AI 应用到底在涨什么？一切要从 Applovin 暴涨说起

科技领域的 AI 叙事正从硬件转向软件应用？

在强劲业绩驱动下，美股 AI 广告营销头部公司 AppLovinQ3 业绩日当天暴涨 46%，年初至今股价涨幅高达 650%。财报数据显示，公司AI 推荐引擎 AXON 驱动 AppDiscovery 广告引擎在内的软件平台收入增长至 8.35 亿美元，同比 +66%。AI 软件的逻辑被 AI 驱动的业绩成功演绎。

AppLovin 的上涨不是个例，包括 Shopify、Duolingo、Palantir、CRM 等其他相关股票年内都录得不错的涨幅，

信达证券认为，在以 AppLovin 为代理的强劲业绩验证下，AI 广告商业化得到验证。从产业发展逻辑来说，硬件公司正加速 AI 模型及应用落地，而应用的涌现反过来有望为硬件带来新的需求。随着 B 卡部署、推理优化、模型优化，推理成本有望大幅降低，各种形式的 AI 应用涌现有望逐渐具备条件。

AI 营销在做什么？以 AppLovin 为例

信达证券表示，AppLovin 是通过帮助公司触达用户、扩展业务和最大化收入来创造价值的、全面的端到端软件平台。具体来说，AppLovin 的软件平台由 AppLovin 基于 Al 的推荐引擎 AXON 提供支持，使广告主能够自动化他们的营销、互动和货币化工作。

以 AppDiscovery 为例（收入占 AppLovin 收入绝大部分）。AppDiscovery 由 Axon 的预测算法提供支持，使广告商能够将他们的应用与更可能下载它们的用户匹配。

这种个性化广告形式专注于最终用户，使广告主能够找到合适的用户，并向用户提供更多他们可能感兴趣的内容。广告商不仅能够吸引下载的用户，还能找到大量用户继续使用他们的应用，以获得更高的留存率，最终增加更好的盈利机会。

AppLovin 的系统是围绕着优化广告商的收入来建立的，所以 AppLovin 的算法会根据用户吸引的可能性自动调整。广告客户设定目标和广告销售目标回报，AppLovin 的算法调整成本和活动细节，以满足这些目标。

通过最大限度地提高其广告库存的货币化来产生增量收入，AppLovin 为广告主提供变现服务。AppLovin 的工具以微秒级的速度和大规模运行，以提高开发人员的货币化，同时保持最终用户体验。

MAX 则是 AppLovin 的应用内竞标软件。通 MAX 拍卖比历史工具和方法更有效，因为 MAX 为广告商带来更多目标用户，并使出版商能够为每个印象实现更有竞争力的价格。

与传统货币工具相比，许多集成 MAX 的开发人员的每日活跃用户平均收入 (“ARPDAU”) 有了可衡量的增长，并节省了较多的时间，因为他们能够通过其高级功能集自动化手动货币工作。

新一轮产业趋势开始？

信达证券认为，AppLovin 持续超预期，意味着其通过 AI 推荐引擎 AXON 驱动的营销商业模式的有效，广告客户愿意支付更高的价格去获得更好的广告效果，公司收入可覆盖 Al 所投入的算力等成本。

AI 优化营销投放被验证有效，无论是大媒体如 Meta、Google，还是中小媒体如 AppLovin，都有望继续驱动 Al 营销的发展。

信达证券表示，AI 应用的商业模式已得到认证，收入覆盖 token cost 是产业愿意尝试投入的前提，也是 AI 应用繁荣的前提条件。硬件公司正加速 AI 模型及应用落地，而应用的涌现反过来有望为硬件带来新的需求。随着 B 卡部暑、推理优化、模型优化，推理成本有望大幅降低，各种形式的 AI 应用涌现有望逐渐具备条件。

本文主要内容来自信达证券 11 月 18 日研报《传媒行业专题：AI 应用到底在涨什么？》，原文作者：冯翠婷（S1500522010001）。