智通财经 APP 获悉，Bernstein 发表研报，对 PC 和服务器市场进行了评估，并表示第三季度的出货量 “基本符合” 季节性趋势，环比增长 7%。 分析师 Stacy Rasgon 在给客户的一份报告中写道：“第三季度 PC 总出货量同比下降约 2%，而第二季度增长约 1%。CPU 渠道现在显示出正常化的迹象，整体 CPU 出货量仅比 PC 高出约 2%，低于第二季度观察到的约 9%，基本符合预期。”Rasgon 指出，笔记本电脑 CPU 出货量比 PC 高出约 4%，比第二季度高出 10%，“显著” 下降，但仍略高于预期。台式机 CPU 的出货量不足，大约比预期低 4%。Rasgon 补充道：“因此，我们认为 PC 渠道现在已经开始显示出正常化的迹象。”目前，该分析师予以英特尔 (INTC.US) 和 AMD(AMD.US)“与大市持平” 评级，目标价分别为 25 美元和 150 美元。该行指出，AMD 在第三季度笔记本电脑市场份额上升约 2 个百分点，达到 19.2%，而台式机市场份额上升了约 6 个百分点，至 28.7%。该公司的收入份额也有所上升，本季度末约为 27.3%，环比增长约 8 个百分点。Rasgon 写道：“AMD 在第三季度的可观份额增长中，有多少可能是英特尔简单地整理产品渠道而非更可持续的结果，还有待观察。” 因为英特尔最近几个季度一直在 “激励” 销售。然而，Rasgon 认为，英特尔在第三季度并未公布太多激励措施，这表明该公司正在努力使其渠道库存恢复正常。关于服务器 CPU 市场，AMD 的单位份额增长 “略有放缓”，不过该公司的收入份额有所上升。英特尔在人工智能加速器市场仍在苦苦挣扎，因为今年 Gaudi AI 产品的出货量将不到 5 亿美元，而 AMD 将其目标提高到 50 亿美元以上。Rasgon 补充道：“展望 2025 年，这个数字将如何变化仍然是该股面临的最大问题，特别是考虑到他们的路线图仍然远远落后于他们更大的竞争对手。”

英特尔

Bernstein 发布研报称，PC 和服务器市场出货量趋于正常化，第三季度出货量环比增长 7%，但同比下降约 2%。分析师 Stacy Rasgon 给予英特尔和 AMD“与大市持平” 评级，目标价分别为 25 美元和 150 美元。AMD 在笔记本和台式机市场份额均有所上升，分别达到 19.2% 和 28.7%。Rasgon 指出，英特尔在第三季度未公布太多激励措施，显示出其渠道库存恢复正常的努力。

- Bernstein 评估 PC 和服务器市场，第三季度出货量环比增长 7%。  
- PC 总出货量同比下降约 2%，CPU 渠道显示正常化迹象。  
- AMD 和英特尔的市场份额变化显著，未来竞争仍面临挑战。  

PC 和服务器出货量趋于正常化 Bernstein 维持英特尔、AMD“与大市持平” 评级