智通财经获悉，花旗利率策略师表示，美联储应该暂停降息，与花旗自家的经济学家预测出现分歧。在华尔街其他人早就放弃了降息 50 个基点的建议后，花旗经济学家仍一直坚持这一预测。花旗策略师 Jabaz Mathai 和 Alejandra Vazquez 在 11 月 22 日的一份报告中表示：“我们认为美联储应该暂停宽松政策，除非 12 月的就业数据疲弱。即使新增就业人数疲软，但也能辩称其他劳动力市场数据表明劳动力市场具有弹性，如申请失业金人数等。” 他们指的是定于 12 月 6 日发布的美国 11 月非农就业报告。花旗策略师们建议，投资者通过与美联储 12 月利率决定相对应的隔夜指数掉期合约 (OIS) 利率，为美联储下个月的暂停降息做准备。他们于 11 月 5 日首次吹捧这一交易，当时利率为 4.404%，此后已攀升至 4.46% 左右，在这一水平上，美联储预计降息 25 个基点的几率略低于 50%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241126/1732578260657454.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1732578260657454.png" alt="54d330ee6b8515227ebd2172c4c6466.png" width="670" height="229" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20241126/1732578260657454.png"/>与此同时，花旗经济学家坚持认为，美联储将在 12 月降息 50 个基点，同时承认这种可能性已经减弱。花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 在本月的报告中表示，尽管疲软的 11 月非农就业数据将允许美联储降息 50 个基点，但如果美国失业率稳定在 4.1% 而不是上升，降息 25 个基点的可能性更大。美联储在 9 月降息 50 个基点，当时华尔街对于政策制定者是否会选择降息 25 个基点或跟大幅度存在分歧。11 月 7 日，随着经济复苏迹象的出现，美联储再次降息 25 个基点，而美国银行和摩根大通的经济学家们已经放弃了今年再降息 50 个基点的预期。债券投资者普遍降低了对美联储明年宽松程度的押注。除了美国经济和股市的强劲表现外，11 月 5 日特朗普当选总统也引发了人们对通胀可能再次加速的押注。与明年美联储会议相关的 OIS 合约预计，未来 12 个月美联储将降息约 73 个基点，至 3.86% 左右的水平;就在 10 月初，预期终端利率还不到 3%。花旗经济学家预计，11 月份的非农就业报告将显示新增就业岗位不足 15 万，而经济学家预测中值为 22 万。他们说，美联储要在 12 月暂停加息，就需要就业人数至少增加 30 万人，11 月核心消费者价格指数至少上涨 0.35%。

花旗

花旗策略师与经济学家对美联储 12 月的降息预期出现分歧。策略师认为应暂停降息，除非就业数据疲弱，而经济学家则预测降息 50 个基点。策略师建议投资者准备与美联储利率决定相对应的隔夜指数掉期合约。尽管经济复苏迹象显现，债券投资者已降低对美联储明年宽松政策的预期。

- 花旗策略师认为美联储应暂停降息，除非 12 月就业数据疲弱。  
- 花旗经济学家预测 11 月非农就业新增岗位不足 15 万，低于市场预期。  
- 投资者应准备与美联储 12 月利率决定相对应的隔夜指数掉期合约。

花旗自家观点打架！策略师高喊美联储 12 月应暂停降息，经济学家预测 50 个基点