<p><strong>Reddit</strong>（RDDT -7.18%）的股价自八个月前以每股 34 美元上市以来，已经增长了四倍多。这家社交媒体公司凭借用户和收入的快速增长吸引了投资者，并在最新的季度中实现了稳定的盈利。</p>
<p>但即便在这些巨大的涨幅之后，Reddit 的市值为 280 亿美元，在社交媒体市场中仍然是小鱼一条，相较于市值为 1.4 万亿美元的 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.70%）。Reddit 能否在 2040 年前缩小这一差距并超越 Meta？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Reddit 的增长速度有多快？</h2>
<p>Reddit 并不是像 Meta 的 Facebook 和 Instagram 那样的传统社交媒体平台。它更像是一个新闻聚合器和用户驱动的讨论论坛，其使用情况往往随着时事而波动。</p>
<p>许多 Reddit 的每日活跃独立用户（DAUq）只是访问网站而不登录、发布自己的内容或与其他用户互动。这些未登录用户通常比登录用户更难通过广告变现。</p>
<p>因此，Reddit 的长期目标是将更多未登录用户转化为登录用户，同时持续提高每用户平均收入（ARPU）。以下是自上市以来三个季度该策略的表现。</p>
<p>| 指标 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 总 DAUq | 8270 万 | 9120 万 | 9720 万 |
| 登录用户 DAUq 比例 | 37% | 46% | 45% |
| 总 DAUq 增长（同比）| 48% | 51% | 47% |
| ARPU 增长（同比）| 8% | 2% | 14% |
| 收入增长（同比）| 48% | 54% | 68% |</p>
<p>数据来源：Reddit。同比 = 年同比。</p>
<p>在 2024 年，Reddit 的 DAUq 增长加速，较 2023 年的 27% DAUq 增长有所提升，主要是由于地缘政治冲突、飓风和美国选举等重大新闻事件吸引了更多用户参与讨论。其登录用户比例上升，ARPU 增长再次加速。</p>
<p>Reddit 的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和净利润率在过去一年中均有所扩大，因为其收入增长加速。这就是为什么它在第三季度首次实现盈利。</p>
<p>| 指标 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 毛利率 | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| 调整后 EBITDA 利润率 | 4.1% | 14% | 27% |
| 净收入利润率 | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
<p>数据来源：Reddit。</p>
<p>对于整个年度，Reddit 预计其收入将增长 56%-58%，调整后 EBITDA 利润率中位数为 21%。从 2023 年到 2026 年，分析师预计其收入将以 36% 的年复合增长率（CAGR）增长。他们预计其调整后 EBITDA 将在 2024 年至 2026 年间以 54% 的 CAGR 增长。</p>
<h2>但它能否像 Meta 一样快速增长？</h2>
<p>Reddit 的增长率令人惊叹，但要追赶 Meta，它需要长期保持这种势头，Meta 在最新季度的所有应用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）中服务了 32.9 亿每日活跃用户。</p>
<p>Reddit 在最新季度的 9720 万每日独立活跃用户大致相当于 2008 年第三季度上市前的 Facebook，当时未来的社交媒体之王只有 1 亿月活跃用户。Reddit 预计今年的收入为 13 亿美元，这也使其小于 2010 年的 Facebook，当时其收入增长 154% 至 19.7 亿美元。从 2010 年到 2023 年，Facebook（在 2021 年更名为 Meta Platforms）以 38% 的 CAGR 增长其年收入，达 1349 亿美元。</p>
<p>人们很容易认为 Reddit 可能在未来二十年内复制 Meta 的增长轨迹，但有几个挑战阻碍了它的前进。社交媒体市场比十年前更加饱和，而 Reddit 的增长速度也比 Facebook 在大致相同规模时要慢。Reddit 的增长还随着新闻周期的波动而起伏，因此其增长率不像 Meta 那样可预测。虽然 Meta 只要用户之间保持连接并分享更多内容就能继续增长，但 Reddit 的高比例未登录用户表明其平台的粘性不如 Facebook 或 Instagram。</p>
<h2>到 2040 年，Reddit 可能不会比 Meta 更有价值</h2>
<p>假设 Reddit 在 2026 年前达到分析师的预期，继续以 25% 的年复合增长率（CAGR）增长其收入，并以 15 倍的销售额交易，其市值可能在最后一年从 280 亿美元膨胀至 2600 亿美元。</p>
<p>但这仍然只是 Meta 当前市值的五分之一。至于 Meta，如果它在 2023 年至 2040 年间以 15% 的温和 CAGR 增长其收入，并在最后一年以 10 倍的销售额交易，其市值可能飙升至 14.5 万亿美元。它可以通过寻找新的方式来变现其庞大的用户基础、扩展其虚拟现实和增强现实业务以及进入新市场来实现这一增长。</p>
<p>这目前都是推测，但到 2040 年，Reddit 可能根本无法接近 Meta 的市值。尽管如此，随着其不断将更多用户锁定在以新闻和讨论为驱动的循环中，它仍可能产生比 Meta 更大的长期收益。</p>

RDDT

<p>Reddit 的股票自公开上市以来大幅上涨，市值远小于 Meta Platforms。尽管每日活跃用户和收入增长令人印象深刻，但 Reddit 在将未登录用户转化为登录用户方面面临挑战。分析师预测强劲的收入增长，但 Reddit 的增长率相比 Meta 的则不那么可预测。社交媒体市场现在更加饱和，这使得 Reddit 更难以复制 Meta 过去的成功。问题在于，Reddit 是否能够在 2040 年前缩小与 Meta 之间的差距</p>

