微软最新的财报突显了一个令人担忧的股票趋势

人工智能（AI）为许多企业注入了新的活力，使科技公司能够提升现有产品和服务，并找到新的增长方式。投资者急于投资那些利用这些机会的股票。科技巨头 Microsoft（MSFT 0.51%）就是一个很好的例子。

随着新推出的 AI 产品带来了更强的销售和利润，该公司的增长在最近几个季度加速。目前，该公司的市值为 3.1 万亿美元，因为对 AI 的投资似乎为企业带来了回报，至少目前是这样。

但是，如果仔细查看该公司最近的财报，你会发现一个需要密切关注的趋势。因为如果这种趋势持续下去，可能会在不久的将来给这只科技股带来麻烦。

利润增长放缓

如今，许多参与 AI 的公司面临的一个重大挑战是，他们在积极支出，不仅是为了发展新的 AI 项目，还为了推广和营销这些项目。而且，回报并不总是对投资者显而易见。

在 Microsoft 最近的财报中，截至 9 月 30 日的期间，其净利润增长约为 11%。这比之前的增长速度要慢，也慢于收入的增长。

MSFT 净收入（季度同比增长），数据来源于 YCharts；YOY = 年同比。

有警告迹象表明，该公司的 AI 可能并没有那么令人印象深刻。Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 将 Microsoft 的 AI 产品 Copilot 与该科技巨头在 1990 年代推出的助手 Clippy 进行了比较，后者因其干扰性大于帮助性而声名狼藉。

根据最近的一项 CNBC 调查，大约一半表示正在使用 Copilot 的公司，要么对是否将其部署给所有员工犹豫不决，要么仍在测试该产品。这并不是投资者和分析师所希望的那种一帆风顺的产品。

如果增长率进一步下降，Microsoft 的股票可能看起来更贵

Microsoft 的股票交易价格约为其过去收益的 35 倍，这并不算特别昂贵，因为 科技精选行业 SPDR 基金 的平均股票目前的倍数接近 42 倍。但由于今年强劲的盈利数字，科技股的估值一直处于高位，如果它们的增长放缓，这些高估值股票可能会面临修正，而 Microsoft 也不例外。

技术研究公司 Gartner 之前预测，许多公司可能最终会放弃 AI 项目，因为他们难以证明这些项目的价值。Gartner 认为，到明年年底，最多有 30% 的生成性 AI 项目将被放弃。

随着可能的经济衰退临近，公司缩减不必要的支出，AI 投资可能会受到冲击，成为削减成本的易受攻击目标。

如果那种情况发生，Microsoft 明年可能面临更大的逆风，这可能会导致其盈利增长率进一步放缓。投资者似乎已经对该股票感到不安：截至周一，其年初至今的涨幅仅为 11%——远低于 标准普尔 500 指数 今年令人印象深刻的 26% 的增值。

你应该购买 Microsoft 吗？

如果你在寻找一只至少可以持有几年的股票，Microsoft 仍然可以是一个优秀的投资。该业务稳健，拥有多个不同的业务板块，包括游戏和云计算，这可以确保其在长期内继续增长；这不仅仅是一只 AI 股票。

但考虑到其高估值和伴随这种溢价的增长预期，想要购买该股票的投资者应该为短期内可能的修正做好准备。这不是一只便宜的股票，目前几乎没有安全边际。