我们认为美团能够轻松应对其债务

来源：simplywall

霍华德·马克斯（Howard Marks）曾说得很好，与其担心股价波动，不如关注 “永久性损失的可能性，这是我所担心的风险……也是我认识的每一个实际投资者所担心的。” 在审视一家公司的风险时，考虑其资产负债表是很自然的，因为债务往往与企业的崩溃有关。与许多其他公司一样，美团（HKG:3690）也利用了债务。但股东是否应该担心其债务的使用呢？

为什么债务带来风险？

债务在企业能够偿还之前是有助于企业的，偿还的方式可以是通过新资本或自由现金流。资本主义的一个重要组成部分是 “创造性毁灭” 的过程，失败的企业会被其银行无情地清算。然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东权益，仅仅是为了控制债务。尽管如此，最常见的情况是公司能够合理管理其债务，并从中获益。在考虑公司的债务水平时，首先要考虑其现金和债务的关系。

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美团的债务是什么？

下图显示，截至 2024 年 6 月底，美团的债务为 375 亿人民币，较一年前的 540 亿人民币有所减少。然而，其资产负债表显示其持有 1333 亿人民币的现金，因此实际上净现金为 958 亿人民币。

SEHK:3690 债务与股本历史 2024 年 11 月 26 日

美团的负债情况

最新的资产负债表数据显示，美团在一年内到期的负债为 943 亿人民币，超过一年到期的负债为 308 亿人民币。对此，它拥有 1333 亿人民币的现金和 107 亿人民币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。因此，它的流动资产比总负债多出 189 亿人民币。

这种短期流动性表明，美团可能能够轻松偿还其债务，因为其资产负债表远未紧张。简而言之，美团拥有净现金，因此可以公平地说它并没有沉重的债务负担！

更令人印象深刻的是，美团在过去十二个月中其息税前利润（EBIT）增长了 250%。如果这种增长得以维持，未来几年债务将变得更加可控。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但最终，企业的未来盈利能力将决定美团是否能够随着时间的推移增强其资产负债表。因此，如果你关注未来，可以查看这份 免费 的 分析师利润预测报告。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务；它需要的是冷硬现金。美团的资产负债表上可能有净现金，但查看企业如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有趣，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。对任何股东来说，令人高兴的是，美团在过去两年中实际产生的自由现金流超过了 EBIT。这种强劲的现金生成让我们感到温暖，就像一只穿着蜜蜂服装的小狗。

总结

虽然调查公司的债务总是明智的，但在这种情况下，美团拥有 958 亿人民币的净现金和一个看起来不错的资产负债表。更令人欣喜的是，它将 272% 的 EBIT 转化为自由现金流，带来了 360 亿人民币的收入。那么，美团的债务是风险吗？在我们看来似乎不是。资产负债表显然是分析债务时的重点。然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中——远非如此。例如，我们已经识别出 美团的一个警示信号 你应该注意。

归根结底，关注没有净债务的公司往往更好。你可以访问 我们特别列出的此类公司（所有公司都有盈利增长的记录）。这是免费的。