects Nvidia's adjusted earnings to row at 51% annually through fiscal 2026, which ends in January 2026. That makes the current valuation of 66.5 times adjusted earnings look reasonable, but not cheap. Despite Ken Griffin selling Nvidia stock, long-term investors should consider buying a position today, with the understanding that shares could move sharply when the company reports earnings on Nov. 20.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这一点上，华尔街预计英伟达的调整后收益将在 2026 财年（截至 2026 年 1 月）之前每年增长 51%。这使得当前 66.5 倍的调整后收益估值看起来合理，但并不便宜。尽管肯·格里芬出售了英伟达股票，但长期投资者应该考虑今天买入，前提是理解在公司于 11 月 20 日公布收益时，股价可能会剧烈波动。</p>
</div><h2>Amazon: The stock Ken Griffin has been buying</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚马逊：肯·格里芬一直在买入的股票</h2>
</div><p>Amazon has three important growth engines in e-commerce, digital advertising, and public cloud services. The company has a strong position in all three markets, and is using artificial intelligence to boost revenue and improve efficiency across its different businesses. For instance, as the most visited online marketplace, Amazon applies troves of data to machine learning models that optimize inventory levels and delivery routes.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊在电子商务、数字广告和公共云服务方面有三个重要的增长引擎。该公司在这三个市场中都占据了强势地位，并利用人工智能提升收入和改善各个业务的效率。例如，作为访问量最大的在线市场，亚马逊利用大量数据来优化库存水平和配送路线的机器学习模型。</p>
</div><p>Additionally, the same marketplace data powers Amazon's new shopping assistant Rufus, and it informs machine learning models that help advertisers reach consumers with relevant content. In fact, Amazon's ability to engage shoppers and source data has made it the third-largest ad tech company worldwide, and its ad revenue is growing faster than that of industry leaders <strong>Alphabet</strong> and <strong>Meta Platforms</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，同样的市场数据为亚马逊的新购物助手 Rufus 提供支持，并为帮助广告商以相关内容接触消费者的机器学习模型提供信息。实际上，亚马逊吸引购物者和获取数据的能力使其成为全球第三大广告技术公司，其广告收入增长速度超过了行业领导者 <strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>。</p>
</div><p>Beyond retail and advertising, Amazon Web Services (AWS) is the largest public cloud. It accounted for 31% of cloud infrastructure and platform services spending last quarter, nearly as much as <strong>Microsoft</strong> and Alphabet combined. Moreover, AWS is well positioned to gain market share as AI makes cloud computing more popular. Consultancy <strong>Gartner</strong> has recognized its leadership in AI developer services and machine learning platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了零售和广告，亚马逊网络服务（AWS）是最大的公共云。上个季度，它占据了云基础设施和平台服务支出的 31%，几乎与 <strong>微软</strong> 和 Alphabet 的总和相当。此外，随着 AI 使云计算变得更加流行，AWS 在市场份额方面处于良好位置。咨询公司 <strong>Gartner</strong> 已认可其在 AI 开发者服务和机器学习平台方面的领导地位。</p>
</div><p>Amazon reported encouraging financial results in the third quarter, beating estimates on the top and bottom lines. Revenue increased 11% to $159 billion because of particularly strong sales growth in advertising and cloud services. Meanwhile, its operating margin expanded more than 3 percentage points and GAAP net income jumped 52% to $1.43 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊在第三季度报告了令人鼓舞的财务结果，超出了收入和利润的预期。由于广告和云服务的销售增长特别强劲，收入增长了 11%，达到 1590 亿美元。同时，其营业利润率扩大了超过 3 个百分点，GAAP 净收入跃升 52%，每稀释股收益为 1.43 美元。</p>
</div><p>Going forward, Wall Street expects Amazon's earnings to increase at 24% annually through 2025. That makes the current valuation of 44.5 times earnings look tolerable, though I would not call it cheap. Long-term investors should feel comfortable buying a small position today, with the understanding that the stock could easily fall 20% from its current level. However, such a pullback would likely be a buying opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未来，华尔街预计亚马逊的收益将在 2025 年前每年增长 24%。这使得当前 44.5 倍的收益估值看起来可以接受，尽管我不会称其为便宜。长期投资者应该在今天感到舒适地买入少量股份，前提是理解该股票可能会从当前水平轻易下跌 20%。然而，这样的回调很可能是一个买入机会。</p>
</div>

Nvidia Stock vs. Amazon Stock: Billionaire Ken Griffin Buys One and Sells the Other

- Ken Griffin 在 2024 年上半年出售了 2.4 百万股 Nvidia，增持了 352,453 股 Amazon。  
- Nvidia 的销售增长强劲，但 Griffin 却持续减持，显示出对其未来的谨慎。  
- Amazon 在电商和云服务领域表现良好，预计未来收益将持续增长。  

Nvidia 股票与亚马逊股票：亿万富翁 Ken Griffin 买入 Nvidia 股票，卖出亚马逊股票