现在是购买谷歌-A 股票的好时机吗？

谷歌母公司 Alphabet(GOOGL 0.88%) (GOOG 0.70%) 的股票在今年早些时候出现了上涨。该股从去年 12 月的 52 周低点 127.90 美元上涨至 7 月的 191.75 美元高点。

但在 8 月，联邦法院裁定该公司经营业务的方式——特别是与谷歌搜索相关的方式，法院认为这构成了垄断——违反了反垄断法，Alphabet 的股票暴跌。在美国司法部（DOJ）于 11 月 20 日呼吁进行一系列可能会显著改变谷歌运营的变更后，股票在恢复过程中再次下跌。

在其最新股价下跌之后，Alphabet 现在值得购买吗？回答这个问题需要分析司法部提议变更的影响。

谷歌搜索主导地位的终结？

支持对 Alphabet 进行反垄断裁定的一个关键因素是其向其他科技公司如 Apple 支付费用，以使谷歌成为其设备上的默认搜索引擎。这些交易帮助谷歌积累并保持了 90% 的在线搜索市场份额。

司法部 11 月 20 日的提案是法院在确定将对 Alphabet 施加何种处罚过程的一部分。司法部希望看到谷歌终止对第三方的支付。

然而，即使发生这种情况，可能对 Alphabet 的底线影响不大。这是因为它从第三方获得的大部分收入又流回这些合作伙伴。

终止此类交易可能导致谷歌失去部分搜索市场份额——以及一些收入——但从长远来看，这不太可能对 Alphabet 的业务产生实质性影响。

我不认为消费者会因为谷歌不再是他们设备上的默认搜索引擎而停止使用谷歌。他们可以简单地选择下载谷歌的搜索应用，这正是许多人已经在做的。仅在 7 月，谷歌搜索应用就被下载了超过 1100 万次。

对 Alphabet 业务的更大威胁

对投资者来说，更令人担忧的是，除了结束第三方支付外，司法部还希望 Alphabet 剥离其 Chrome 浏览器和 Android 移动操作系统。这两者在各自领域中占据主导地位。

截至 8 月，Chrome 在浏览器市场的份额为 65%。苹果的 Safari 以 18% 的份额位居第二。同时，Android 是全球领先的移动操作系统，第二季度的市场份额为 72%。

失去任何一项业务都可能对 Alphabet 造成重大打击。这两者都是其谷歌服务部门的一部分，该部门在第三季度的收入为 765 亿美元，占其 883 亿美元总收入的比例。Alphabet 将在 12 月提交反提案以避免分拆，案件将持续到 2025 年。

但这些销售实际发生的可能性有多大？一个类似的反垄断案件可能提供一些见解。1998 年，司法部对 Microsoft 赢得了一场重大诉讼。

当时，这家科技巨头与互联网服务提供商达成协议，优先支持其 Internet Explorer 浏览器而非竞争对手。微软被命令拆分其业务，但成功上诉并达成和解。在此后的几十年里，微软的股票飙升。

如果 Alphabet 能够取得类似的结果，它在长期内有望表现良好。在第三季度，该公司发布了强劲的业绩。其收入同比增长 15%，达到 883 亿美元，而净收入从去年同期的 197 亿美元上升至 263 亿美元。其自由现金流为 176 亿美元，轻松覆盖季度的 25 亿美元股息支付，同时留有充足的现金用于业务增长。

评估是否购买 Alphabet 股票

Alphabet 对其业务的投资是其未来的关键。它正在大力投资人工智能，这有潜力推动多年的收入增长。该公司的云计算业务在第三季度的收入增长了 35%，达到 114 亿美元。

也就是说，针对 Alphabet 的另一项反垄断案件的法院裁决仍在等待中，这次针对其数字广告业务。影响是巨大的：Alphabet 在第三季度的 883 亿美元收入中，有 659 亿美元来自广告。预计明年才会对此事作出裁决。

在这些重大法院案件未解决且 Alphabet 的未来悬而未决的情况下，如果你想等到尘埃落定再决定投资，那是有道理的。但你可能需要等一段时间。Alphabet 无疑会对任何不利的法院裁决提出上诉，因此针对它的反垄断案件可能需要数年才能解决，公司的首席执行官 Sundar Pichai 表示。

但如果你有较强的风险承受能力，现在是购买 Alphabet 股票的好时机。由于股票被打压，Alphabet 的市盈率（P/E）低于竞争对手微软和 Meta Platforms。

数据来源于 YCharts。

市盈率告诉你投资者愿意为公司每一美元的收益支付多少。Alphabet 相对于其竞争对手较低的市盈率表明其股票更具价值。

如果你愿意长期持有 Alphabet 股票，那么考虑到其合理的市盈率和强劲的业务，现在是购买股票的好时机。