理解市场 | 阿里巴巴-W 盘中跌超 2% 股价见近两个月低位 机构指其次财季业绩无大惊喜

智通财经 APP 获悉，阿里巴巴-W(09988) 盘中跌超 2%，股价触及近两个月低位。截至发稿，跌 1.55%，报 85.85 港元，成交额 47.56 亿港元。

消息面上，阿里巴巴 2025 财年第二财季（2024 年 7—9 月）财报显示，公司营收 2365.03 亿元，同比增长 5%；Non-GAAP 净利润为 365 亿元，同比下降 9%，Non-GAAP 净利率 15%；经调整 EBITA 同比下降 5% 至 406 亿元，经调整 EBITA 利润率同比下降 2pct，主要由于国内电商业务加大投入。

高盛研报指，阿里巴巴季绩疲弱，但整体上符合预期，该行认为股价出现轻微的负面反应主要是由于淘宝 - 天猫的 GMV 增长低于预期，以及淘宝 - 天猫 EBITA 与集团 EBITA 的按季降幅扩大。不过阿里管理层对第三财季的指引相对乐观，因此高盛预计第三财季及第四财季阿里 CMR 增长将加快至 5.4% 及 6.2%，之前预测为 4.6% 及 5.7%。大和称，虽然阿里客户管理收入 (CMR) 与 GMV 差距收窄，但次财季业绩无大惊喜，预期 CMR 与 GMV 的增长步伐将逐步改善。