UBS：英伟达 24Q3，宇宙最重要财报来袭，目标干到 185？

来源：Hedgie AI&Cloud

1. 盈利预期和股价目标提升

市场预期上升：投资者对 NVIDIA 的预期在最近几周有所上升，这可能是由于市场对 NVIDIA 即将发布的财报结果的乐观预期。

股价目标提升至 185 美元：UBS 将target price 从 150 美元提升至 185 美元，这是基于对 NVIDIA 未来收入和利润增长的预期。

2. 收入和利润预期

三季度收入预期：预计收入在 34.5 亿至 35 亿美元之间，这反映了数据中心业务的持续增长。

四季度指导预期：预计第四财季的收入指导约为 370 亿美元，有上升至 390 亿美元的空间，显示了对未来收入增长的信心。

毛利率变化：预计毛利率将下降约 2% 至 73%左右，这可能是由于新产品的推出和成本结构的变化。

3. 数据中心业务增长

数据中心收入增长：预计数据中心业务将继续增长，Q4 的收入接近 350 亿美元，看好 NVIDIA 在数据中心市场的强劲表现。

增长持续性：预计这种增长趋势将持续到 2025 年，这可能是由于数据中心对高性能计算需求的持续增长。

4. 超大规模资本支出背景

资本支出计划上升：超大规模数据中心的资本支出计划正在上升，这可能为 NVIDIA 提供更多的市场机会。

收入差距缩小：预计与 NVIDIA 数据中心收入之间的差距将在未来 12 个月内缩小，这表明 NVIDIA 在数据中心市场的竞争力。

5.AI 国家队下场

主权 AI 投资增长：主权 AI 已成为 NVIDIA 的一个重要需求驱动因素，预计 2024 年相关收入已超过 100 亿美元，这反映了全球对 AI 技术的投资趋势。

6. 投资回报和成本节约

谷歌和亚马逊案例：谷歌的搜索和云收入增长，以及亚马逊通过使用 AI 减少约 2.6 亿美元的开发成本，这些都是积极的投资回报迹象。

用例增长：公共和私有部门的用例正在快速增长，这表明 AI 技术的应用正在扩大。

7. 产品路线图和市场预期

GPU 产品路线图：NVIDIA 和 AMD 的数据中心 GPU 产品路线图显示了 NVIDIA 在技术创新方面的领先地位。（下图）

未来产品预期：对 NVIDIA 未来产品（如 Blackwell 和 Rubin）的预期，这些产品可能会推动公司未来的增长。

8. 供应链和产能

产能预期提高：UBS 用英伟达本季存货叠加下一季的营收做了相关性分析。结果如下图（一条红线起飞，具体计算逻辑就不贴了）