沃尔玛是否在试图从亚马逊手中赢得市场份额？以下是投资者需要知道的内容

沃尔玛(WMT 2.32%) 可能是美国销售额最大的公司，但它仍在不断扩大其收入。曾几何时，竞争对手 亚马逊(AMZN -0.64%) 看起来有望超越它，但沃尔玛实在太大，表现也太好，难以追赶。这是一场真正巨头之间的较量，两家公司在过去四个季度的收入均超过 6000 亿美元。

沃尔玛上周发布了另一份出色的季度报告，推动业绩增长的因素可能会让你感到惊讶。推动其增长的两个因素是电子商务的增长和吸引高收入客户的能力提升——这些领域在历史上并不是其强项。但沃尔玛在其电子商务业务中进行了战略调整，并且正在快速发展。沃尔玛能否翻转其业务，并在电子商务领域挑战亚马逊？

电子商务的迟到者

沃尔玛在电子商务热潮中迟到，因此错过了一些早期主导市场的机会。作为美国最大的零售商，它本可以占据优势。然而，过去几年它一直在发展强大的电子商务业务。当疫情爆发、顾客转向在线购物时，它已经做好了良好的准备，尽管仍远远落后于亚马逊，但它仍然位居第二。

在截至 10 月 31 日的 2025 财年第三季度，总销售额同比增长 5.5%，而电子商务销售额增长了 27%。在美国，销售额增长了 5.3%，而电子商务销售额增长了 22%。管理层在报告中指出了几个增长驱动因素：店内订单履行、店内自取、广告和市场。

在其国际业务中，电子商务收入同比增长 43%，主要得益于店内订单履行、店内自取和市场。同时，其山姆会员店子公司——类似于 好市多 的仓储会员连锁——电子商务销售额增长了 26%，这一增长显著得益于店内订单履行和自取。

管理层将这一业绩提升的很大一部分归因于其通过扩展吸引高收入客户的产品线而增强的能力。它表示，这部分人群在本季度占沃尔玛市场份额增长的 75%。

沃尔玛的电子商务业务尚未盈利，但它有资金继续扩展，直到盈利为止——管理层对这一目标充满信心。

与亚马逊的比较

沃尔玛的电子商务增长可能超过亚马逊。尽管这些指标可能无法直接比较，但亚马逊第三季度来自在线商店的净销售额增长了 7%，而第三方卖家的收入增长了 10%，广告销售增长了 19%。

沃尔玛在在线销售方面不太可能很快追上亚马逊。根据 Statista 的报告，去年亚马逊占美国电子商务销售的 37.6%，而沃尔玛的份额仅为 6.4%。但它可能正在获取更多的市场份额，而在沃尔玛的层面上，金额是巨大的。

凭借在美国超过 4600 家门店的网络，沃尔玛在某些方面优于亚马逊。亚马逊无法提供与沃尔玛等实体零售商相同的店内自取选项和其他全渠道优势。这可能不足以抵消亚马逊在物流网络或 Prime 会员计划中获得的优势，但它确保沃尔玛能够保持一定的电子商务销售份额，吸引那些偏好实体店优势的顾客。

沃尔玛仍然是一家比亚马逊大得多的公司，而不是失去市场份额，反而看起来在增长。我曾假设亚马逊会超越沃尔玛，但尽管差距仍在缩小（主要是由于亚马逊的非电子商务部门），但所需时间比我想象的要长得多。凭借其强大的电子商务业务，沃尔玛可能会更长时间地抵御亚马逊的挑战。

WMT 收入 (TTM) 数据来自 YCharts

沃尔玛股票值得买吗？

沃尔玛的卓越业绩与竞争对手 塔吉特 同时发布，而后者在同一时期的经历截然不同。其电子商务部门的增长速度超过了亚马逊、塔吉特和好市多。

但尽管沃尔玛的股票最近看起来更具吸引力，但它并不便宜。其市盈率为 36，高于其五年平均水平 31。

这可能不是最佳的购买时机。然而，沃尔玛是一个长期投资，并且它也支付可靠增长的股息。这只抗跌股票今年的表现超过市场，上涨了 67%。这比许多成长股要好。你可以在任何时候购买它，并在多年内获得稳定的收益。