大超预期 “惯例” 失效？英伟达高增速 “神话” 或难以为继

智通财经 APP 获悉，英伟达 (NVDA.US) 超预期的业绩让大多数公司羡慕不已，但在两年内股价涨超 800% 之后，对华尔街来说，简单的 “好” 已不再足够。主要症结在于该公司当前季度的营收预期仅比分析师预期高出 4 亿美元，这标志着英伟达连续第二个季度的季度销售预期未超过分析师平均预期 10 亿美元或更多，这表明推动其上涨的高速增长势头正在迅速消退。

虽然管理层承诺对 Blackwell 新芯片的需求 “惊人”，而这并没有引发许多人预期的股价大幅波动，要打动投资者显然要困难得多。周四，该公司在盘前一度下跌了 4%，截至发稿，微跌 0.8%。

LPL Financial 首席全球策略师昆西•克罗斯比 (Quincy Krosby) 表示：“市场已经开始明白，英伟达不可能每个季度都取得如此优异的成绩。”“要看到最近几个季度我们所看到的那种反弹，你必须拿出真正的亮点，给人以真正的震撼。”

尽管分析师对英伟达第四季度销售额的最高和最低预测之间存在着异乎寻常的巨大差距，但平均水平相对接近英伟达的预测，这一事实表明，在经历了多个季度的严重低估之后，华尔街终于赶上了英伟达的财务表现。

在今年 7 月结束的英伟达第二财季之前，该公司的预测已经连续四个季度超出预期 20 亿美元以上，从 2024 财年第二财季开始，英伟达的预测超出了预期 38 亿美元，令人震惊。

根据期权市场的交易情况，投资者此前一直在为股价可能出现 8% 左右的上下波动做准备。英伟达的市值约为 3.6 万亿美元，是全球市值最高的公司，也是标准普尔 500 指数中权重最大的公司，其股价走势可能对该指数产生巨大影响。

不过，对于哈里斯金融集团 (Harris Financial Group) 的管理合伙人杰米•考克斯 (Jamie Cox) 来说，股价的喘息是受欢迎的，也是 “健康的”。

考克斯说，“这意味着人们开始关注现实，即这种增长是不可持续的，”“我们不应该期待英伟达过去表现出的那种超预期表现。人工智能不会走到哪去，但你不可能期待无限期的 90% 收入增长。”