预测：这只超高速增长的股票将成为首只市值 10 万亿美元的股票（提示：它不是英伟达）

目前有三只股票的市值达到了 3 万亿美元：苹果、微软，以及最近的 英伟达。在过去十多年中，科技行业的盈利增长令人瞩目，导致投资者对这些股票越来越热情。最近，人工智能（AI）的创新进一步推动了这些股东的收益。

投资者看到股票不断突破万亿美元的市值门槛。但 10 万亿美元呢？我认为有一只股票准备在其他公司之前实现这一里程碑，而它并不是上述三家公司之一。

亚马逊（AMZN -1.02%）可以成为第一只市值达到 10 万亿美元的股票，并将再次成为全球最有价值的公司。以下是原因。

来自意想不到来源的电子商务利润

多年来，投资者对亚马逊电子商务业务的盈利能力表示怀疑。由于有成千上万的仓库工人和送货司机，运营一个垂直整合的在线市场涉及大量成本。核心电子商务商业模式的利润率极薄，这一点永远不会改变。然而，该公司在电子商务市场之上增加了高利润的业务线。

首先，该公司拥有长期以来的亚马逊 Prime 订阅业务。过去 12 个月的订阅收入为 430 亿美元，远高于 2014 年的微薄的 27.6 亿美元。如果亚马逊决定停止再投资以实现增长，这些利润就有可能直接落入底线。

其次，亚马逊现在每年产生 540 亿美元的广告收入，主要来自其电子商务平台上的赞助列表。这是高利润的收入，可以像订阅业务一样直接落入底线。

将这两者相加，即使你认为核心电子商务、第三方卖家和实体零售店永远不会产生一分钱的收益，你也可以看到接近 1000 亿美元的盈利潜力。

为什么使用这些估算？为了展示亚马逊全球零售业务线的利润潜力。这些细分市场在不久的将来有潜力产生接近 1000 亿美元的收益。如果收入继续以两位数的速度增长，细分市场的收益可能在未来 10 年内扩展到 1500 亿美元甚至 2000 亿美元。

在云计算和人工智能方面的优势

亚马逊最盈利的业务线是亚马逊网络服务（AWS）。这家领先的云计算巨头每年产生约 1000 亿美元的收入和 360 亿美元的收益，利润率为 36%。这使其成为全球最盈利的企业之一，而它只是亚马逊集团的一个子公司。

云计算收入正在不断增长，现在受到人工智能支出的强力推动。AWS 似乎在这个趋势中处于良好位置，甚至正在投资自己的计算芯片，以降低每年支付给像英伟达这样的公司的巨大成本。分析师预计，从 2024 年到 2030 年，云计算支出将以 22% 的年增长率增长，这一增长受到人工智能的推动。

假设 AWS 能够维持其利润率和市场份额，六年的 22% 收益增长意味着到 2030 年，AWS 的收益将超过 1000 亿美元。这是一个雄心勃勃的估算，但如果人工智能的繁荣是真实的，这一目标是可以实现的，而这一点看起来越来越真实。

AMZN 运营利润率（TTM）数据来源于 YCharts

计算到 10 万亿美元的数学

将所有细分市场结合在一起，亚马逊在 2030 年有潜力产生约 3000 亿美元的收益。如果其在医疗保健、药品和卫星互联网（项目 Kuiper）方面的新项目取得任何成果，这一数字甚至可能被超越。无论如何，该公司拥有巨大的动力，这种动力在未来五年只会继续增长。

在 3000 亿美元年收益的基础上，10 万亿美元的市值意味着市盈率（P/E）为 33。虽然这是一个溢价的收益倍数，但我认为亚马逊以这一估值交易并不不合理。作为参考，苹果和微软目前的市盈率均超过 33。

在多重有利因素的推动下，以及快速扩张的利润率（过去 12 个月运营利润率飙升至创纪录的 10%），亚马逊有望成为第一家市值达到 10 万亿美元的公司。