<p><strong>Reddit</strong>'s (RDDT -7.18%) stock price has more than quadrupled since it went public eight months ago at $34 per share. The social media company dazzled investors with its rapid growth in users and revenue, and it turned firmly profitable in its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Reddit</strong>（RDDT -7.18%）的股价自八个月前以每股 34 美元上市以来，已经增长了四倍多。这家社交媒体公司凭借用户和收入的快速增长吸引了投资者，并在最新的季度中实现了稳定的盈利。</p>
</div><p>But even after those massive gains, Reddit's market cap of $28 billion still makes it a tiny fish in the social media market compared to <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.70%), which is worth $1.4 trillion. Could Reddit close that gap and eclipse Meta by 2040?</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在这些巨大的涨幅之后，Reddit 的市值为 280 亿美元，在社交媒体市场中仍然是小鱼一条，相较于市值为 1.4 万亿美元的 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.70%）。Reddit 能否在 2040 年前缩小这一差距并超越 Meta？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTg3MjgvdHdvLXBlb3BsZS11c2luZy1hLWxhcHRvcC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F798728%2Ftwo-people-using-a-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>How fast has Reddit been growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Reddit 的增长速度有多快？</h2>
</div><p>Reddit isn't a traditional social media platform like Meta's Facebook and Instagram. It's more of a news aggregator and user-powered discussion forum, and its usage often fluctuates with current events.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 并不是像 Meta 的 Facebook 和 Instagram 那样的传统社交媒体平台。它更像是一个新闻聚合器和用户驱动的讨论论坛，其使用情况往往随着时事而波动。</p>
</div><p>Many of Reddit's daily active unique users (DAUq) simply visit the site without logging in, posting their own content, or engaging in conversations with other users. Those logged-out users are generally harder to monetize with ads than logged-in users.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多 Reddit 的每日活跃独立用户（DAUq）只是访问网站而不登录、发布自己的内容或与其他用户互动。这些未登录用户通常比登录用户更难通过广告变现。</p>
</div><p>Therefore, Reddit's long-term goal is to convert more of its logged-out users to logged-in ones as it consistently grows its average revenue per user (ARPU). Here's how that strategy has fared in the three quarters since its public debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Reddit 的长期目标是将更多未登录用户转化为登录用户，同时持续提高每用户平均收入（ARPU）。以下是自上市以来三个季度该策略的表现。</p>
</div><p>| Metric | Q1 2024 | Q2 2024 | Q3 2024 |
| Total DAUq | 82.7 million | 91.2 million | 97.2 million |
| Percentage of logged-in DAUq | 37% | 46% | 45% |
| Total DAUq growth (YOY) | 48% | 51% | 47% |
| ARPU growth (YOY) | 8% | 2% | 14% |
| Revenue growth (YOY) | 48% | 54% | 68% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指标 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 总 DAUq | 8270 万 | 9120 万 | 9720 万 |
| 登录用户 DAUq 比例 | 37% | 46% | 45% |
| 总 DAUq 增长（同比）| 48% | 51% | 47% |
| ARPU 增长（同比）| 8% | 2% | 14% |
| 收入增长（同比）| 48% | 54% | 68% |</p>
</div><p>Data source: Reddit. YOY = Year over year.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Reddit。同比 = 年同比。</p>
