8 月初，美国股市经历了一场剧烈下跌。在周五发布的金融稳定报告中，美联储指出，高杠杆对冲基金在流动性不足的环境下快速抛售资产，是导致 8 月美股市场剧烈波动的主要原因之一。
报告显示，截至 2024 年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近 2013 年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。
美联储在报告中写道，机构为了满足内部波动率目标，而非来自银行的追加保证金通知，迅速抛售了其头寸。美联储补充称：
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“在此期间，美国国债市场以及其他市场的流动性都明显恶化，但在接下来一周发布了有利的数据后，市场状况迅速改善。
尽管如此，这一事件再次表明，高杠杆会放大不利冲击。”
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尽管对高杠杆的对冲基金发出警告，但美联储对金融体系的整体风险持乐观态度，称总体而言，银行 “仍然稳健且具有弹性”。 大多数美国国内银行都持有大量流动资产，而且它们对无保险存款的依赖程度也有所下降。
报告中，美联储也表达了其他方面的担忧。例如，美联储的华尔街联系人担心美国债务负担的可持续性，尤其是在财政部不得不继续发行更多政府债券来偿还债务的情况下。美联储警告称
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“（这可能）对长期利率构成上行压力，从而进一步抑制经济增长，并给主权和私营部门借款人带来压力”。
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此外，对通胀以及长期利率上升的担忧，被对地缘政治紧张局势加剧的担忧所取代。美联储在报告中写道，这可能导致 “突然的风险规避”，进而引发资产价格下跌，并给包括美国在内的受影响企业和投资者造成损失”。

截至 2024 年第一季度，对冲基金的平均杠杆率已达到或接近 2013 年以来的最高水平，高杠杆叠加市场流动性不足，放大了市场冲击，导致股市剧烈波动。

- 美联储报告指出，高杠杆对冲基金抛售资产导致美股剧烈波动。  
- 截至 2024 年第一季度，对冲基金平均杠杆率接近 2013 年以来最高水平。  
- 美联储对金融体系整体风险持乐观态度，但担忧美国债务可持续性。  

美联储：8 月的市场大跌，来自于 “高杠杆对冲基金迅速抛售满足内部波动率要求”