<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.66%) 无疑是 2023 年和 2024 年最值得投资的人工智能（AI）股票之一（如果不是最值得的话）。随着 2025 年即将到来，问题转向：“它会是 2025 年最好的 AI 股票吗？”</p>
<p>这个问题无法回答，因为这需要我预测未来。然而，我认为有一些关于英伟达业务的关键事实可能会影响它是否会成为 2025 年最佳 AI 股票。</p>
<h2>英伟达在 2025 年的 GPU 销量将超过 2024 年</h2>
<p>为什么英伟达会成为 AI 领域的领导者？原因很简单：其一流的图形处理单元（GPU）是许多 AI 模型背后的强大动力。GPU 相较于传统计算方法具有优势，因为它们可以并行处理数百个计算。此外，成千上万的 GPU 可以连接成集群，以创造出令人印象深刻的计算能力。</p>
<p>随着 AI 模型变得越来越复杂，它们将需要更多的计算能力来开发。例如，<strong>Meta Platforms</strong> 的生成性 AI 模型 Llama 目前处于 3.1 版本阶段。它正在开发 Llama 4，但这将需要比 Llama 3 模型多 10 倍的计算能力。这并不是 Meta 独有的问题；每个参与 AI 的公司都在大幅扩展其 AI 计算能力，这对英伟达来说是一个巨大的好处。</p>
<p>难怪许多大型科技公司，如 Meta 及其同行，已经讨论了 2025 年与 AI 计算能力相关的资本支出增加。因此，至少可以说，英伟达在 2025 年的需求仍将增长。</p>
<p>这至关重要，因为英伟达已经将许多成功的预期计入价格。</p>
<h2>英伟达的股票是其运行以来最昂贵的</h2>
<p>尽管在过去两年中，英伟达的股票很少显得便宜，但现在它是其运行以来最昂贵的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e6143ec027103b6b32680052919adbbe.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e6143ec027103b6b32680052919adbbe.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻性 1 年）数据来源于 YCharts</p>
<p>这张图表是一个基于未来一年预期收益的市盈率，它根据下一个财政年度的收益（在这种情况下是 2026 财年，截止于 2026 年 1 月）来定价股票。英伟达在其运行期间从未如此昂贵，这意味着它对明年的预期仍然很高。</p>
<p>虽然英伟达的管理层尚未给出 2026 财年的官方指导，但华尔街分析师已经开始对此进行预测。对于 2026 财年，59 位分析师的平均预期收入约为 1930 亿美元，代表 49% 的收入增长。考虑到英伟达在 2023 年和 2024 年的收入已经大幅上升，这仍然是令人印象深刻的。</p>
<p>但这是否足以证明英伟达在其运行期间交易的最高价格是合理的？这取决于你认为 2026 年会发生什么。</p>
<h2>2025 年的情况可能会由 2026 年的预测决定</h2>
<p>如果你只看英伟达的历史市盈率（P/E），你可能会认为这个价格没有意义。这是因为投资英伟达完全是关于它接下来可能走向何方。因此，2025 年的许多投资将基于 2026 年的情况。</p>
<p>这里有几种观点：</p>
<ol>
<li>第一种观点是 AI 的建设远未完成。因此，英伟达的客户将继续购买 GPU 以扩展他们的计算能力。这个想法似乎合理，因为我们仅仅是在探索 AI 的可能性。因此，我们不知道还有多少潜力可以挖掘。</li>
<li>第二种观点是 2025 年将是 AI 计算能力的需求高峰，而英伟达的 2026 年销售将开始下滑。如果发生这种情况，英伟达的股票可能会迅速下跌，因为投资者会迅速获利了结。</li>
<li>最后，还有一种观点是 2026 年基本上是 2025 年的重复。这可能是最难预测的情况，因为大多数投资者将 AI 领域视为繁荣或崩溃，而不是停滞不前。然而，这可能是最合乎逻辑的结论，因为公司在建设 AI 计算资源和投资回报之间可能存在一种平衡。</li>
</ol>
<p>我不知道会发生什么，但我相信需求最终可能会介于第一种和第三种选择之间。因此，我认为英伟达在 2025 年可能会是一只超越市场的股票，但它可能不会是最佳股票（至少从价格上涨的角度来看）。</p>

