软银的孙正义表示英伟达的股票被低估了。这里有另一只我认为更具投资价值的人工智能（AI）股票

在我看来，推动人工智能（AI）发展的最关键基础设施是半导体。从存储到内存、量子计算、机器学习以及其他许多生成式 AI 应用，半导体代表了支撑更广泛 AI 理论的骨干。

如果你在过去几年关注芯片制造商，那么你会发现 Nvidia（NVDA 4.89%）已经成为 AI 领域最具影响力的公司并不奇怪。然而，尽管其股价在过去两年中上涨了 752%，著名投资者软银的孙正义最近宣称 Nvidia 的股票被低估了。

孙正义的逻辑是，生成式 AI 的总可寻址市场（TAM）预计在未来几年将经历强劲增长。这不仅是 Nvidia 的明显利好，而且该公司在图形处理单元（GPU）架构方面的行业领先地位使其在竞争中显著脱颖而出；因此，Nvidia 实际上可能能够获得孙正义所预测的大部分增量市场份额。如果真是这样，Nvidia 的股票看起来就是一个毫无疑问的选择。

虽然孙正义可能是正确的，但我并不允许 Nvidia 的主导地位掩盖芯片领域的其他机会。接下来，我将详细说明为什么我认为 Qualcomm（QCOM 0.13%）是投资 Nvidia 的替代选择，并且我认为现在是一个更好的机会。

Qualcomm 正在悄然崛起为 AI 明星

尽管 Qualcomm 是一家半导体公司，但其基础业务与 Nvidia 大相径庭。Nvidia 专注于制造用于生成式 AI 开发的 GPU。相比之下，Qualcomm 的 Snapdragon 架构主要集中在为手机甚至物联网（IoT）设备提供动力。

在公司的财年（截至 9 月 29 日），Qualcomm 的收入为 389 亿美元，同比增长仅为 9%。虽然这个增长水平看起来并不令人振奋，但请记住，Qualcomm 在过去几个季度一直处于转型模式——通过削减成本和重新点燃其核心手机业务的增长来实现。

在我看来，Qualcomm 的努力开始见到成效。尽管在 2024 财年的上半年，收入仅增长了低个位数，但 Qualcomm 在下半年表现出令人印象深刻的反弹，第三季度销售增长了 11%，第四季度增长了 19%。

更重要的是，Qualcomm 的净收入和每股收益（EPS）在 2024 财年同比增长了 40%。我愿意为这种盈利增长水平换取平淡的收入增长。而更好的消息是 Qualcomm 将如何分配这些新获得的利润。

图片来源：Getty Images。

现在爱上 Qualcomm 股票的 15 亿个理由

作为其最近财报的一部分，Qualcomm 的管理层宣布公司的董事会批准了一项 150 亿美元的股票回购计划。我喜欢这个想法，我认为这一举措是利用公司多余现金流的一种诱人方式，以回报股东。

现在 Qualcomm 股票值得买吗？

在下面的图表中，我将 Qualcomm 与其他半导体股票的同行进行基准比较，使用前瞻市盈率（P/E）倍数。我认为前瞻市盈率是一个有用的基准，因为它可以帮助指示公司前景相对于同行的看法。以仅 14.3 的前瞻市盈率来看，投资者似乎对 Qualcomm 的增长前景给予了相当大的折扣。

QCOM 市盈率（前瞻）数据来源于 YCharts

从基本面来看，图表中所示的估值趋势表明，Qualcomm 可能被视为更广泛半导体股票市场中的一个被低估的机会。当你将新的 150 亿美元股票回购计划与这些趋势结合起来时，我倾向于认为 Qualcomm 的管理层看到了这种动态，并相信该股票被低估。

虽然孙正义对 Nvidia 潜力的评估可能是准确的，但考虑到与同行相比的估值差异，我认为 Qualcomm 股票现在是一个更具吸引力的机会。在我看来，Qualcomm 的交易价格非常划算，我认为对于有长期投资视野的投资者来说，这只股票是一个毫无疑问的选择。