关于英伟达你现在需要知道的一个可能令人失望的事情

今年，英伟达(NVDA 2.15%) 的股票表现火爆，到目前为止上涨超过 170%，这背后有很多良好的理由。作为科技巨头，英伟达在人工智能（AI）芯片市场上证明了其主导地位，显示出全球最大的 AI 客户正在排队获取其最新平台。英伟达表示，其即将推出的 Blackwell 架构和芯片的需求已经超过供应，这种情况将持续下去。

公司的成功转化为巨大的盈利增长，最近几个季度的净收入和收入均实现了三位数的增长。这也为英伟达带来了其他里程碑。例如，道琼斯工业平均指数 邀请该公司加入。由于其惊人的股票表现，英伟达的市值飙升，曾一度超过 苹果，成为全球最有价值的公司。（目前已回到第二的位置，市值为 3.3 万亿美元。）

这一切听起来都很美好。但如果你考虑购买英伟达的股票或已经持有该股票，有一件可能令人失望的事情你需要现在就知道。

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英伟达飙升的市值

不过，首先快速回顾一下英伟达的故事。英伟达并不总是科技巨头。就在 2019 年，英伟达的市值总额不到 1000 亿美元。而在五年前，该公司的市值不到 100 亿美元。英伟达历史上以其高性能的图形处理单元（GPU）而闻名，这些芯片为视频游戏提供令人兴奋的声音和图像；游戏行业是其最大的客户。

但显然，GPU 在其他行业也可以发挥作用，因此英伟达扩大了其关注范围，随着 AI 的兴起，英伟达的 GPU 需求激增。作为加速关键 AI 任务（如模型训练和推理）的理想工具，英伟达的 GPU 很快成为开发 AI 平台的公司的首选芯片。

英伟达的业务已经远远超出了 GPU，今天提供各种 AI 产品和服务，几乎成为 AI 客户的一站式商店。如今，英伟达达到了一个关键里程碑：Blackwell 的发布。在第三季度，这家科技巨头发运了 13,000 个 GPU 样品，目前正在加速生产。

现在，让我们考虑一个可能让一些投资者感到失望的因素，这可能会影响英伟达的股票表现。我在这里谈论的是收入增长。如前所述，该公司在最近几个季度稳步实现了三位数的增长——直到最近的第三季度。收入增长放缓至两位数，增长 94%，超过 350 亿美元。公司预测第四季度的收入增长约为 70%，显示出持续放缓的趋势。

一些成长型投资者可能会做什么

看到这一趋势，一些成长型投资者可能会感到失望，转而选择那些提供更高增长水平的小型新兴公司。这可能会影响股票表现。

如果英伟达能够在成为成熟市场巨头后继续实现三位数的收入增长，那将是非常好的。但从现实角度来看，一旦一家公司达到英伟达目前的收入水平，每个季度实现三位数的增长就变得更加困难。一年前，英伟达的比较季度比现在容易得多。仅仅两年前，英伟达报告的第三季度收入仅为 59 亿美元。今年的第三季度相比之下增长了 490%。

这意味着，尽管看到增长放缓可能令人失望，但这并不是一个负面信号，并不真正意味着放缓。对英伟达产品和服务的需求正在激增，公司保持着超过 70% 的毛利率，显示出销售的高盈利能力。因此，将增长放缓放在背景中来看是很重要的，当这样做时，很明显英伟达并没有失去动力，而是进入了下一个增长阶段，考虑到 AI 市场的良好增长前景，这可能会导致未来惊人的收入。