英伟达

<p>英伟达在 2023 年和 2024 年一直是领先的人工智能股票，但其在 2025 年的地位尚不确定。预计该公司将在 2025 年销售更多的 GPU，主要受到科技公司对人工智能计算能力需求增加的推动。然而，英伟达的股票目前处于最高估值，分析师预测 2026 财年的收入将显著增长。英伟达股票的未来可能取决于人工智能需求是否继续上升或在 2025 年达到峰值。总体而言，尽管英伟达可能表现良好，但在价格增值方面可能不是最佳股票</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.66%) has undoubtedly been one of (if not the) best artificial intelligence (AI) stocks to own in 2023 and 2024. With 2025 nearly here, the question now shifts to: &#34;Is it the best AI stock for 2025?&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 0.66%) 无疑是 2023 年和 2024 年最值得投资的人工智能（AI）股票之一（如果不是最值得的话）。随着 2025 年即将到来，问题转向：“它会是 2025 年最好的 AI 股票吗？”</p>
</div><p>This question is impossible to answer because it requires me to predict the future. However, I think there are key facts about Nvidia's business that could influence whether it will be the best AI stock in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个问题无法回答，因为这需要我预测未来。然而，我认为有一些关于英伟达业务的关键事实可能会影响它是否会成为 2025 年最佳 AI 股票。</p>
</div><h2>Nvidia will sell more GPUs in 2025 than in 2024</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达在 2025 年的 GPU 销量将超过 2024 年</h2>
</div><p>Why is Nvidia the AI leader in the first place? Simple: Its best-in-class graphics processing units (GPUs) are the muscle behind many AI models. GPUs have advantages over traditional computing methods because they can process hundreds of calculations in parallel. Furthermore, thousands of GPUs can be connected in clusters to create impressive computing capability.</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么英伟达会成为 AI 领域的领导者？原因很简单：其一流的图形处理单元（GPU）是许多 AI 模型背后的强大动力。GPU 相较于传统计算方法具有优势，因为它们可以并行处理数百个计算。此外，成千上万的 GPU 可以连接成集群，以创造出令人印象深刻的计算能力。</p>
</div><p>As AI models become more complex, they will require increased computing power to develop. For example, <strong>Meta Platforms'</strong> generative AI model, Llama, is currently in its 3.1 release phase. It's working on developing Llama 4, but that will require 10 times more computing power than the Llama 3 model. This isn't a problem that's unique to Meta; every company with its fingers in AI is still dramatically expanding its AI computing power, which is a huge benefit for Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着 AI 模型变得越来越复杂，它们将需要更多的计算能力来开发。例如，<strong>Meta Platforms</strong> 的生成性 AI 模型 Llama 目前处于 3.1 版本阶段。它正在开发 Llama 4，但这将需要比 Llama 3 模型多 10 倍的计算能力。这并不是 Meta 独有的问题；每个参与 AI 的公司都在大幅扩展其 AI 计算能力，这对英伟达来说是一个巨大的好处。</p>
</div><p>It's no wonder that many big tech companies like Meta and its peers have already discussed an increase in capital expenditures related to AI computing power for 2025. So, at the very least, Nvidia's demand will still be growing in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>难怪许多大型科技公司，如 Meta 及其同行，已经讨论了 2025 年与 AI 计算能力相关的资本支出增加。因此，至少可以说，英伟达在 2025 年的需求仍将增长。</p>
</div><p>This is crucial, as Nvidia has already priced in a lot of success.</p>
<div class="lb-trans"><p>这至关重要，因为英伟达已经将许多成功的预期计入价格。</p>
</div><h2>Nvidia's stock is the most expensive it has been during its run</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的股票是其运行以来最昂贵的</h2>
</div><p>Although Nvidia has seldom appeared cheap during its two-year run, it is the most expensive it has been in right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管在过去两年中，英伟达的股票很少显得便宜，但现在它是其运行以来最昂贵的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e6143ec027103b6b32680052919adbbe.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e6143ec027103b6b32680052919adbbe.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻性 1 年）数据来源于 YCharts</p>
