智通财经 APP 获悉，欧元区商业活动在 11 月出人意料地萎缩，这是政治局势混乱和贸易分歧加剧所造成的破坏的一个迹象。周五公布的数据显示，欧元区 11 月 SPGI 综合 PMI 初值降至 48.1，回落至荣枯线 50 以下，低于市场预期的 50 和前值 50。令分析师惊讶的是服务业的急剧恶化。数据显示，欧元区 11 月 SPGI 服务业 PMI 初值则至 49.2，低于市场预期的 52 和前值 52。与此同时，欧元区 11 月 SPGI 制造业 PMI 初值进一步降至 45.2，低于市场预期的 46 和前值 46。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241122/1732271864132820.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1732271864132820.png" alt="11.png" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241122/1732271864132820.png"/>数据公布后，欧元兑美元汇率一度跌超 1%，至 2022 年以来的最低水平。交易员预计欧洲央行将进一步降息，该央行在下个月降息 50 个基点的可能性从周四收盘时的约 15% 升至目前的约 50%。汉堡商业银行首席经济学家赛 Cyrus de la Rubia 在一份声明中表示：“情况不可能变得更糟了。欧元区制造业正在更深地陷入衰退，服务业在经历了两个月的小幅增长后现在也开始陷入困境。”由于德国政局动荡、法国财政困境以及特朗普当选美国总统后可能随之而来的贸易关税，欧洲经济已然受到打击。最新数据加剧了人们对欧洲经济前景的担忧。Cyrus de la Rubia 表示：“看起来经济复苏不会很快到来，因为新订单和积压订单的降幅甚至比 10 月还要快。” 他强调，尽管通胀降温、工资上涨，但消费令人失望。欧元区第三季度 GDP 超预期在很大程度上令投资者削减了对欧洲央行进一步降息的押注。但最新数据正在重新提振这种押注。早在 9 月，令人意外的疲弱 PMI 数据就是欧洲央行加快宽松行动的一个关键原因，尽管该数据后来被大幅上调。荷兰国际集团在一份客户报告中表示：“问题在于，人们对多认真地对待这一信号。”“但不要误会，潜在的信息与 GDP 增长显著放缓相一致。我们预计第四季度经济将出现停滞。”欧元区高级经济学家 David Powell 表示：“欧元区 11 月 PMI 数据令人沮丧。由于欧元区容易受到特朗普所威胁的关税政策的影响，这种恶化是特朗普赢得大选的情绪效应的结果。这巩固了欧洲央行的新的一年里继续降息的理由，并将提高欧洲央行在 12 月降息的可能性。”欧洲央行管委会成员 Yannis Stournaras 表示，欧洲央行应该在每次会议上降低存款机制利率，直至该利率降至 2%(目前为 3.4%)。他在周四表示，12 月会议上降息 25 个基点是 “正确的回应”，且不排除更大幅度的举措。以 Yannis Stournaras 为代表的鸽派欧洲央行官员担心经济疲软可能导致通胀低于 2% 的目标。但也有欧洲央行官员对价格压力 (尤其是服务业价格压力) 居高不下持谨慎态度。根据标普全球的数据，受服务成本推动，欧元区 11 月投入和产出价格上涨更快。Cyrus de la Rubia 指出，这是 “令欧洲央行头疼的一大问题”。

欧元区 11 月 SPGI 综合 PMI 初值降至 48.1，低于市场预期和前值，显示出商业活动意外萎缩，主要受政治动荡和贸易紧张影响。服务业和制造业 PMI 均低于预期，分析师预计欧洲央行可能进一步降息。经济复苏前景黯淡，消费疲软加剧了市场对经济的担忧。

- 欧元区 11 月商业活动意外萎缩，综合 PMI 降至 48.1。  
- 服务业和制造业 PMI 分别降至 49.2 和 45.2，低于预期。  
- 数据引发市场对欧洲央行降息的预期上升至约 50%。

政治动荡与贸易紧张加剧经济压力！欧元区 11 月 PMI 意外萎缩 欧元跌至两年低点

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