美股强劲涨势掀起 IPO 复苏潮 私募股权投资重现光明

私募股权支持的赴美首次公开募股 (IPO) 有望卷土重来。

智通财经 APP 获悉，数据提供商 PitchBook 的一项新分析显示，去年，由收购公司支持的公司在美国的 IPO 退出额仅为 87 亿美元，远低于疫情前 451 亿美元的平均水平。影响整个 IPO 市场的因素——高利率、宏观经济不确定性和地缘政治风险上升——都为私募股权支持的公司带来了严峻的环境。

但如今，随着美国股市创下历史新高，宏观经济环境有所改善，退出前景变得更加光明。PitchBook 列出了 50 家准备明年在美国交易所进行 IPO 的私募股权支持的公司，其中选择的公司规模足够大，适合公开市场，最近提交了 IPO 申请或进行了准备活动，而且在收购公司的账簿上有很长一段时间。

PitchBook 首席私募股权分析师 Tim Clarke 表示：“股价处于历史高点会产生了光环效应，我们完全预计 2025 年将是又一个复苏之年。”

事实上，复苏已经开始。PitchBook 的数据显示，今年有 305 亿美元的私募股权支持的 IPO 退出，筹资 60 亿美元。仅在第三季度，就有五家通过 IPO 退出，其中包括 Platinum Equity 支持的英迈科技 (INGM.US) 和 Partners Group 的 KinderCare Learning Companies(KLC.US)。

PitchBook 对明年可能申请 IPO 的私募股权支持公司的分析包括几个因素。其中，显示上市潜力的一个关键因素是该公司被收购公司拥有的时间。一般来说，私募股权公司持有一家公司的时间为五到七年。上市的最佳时机通常在第三年到第五年之间。

值得注意的是，在 PitchBook 列出的公司中，有 19 家在最近几年公开申请了 IPO。其中包括淡马锡控股 (Temasek Holdings Pte) 支持的 UST，以及 JAB Holding Co.支持的 Panera Bread Co.。

其他因素包括庞大的员工基础和有吸引力的增长迹象。Clarke 称，与 2021 年不同的是，当时有许多小型公司和有问题的公司上市，这次的规模和质量很重要。

他表示：“你需要有足够的交易量、正现金流以及良好的营收和利润增长轨迹。” 他补充道，他的团队寻找规模更大的公司，并将员工人数增长作为衡量指标之一。

就员工人数增长而言，一些明年可能申请 IPO 的招聘规模最大公司包括由 Roark Capital Group 支持的 Inspire Brands Inc.，以及由 Caisse de dépôt et placement du Québec 支持的 Allied Universal Security Services LLC。

汇编数据显示，今年到目前为止，美国公司筹集了 406 亿美元，超过了上年同期的 254 亿美元。

T. Rowe Price 私募股权主管 David DiPietro 表示：“在经历了很长一段时间没有公司寻求上市之后，确实感觉供应终于出现了。最近几周，围绕试水会议的活动肯定有所增加，这与几个月前的情况相比是一个显著的转变。”