</div><p>This chart is a price-to-one-year-forward-earnings ratio, and it prices the stock based on the next fiscal year's earnings (in this case, FY 2026, ending January 2026). Nvidia has never been this expensive during its run, which means it still has high expectations for next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>这张图表是一个基于未来一年预期收益的市盈率，它根据下一个财政年度的收益（在这种情况下是 2026 财年，截止于 2026 年 1 月）来定价股票。英伟达在其运行期间从未如此昂贵，这意味着它对明年的预期仍然很高。</p>
</div><p>While Nvidia's management hasn't given official FY 2026 guidance, Wall Street analysts are already taking a crack at it. For FY 2026, an average of 59 analysts expect around $193 billion in revenue, representing 49% revenue growth. That's still incredibly impressive, considering that Nvidia's revenue has risen so much in 2023 and 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然英伟达的管理层尚未给出 2026 财年的官方指导，但华尔街分析师已经开始对此进行预测。对于 2026 财年，59 位分析师的平均预期收入约为 1930 亿美元，代表 49% 的收入增长。考虑到英伟达在 2023 年和 2024 年的收入已经大幅上升，这仍然是令人印象深刻的。</p>
</div><p>But is it enough to justify the most expensive price tag Nvidia has traded at during its run? That depends on what you think will happen in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这是否足以证明英伟达在其运行期间交易的最高价格是合理的？这取决于你认为 2026 年会发生什么。</p>
</div><h2>What happens in 2025 may be decided by 2026 projections</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2025 年的情况可能会由 2026 年的预测决定</h2>
</div><p>If you only looked at Nvidia's trailing price-to-earnings (P/E) ratio, you would have never thought the price made sense. That's because investing in Nvidia is all about where it could go next. So, it makes sense that a lot of 2025 investing will be based on what 2026 holds.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你只看英伟达的历史市盈率（P/E），你可能会认为这个价格没有意义。这是因为投资英伟达完全是关于它接下来可能走向何方。因此，2025 年的许多投资将基于 2026 年的情况。</p>
</div><p>There are a couple of camps of thought here:</p>
<div class="lb-trans"><p>这里有几种观点：</p>
</div><ol>
<li>The first is that the AI build out is far from complete. As a result, Nvidia's clients will continue scooping up GPUs to build out their computing power. This idea seems reasonable, as we are just scratching the surface of what's possible with AI. As a result, we have no idea how much is left to gain.</li>
<li>The second thought is that 2025 will be the peak demand for AI computing power, and Nvidia's 2026 sales will start to turn south. If this happens, the bottom may fall out of Nvidia's stock as investors quickly take gains.</li>
<li>Lastly, there is a combination of the two, where 2026 is essentially a repeat of 2025. This may be the hardest scenario to predict, as most investors view the AI space as boom or bust, not stay stagnant. However, this may be the most logical conclusion, as there may be an equilibrium between companies spending to build out AI computing resources and return on investment.</li>
</ol>
<div class="lb-trans"><ol>
<li>第一种观点是 AI 的建设远未完成。因此，英伟达的客户将继续购买 GPU 以扩展他们的计算能力。这个想法似乎合理，因为我们仅仅是在探索 AI 的可能性。因此，我们不知道还有多少潜力可以挖掘。</li>
<li>第二种观点是 2025 年将是 AI 计算能力的需求高峰，而英伟达的 2026 年销售将开始下滑。如果发生这种情况，英伟达的股票可能会迅速下跌，因为投资者会迅速获利了结。</li>
<li>最后，还有一种观点是 2026 年基本上是 2025 年的重复。这可能是最难预测的情况，因为大多数投资者将 AI 领域视为繁荣或崩溃，而不是停滞不前。然而，这可能是最合乎逻辑的结论，因为公司在建设 AI 计算资源和投资回报之间可能存在一种平衡。</li>
</ol>
</div><p>I have no clue what will happen, but I believe demand will likely end up between options one and three. As a result, I think Nvidia will likely be a market-beating stock in 2025, but it likely won't be the best stock (at least from a price appreciation standpoint).</p>
<div class="lb-trans"><p>我不知道会发生什么，但我相信需求最终可能会介于第一种和第三种选择之间。因此，我认为英伟达在 2025 年可能会是一只超越市场的股票，但它可能不会是最佳股票（至少从价格上涨的角度来看）。</p>
</div>

Is Nvidia Still the Best Artificial Intelligence (AI) Stock to Own for 2025?

- Nvidia 预计在 2025 年将销售更多 GPU，需求仍在增长。  
- 分析师预测 2026 财年营收将达 500 亿美元，增长 49%。  
- 投资者对 Nvidia 的未来持不同看法，可能影响其股价表现。  

英伟达仍然是 2025 年最值得持有的人工智能（AI）股票吗？