<div id="readability-page-1">也许迟到总比错过好，摩根士丹利知名空头已经加入看涨美股的阵营——将其对美股的评级上调至增持，预计标普 500 指数在 2025 年底达到 6500 点，而对 2025 年 6 月的目标价为 5400 点。<div> 事实上，该投行对标普 500 指数明年底的基准目标价已经高于之前的 “牛市” 情景，即 6350 点。现在它对明年 “牛市” 情景下该指数的目标价已经高达 7400 点。 <figure><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/11/HGm0ZSkAZp7fPaarMLDUv.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="775" height="242" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/11/HGm0ZSkAZp7fPaarMLDUv.png"/> <figcaption></figcaption> </figure> 摩根士丹利为什么改变主意？该公司在其 2025 年展望中表示，它仍然认为股票估值很高——实际上比以前高。“估值应该比六个月前还要高，因为市场越来越确信基本面良好。当投资者看到坚实的宏观经济支撑了基本面，未来六个月内估值可能会更高。” 摩根士丹利认为，美国例外论将继续下去。“标普 500 指数未来 12 个月的市盈率将从 22.2 倍略微收窄至 21.5 倍，但仍高于 10 年平均水平。他们表示：“我们的研究表明，在盈利增长高于平均水平和货币政策宽松的时期，很少看到显著的估值压缩，” 迈克·威尔逊（Mike Wilson）领导的美国团队写道。威尔逊近年来以看跌美股而闻名。 他们预计 2025 年的每股收益将增长 13%，2026 年将再增长 12%。“我们预计，随着美联储在明年降息，商业周期指标继续改善，近期的盈利增长将在 2025 年继续扩大。大选后企业动物精神的潜在崛起（正如我们在 2016 年大选后看到的那样）可能会在 2025 年促进整个市场的盈利状况更加平衡，” 该团队说。 摩根士丹利团队对美国政府效率部（Department of Government Efficiency）及其领导人埃隆·马斯克（Elon Musk）和维韦克·拉马斯瓦米（Vivek Ramaswamy）的看法也很有意思。 该团队说：“虽然许多人怀疑他们是否能够真正通过提高效率来削减支出，但我们认为，考虑到所涉及的个人以及这似乎是特朗普第二个任期的焦点，采取更开放的态度是有意义的。由于最终结果尚无定论，我们认为期限溢价将说明债券市场如何看待这个问题。” 他们指的是投资者承担利率风险所需的超额回报。 摩根士丹利也看好日本股票，而考虑关税风险，该公司将对欧洲股票的评级下调至中性。贸易紧张局势使新兴市场股市成为其最不看好的市场。 该投行预计明年 10 年期美债收益率将跌至 3.55%，低于之前的 3.75%，因为他们预计美联储降息的幅度将超过市场预期。 在大宗商品方面，由于欧佩克和非欧佩克国家的供应增长，他们对布伦特原油的 2025 年目标价为每桶 66 美元，他们还预计黄金的上涨空间有限，因为他们对黄金的 2025 年目标价为每盎司 2600 美元。 </div></div>

摩根士丹利

摩根士丹利知名空头转为看涨美股，预计标普 500 指数在 2025 年底将达到 6500 点，2025 年 6 月目标价为 5400 点。明年牛市情景下，目标价高达 7400 点。尽管认为股票估值仍高，但市场对基本面信心增强，未来六个月内估值可能上升。预计 2025 年每股收益增长 13%，2026 年再增长 12%。

- 摩根士丹利将美股评级上调至增持，预计标普 500 指数到 2025 年底达 6500 点。  
- 该投行认为，未来六个月内估值可能会更高，预计 2025 年每股收益增长 13%。  
- 他们看好日本股票，预计美债收益率将降至 3.55%。

大摩知名空头转多：标普 500 明年最高或飙至 7400 点！