<h3 id="wnhd8ko2a"><strong>市场综述</strong></h3><p>美联储最爱的通胀指标 PCE 等数据支持谨慎降息，美股连涨暂歇，感恩节前道指终结五连涨，和标普跌落纪录高位，科技股领跌，英伟达一度跌超 3.6%。戴尔、惠普、CrowdStrike 财报次日重挫。纳指 100 一度跌近 1.5%。</p><p>十年期美债收益率回落至逾三周低位，PCE 后短线回升。美元指数回落至两周低位。</p><p>中概指数表现远超大盘，涨超 2.8%。离岸人民币一度涨近 280 点收复 7.25。日元盘中涨 1.7% 至五周新高。原油反弹乏力、大致收平。黄金脱离一周低位，美国 PCE 后回吐多数涨幅。</p><h3 id="m4f59yz6"><strong>比特币大反弹，一度重新站上 9.7 万美元，MSTR 大涨 10%</strong></h3><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8faf2cddd5b1c3a117e8e982990a4f70?x-oss-process=style/lg" width="2068" height="1038" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/8faf2cddd5b1c3a117e8e982990a4f70"/></figure><p>资深金融监管人士、保守派金融界名人阿特金斯成为 SEC 主席的热门人选，他是数字资产和金融科技公司的坚定支持者。</p><p>银河数字公司（Galaxy Digital）全公司研究主管亚历克斯 - 索恩（Alex Thorn）在给客户的说明中写道：“一旦一些杠杆被冲走，短期买家获利了结，我们相信比特币可能会找到一个强大的支撑基础，并可能在短期内再次尝试突破 10 万美元的水平。”</p><h3 id="qudaemsgd"><strong>通胀指标反弹！美国 10 月核心 PCE 物价指数同比 2.8%</strong></h3><p>美联储青睐的潜在通胀指标在 10 月同比加速上升，这有助于解释政策制定者在降息方面采取更为谨慎的态度。周三公布的数据显示，剔除波动性较大的食品和能源的美国 10 月核心 PCE 物价指数同比上升 2.8%，为 2024 年 4 月以来最大增幅，市场预期为 2.8%，前值为 2.7%;10 月核心 PCE 物价指数环比上升 0.3%，市场预期为 0.3%，前值为 0.3%。</p><p>此外，10 月 PCE 物价指数同比上涨 2.3%，与市场预期的 2.3% 持平，9 月前值为上涨 2.1%;10 月 PCE 物价指数环比上涨 0.2%，与市场预期的 0.2% 持平，9 月前值为上涨 0.2%。</p><h3 id="w9yi4ijaj"><strong>消费者支出强劲推动，美国三季度 GDP 稳步增长 2.8%</strong></h3><p>美国经济在第三季度增长 2.8%，主要受消费者支出增长推动，增幅为 3.5%。GDP 和国内收入总值 (GDI) 的增长指标平均为 2.5%。特朗普的经济政策可能影响企业利润和通胀预期。美联储的个人消费支出价格指数在第三季度增长 1.5%。</p><h3 id="ha258om7d"><strong>大摩展望 2025 年美股：牛市继续，明年底站上 6500 点，首选优质周期股</strong></h3><p>大摩认为，以优质股为代表的标普 500 将受益于美联储降息周期、商业指标趋稳、政策组合和经济数据的不确定性，但考虑到具体政策仍未出台、美股已被严重超买，明年的市场不太可能 “直线上升”，关键看特朗普政府在削减财政支出方面的举措。</p><h3 id="5x3kcyfp"><strong>特朗普关税威胁对美国经济意味着什么？</strong></h3><p>耶鲁大学预算实验室数据显示，特朗普关税政策以及其引发的报复性关税，将导致美国 CPI 涨幅上行 0.75 个百分点。</p><p>当地时间 25 日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收 25% 关税。</p><p>依赖进口的汽车厂商或遭重创，分析预计，通用汽车和 Stellantis 的每股收益将减少 50%，福特将减少 25%。