</div><p>In 2024, Reddit's DAUq growth accelerated from its 27% DAUq growth in 2023 as major news events -- including geopolitical conflicts, hurricanes, and the U.S. elections -- drove more users to its discussion forums. Its percentage of logged-in users rose, and its ARPU growth accelerated again.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年，Reddit 的 DAUq 增长加速，较 2023 年的 27% DAUq 增长有所提升，主要是由于地缘政治冲突、飓风和美国选举等重大新闻事件吸引了更多用户参与讨论。其登录用户比例上升，ARPU 增长再次加速。</p>
</div><p>Reddit's gross adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) and net profit margins all expanded over the past year as its topline growth accelerated. That's why it finally turned profitable for the first time in the third quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和净利润率在过去一年中均有所扩大，因为其收入增长加速。这就是为什么它在第三季度首次实现盈利。</p>
</div><p>| Metric | Q1 2024 | Q2 2024 | Q3 2024 |
| Gross margin | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| Adjusted EBITDA margin | 4.1% | 14% | 27% |
| Net income margin | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指标 | 2024 年第一季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第三季度 |
| 毛利率 | 88.6% | 89.5% | 90.1% |
| 调整后 EBITDA 利润率 | 4.1% | 14% | 27% |
| 净收入利润率 | (236.7%) | (3.6%) | 8.6% |</p>
</div><p>Data source: Reddit.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：Reddit。</p>
</div><p>For the full year, Reddit expects its revenue to rise 56%-58% with a midpoint adjusted EBITDA margin of 21%. From 2023 to 2026, analysts expect its revenue to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of 36%. They expect its adjusted EBITDA to rise at a CAGR of 54% from 2024 to 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于整个年度，Reddit 预计其收入将增长 56%-58%，调整后 EBITDA 利润率中位数为 21%。从 2023 年到 2026 年，分析师预计其收入将以 36% 的年复合增长率（CAGR）增长。他们预计其调整后 EBITDA 将在 2024 年至 2026 年间以 54% 的 CAGR 增长。</p>
</div><h2>But could it grow as quickly as Meta?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>但它能否像 Meta 一样快速增长？</h2>
</div><p>Reddit's growth rates are stunning, but it will need to maintain that momentum for a long time to catch up to Meta, which served 3.29 billion daily active people across its entire family of apps (Facebook, Instagram, Messenger, and WhatsApp) in its latest quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 的增长率令人惊叹，但要追赶 Meta，它需要长期保持这种势头，Meta 在最新季度的所有应用（Facebook、Instagram、Messenger 和 WhatsApp）中服务了 32.9 亿每日活跃用户。</p>
</div><p>Reddit's 97.2 million daily unique active users in its latest quarter would make it roughly comparable to a pre-IPO Facebook in the third quarter of 2008, when the future social media king had only 100 million monthly active users. Reddit's $1.3 billion in projected revenue this year would also make it smaller than Facebook in 2010 when its revenue rose 154% to $1.97 billion. From 2010 to 2023, Facebook (which rebranded itself as Meta Platforms in 2021) grew its annual revenue at a CAGR of 38% to $134.9 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Reddit 在最新季度的 9720 万每日独立活跃用户大致相当于 2008 年第三季度上市前的 Facebook，当时未来的社交媒体之王只有 1 亿月活跃用户。Reddit 预计今年的收入为 13 亿美元，这也使其小于 2010 年的 Facebook，当时其收入增长 154% 至 19.7 亿美元。从 2010 年到 2023 年，Facebook（在 2021 年更名为 Meta Platforms）以 38% 的 CAGR 增长其年收入，达 1349 亿美元。</p>
