“恐怖数据” 超预期，美联储降息预期 “遇冷”！

由于美国消费者表现出持续的消费意愿，10 月份零售额稳步增长，并预示着假日购物季来临前美国经济仍有充足动能。

周四，美国 10 月零售销售月率录得 0.4%，高于预期的 0.3%，前值从 0.4 上修至 0.8%。如果不包括汽车数据，零售额只增长了 0.1%。

报告中 13 个类别中有 8 个类别出现增长，其中电子和家电商店增幅最大。汽车销售录得三个月来最强劲的增长。电子商务的增长速度较为温和，可能是因为亚马逊（Amazon.com Inc.）的黄金会员日打折，以及沃尔玛（Walmart Inc.）和塔吉特（Target Corp.）的类似促销活动。

向上修正表明，消费者以强劲的势头进入今年最后几个月，这可能预示着一个强劲的假日购物季。然而，通货膨胀仍然顽固，一些零售商已经在考虑提高价格，因为他们预计当选总统唐纳德·特朗普将对进口商品征收更高的关税。

数据公布后，现货黄金短线下挫后拉升，短线波幅 6 美元；美元指数短线涨幅扩大至逾 30 点；非美货币普跌，英镑兑美元短线跌超 40 点，欧元兑美元短线跌超 30 点，美元兑日元短线涨超 50 点。

超预期的零售销售数据让交易员削减了对 2025 年美联储降息的押注。

零售销售约占所有消费者支出的三分之一，并提供了经济实力的线索。

自今年春季以来，美国经济增长快于预期，这在很大程度上要归功于强劲的消费者支出，而消费者支出是美国经济的支柱。

部分支出是通胀上升的结果，但美国人有稳定的工作和相对较小的债务，有能力增加支出。

然而，令人惊讶的经济弹性可能会迫使美联储放慢降息速度，这让正在等待价格变得更容易承受的购房者和购车者非常懊恼。

Global X 投资策略主管斯 Scott Helfstein 认为，对于美联储和投资者来说，这一数据可能比周三公布的 CPI 更有参考价值：“在劳动力市场略有疲软的情况下，对于即将到来的财报季和可能的关税提高来说，消费者的健康状况是一个关键问题。”

但一些经济学家担心 10 月销售放缓程度超出预期。美国银行经济学家 Aditya Bhave 表示，受飓风 “米尔顿” 影响的各州可自由支配商品支出减少以及不利的季节性调整影响，零售销售可能实际上有所下降。

低失业率在很大程度上支撑了消费，股市反弹和高房价带来的强劲家庭资产负债表也起到了额外的作用。家庭储蓄也居高不下。有人担心，美国经济增长主要是由消费更具灵活性和可替代性的中高收入家庭推动的。

但美国银行的信用卡数据显示，各个收入群体的支出都具有弹性。美银证券美国分析师 Aditya Bhave 表示，“我们没有看到任何收入群体对信用卡依赖增加的迹象。”“然而，我们注意到，高收入家庭在航空、住宿、娱乐和邮轮等某些服务行业的表现似乎更胜一筹。”

持续更新中……