</p><h3 id="zbjzi4vii"><strong>美股黑五行情来袭？</strong></h3><p>11 月 28 日星期四，美股因感恩节休市一天，星期五则只开半天，纽交所将于美东时间周五下午 1 点收盘。</p><p>根据标准普尔 500 指数过去 70 多年的历史走势，投资研究机构 Bespoke Investment Group 分析得出：</p><p>1945 年以来，感恩节当周平均上涨 60 个基点，最好的回报出现在感恩节的前一天，另外，星期五的行情走势也不差。</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/669e858bf522567d3b5fe99cefd8bcb4?x-oss-process=style/lg" width="869" height="507" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/669e858bf522567d3b5fe99cefd8bcb4"/></figure><h3 id="ks3uec099"><strong>马斯克 “马部长” 盯上美国消费者金融保护机构 CFPB：建议取消！</strong></h3><p>周三，领导 ““政府效率部门”、旨在削减政府机构的马斯克呼吁取消美国消费者金融保护局。特朗普有权在该局局长不主动辞职的情况下解雇他。CFPB 在拜登总统和 CFPB 局长 Rohit Chopra 的领导下，积极监管消费金融领域并打击滥用行为，但遭到了共和党和一些企业家的强烈抨击， 尤其是那些认为该机构监管过于严格、限制了商业自由的人。</p><h3 id="x5ioi47iw"><strong>OpenAI 获软银 15 亿美元新投资，员工可出售股票套现</strong></h3><p>此次投资是继 OpenAI 最近一轮 66 亿美元融资后的又一重大举措，公司估值攀升至 1570 亿美元。这笔资金将允许公司的现任和前任员工以收购要约的形式出售股份。OpenAI 预计，公司未来将允许更多此类股票在二级市场销售。</p><h3 id="eyjvpyr8a"><strong>CrowdStrike 收跌 4.59%，业绩指引低于预期</strong></h3><p>该公司第三财季营收 10.1 亿美元，好于分析师预期的 9.83 亿美元；经调整每股收益 0.93 美元，亦好于分析师预期的 0.81 美元。公司于 7 月发生因软件更新导致全球系统中断的事件后，上财季内录年度经常性收入（ARR）为 40.2 亿美元，略高于市场预期的 40.1 亿美元。</p><p>展望未来，该公司预计第四财季调整后每股收益将在 0.84 至 0.86 美元之间，低于分析师预期的 0.87 美元。</p><h3 id="sl3ojehol"><strong>Workday 公司收跌 6.21%，业绩指引低于预期</strong></h3><p>该公司第三财季营收同比增长 15.8%，达 21.6 亿美元，超出分析师预期的 21.3 亿美元；调整后每股收益为 1.89 美元，高于分析师预期的 1.76 美元。期内订阅收入为 19.6 亿美元，同比增长 16%。</p><p>展望未来，公司公司预计第四季度订阅收入将增长 15%，达 20.3 亿美元，分析师预期为 22 亿美元；预计全年订阅收入将增长 17%，达 77 亿美元，低于分析师预期的 84 亿美元。</p>

MSTR

MARA

CLSK

COIN

英伟达

CRWD

工时公司

<p>周三是感恩节假期前夕、11 月最后一个完整交易日，美股普跌；得益于消费者支出创年内最高，美国 Q3 实际 GDP 年化季环比 2.8%；OpenAI 获软银 15 亿美元新投资，公司估值攀升至 1570 亿美元；英伟达一度跌超 3.6%。</p>

- 美联储青睐的核心 PCE 物价指数同比上升 2.8%，支持谨慎降息。  
- 美股感恩节前道指终结五连涨，科技股领跌，英伟达一度跌超 3.6%。  
- 中概股表现强劲，涨超 2.8%，离岸人民币一度涨近 280 点。  

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