</div><p>It's tempting to think that Reddit might replicate Meta's growth trajectory over the next two decades, but a few challenges stand in its way. The social media market is much more saturated than it was a decade ago, and Reddit is growing at a slower clip than Facebook when it was roughly the same size. Reddit's growth also ebbs and flows with news cycles, so its growth rates aren't as predictable as Meta's. While Meta can keep growing as long as its users keep connecting with each other and sharing more content, Reddit's high ratio of logged-out users indicates its platform isn't as sticky as Facebook or Instagram.</p>
<div class="lb-trans"><p>人们很容易认为 Reddit 可能在未来二十年内复制 Meta 的增长轨迹，但有几个挑战阻碍了它的前进。社交媒体市场比十年前更加饱和，而 Reddit 的增长速度也比 Facebook 在大致相同规模时要慢。Reddit 的增长还随着新闻周期的波动而起伏，因此其增长率不像 Meta 那样可预测。虽然 Meta 只要用户之间保持连接并分享更多内容就能继续增长，但 Reddit 的高比例未登录用户表明其平台的粘性不如 Facebook 或 Instagram。</p>
</div><h2>Reddit probably won't be more valuable than Meta by 2040</h2>
<div class="lb-trans"><h2>到 2040 年，Reddit 可能不会比 Meta 更有价值</h2>
</div><p>Assuming Reddit matches analysts' estimates through 2026, continues to grow its revenue at a respectable CAGR of 25% from 2026 to 2040, and trades at a premium 15 times sales, its market cap could potentially swell from $28 billion to $260 billion by the final year.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设 Reddit 在 2026 年前达到分析师的预期，继续以 25% 的年复合增长率（CAGR）增长其收入，并以 15 倍的销售额交易，其市值可能在最后一年从 280 亿美元膨胀至 2600 亿美元。</p>
</div><p>But that would still be about a fifth of Meta's current market cap. As for Meta, if it grows its top line at a modest CAGR of 15% from 2023 to 2040 and also trades at 10 times sales by the last year, its market cap could soar to a whopping $14.5 trillion. It could achieve that growth by finding new ways to monetize its massive user base, expanding its virtual reality and augmented reality businesses, and entering new markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这仍然只是 Meta 当前市值的五分之一。至于 Meta，如果它在 2023 年至 2040 年间以 15% 的温和 CAGR 增长其收入，并在最后一年以 10 倍的销售额交易，其市值可能飙升至 14.5 万亿美元。它可以通过寻找新的方式来变现其庞大的用户基础、扩展其虚拟现实和增强现实业务以及进入新市场来实现这一增长。</p>
</div><p>That's all speculation for now, but Reddit probably won't come anywhere close to matching Meta's market cap by 2040. That said, it could still generate bigger long-term gains than Meta as it continues to lock more users into its news- and discussion-driven flywheel.</p>
<div class="lb-trans"><p>这目前都是推测，但到 2040 年，Reddit 可能根本无法接近 Meta 的市值。尽管如此，随着其不断将更多用户锁定在以新闻和讨论为驱动的循环中，它仍可能产生比 Meta 更大的长期收益。</p>
</div>

Will Reddit Be Worth More Than Meta Platforms by 2040?

- Reddit 股价自上市以来已增长超过四倍，最新季度实现盈利。  
- 其日活跃用户数为 9720 万，仍远小于 Meta 的 32.9 亿。  
- 尽管增长迅速，预计到 2040 年 Reddit 市值仍难以超越 Meta。

到 2040 年，Reddit 的市值会超过 Meta Platforms 吗？