来源：Hedgie AI&amp;Cloud 1. 盈利预期和股价目标提升市场预期上升：投资者对 NVIDIA 的预期在最近几周有所上升，这可能是由于市场对 NVIDIA 即将发布的财报结果的乐观预期。股价目标提升至 185 美元：UBS 将target price 从 150 美元提升至 185 美元，这是基于对 NVIDIA 未来收入和利润增长的预期。 2. 收入和利润预期三季度收入预期：预计收入在 34.5 亿至 35 亿美元之间，这反映了数据中心业务的持续增长。四季度指导预期：预计第四财季的收入指导约为 370 亿美元，有上升至 390 亿美元的空间，显示了对未来收入增长的信心。毛利率变化：预计毛利率将下降约 2% 至 73%左右，这可能是由于新产品的推出和成本结构的变化。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/03b6a640cc6224d36bc7eb3a79707673?x-oss-process=style/lg" width="1386" height="334" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/03b6a640cc6224d36bc7eb3a79707673"/></figure>3. 数据中心业务增长数据中心收入增长：预计数据中心业务将继续增长，Q4 的收入接近 350 亿美元，看好 NVIDIA 在数据中心市场的强劲表现。增长持续性：预计这种增长趋势将持续到 2025 年，这可能是由于数据中心对高性能计算需求的持续增长。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b5e50ba182c2032977468c1446249cee?x-oss-process=style/lg" width="1396" height="608" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/b5e50ba182c2032977468c1446249cee"/></figure>4. 超大规模资本支出背景资本支出计划上升：超大规模数据中心的资本支出计划正在上升，这可能为 NVIDIA 提供更多的市场机会。收入差距缩小：预计与 NVIDIA 数据中心收入之间的差距将在未来 12 个月内缩小，这表明 NVIDIA 在数据中心市场的竞争力。 5.AI 国家队下场主权 AI 投资增长：主权 AI 已成为 NVIDIA 的一个重要需求驱动因素，预计 2024 年相关收入已超过 100 亿美元，这反映了全球对 AI 技术的投资趋势。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f6786f6b668e01b332bf69ea65e6c01b?x-oss-process=style/lg" width="1358" height="912" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/f6786f6b668e01b332bf69ea65e6c01b"/></figure>6. 投资回报和成本节约谷歌和亚马逊案例：谷歌的搜索和云收入增长，以及亚马逊通过使用 AI 减少约 2.6 亿美元的开发成本，这些都是积极的投资回报迹象。用例增长：公共和私有部门的用例正在快速增长，这表明 AI 技术的应用正在扩大。 7. 产品路线图和市场预期GPU 产品路线图：NVIDIA 和 AMD 的数据中心 GPU 产品路线图显示了 NVIDIA 在技术创新方面的领先地位。（下图）未来产品预期：对 NVIDIA 未来产品（如 Blackwell 和 Rubin）的预期，这些产品可能会推动公司未来的增长。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/379955ce7eae7b341bf78f58815c836a?x-oss-process=style/lg" width="1358" height="754" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/379955ce7eae7b341bf78f58815c836a"/></figure><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/41fbc2b981ac27a14e0dc307e84a6cac?x-oss-process=style/lg" width="1318" height="1078" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/41fbc2b981ac27a14e0dc307e84a6cac"/></figure>8. 供应链和产能产能预期提高：UBS 用英伟达本季存货叠加下一季的营收做了相关性分析。结果如下图（一条红线起飞，具体计算逻辑就不贴了）<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a44ceb316ca3af57bb5e3be8db658d30?x-oss-process=style/lg" width="1324" height="870" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a44ceb316ca3af57bb5e3be8db658d30"/></figure>

英伟达

美东时间 8.20 盘后英伟达将披露 Q3 财报，结合近期一大堆宏观事件，估计也是世界上最受关注的财报了，一起围观一下 UBS 的 Q3 前瞻观点。

- 投资者对 NVIDIA 的财报预期乐观，股价目标提升至 185 美元。  
- 三季度收入预计在 34.5 亿至 35 亿美元，四季度指导约为 370 亿美元。  
- 数据中心业务持续增长，预计 2024 年 AI 收入超过 100 亿美元。  

UBS：英伟达 24Q3，宇宙最重要财报来袭，目标干到 185？