经济复苏前景黯淡 欧元区 11 月制造业 PMI 持续疲软

智通财经 APP 获悉，周一公布的数据显示，欧元区 11 月 SPGI 制造业 PMI 终值为 45.2，与初值一致，低于 10 月的 46，进一步远离荣枯线 50。值得一提的是，该指标自 2022 年年中以来一直低于荣枯线。

受此消息影响，截至发稿，欧元兑美元汇率跌 0.61%，报 1 欧元兑 1.051 美元，日内早些时候一度跌至 1 欧元兑 1.0496 美元。

最新数据表明，欧元区制造业活动在上月大幅下滑，需求进一步低迷可能浇灭对欧元区经济即将复苏的希望，尽管欧元区制造业在 10 月已显示出一些企稳迹象。汉堡商业银行首席经济学家 Cyrus de la Rubia 表示：“这些数字看起来很糟糕。欧元区制造业的衰退似乎永远不会结束。由于新订单迅速下降，且下降速度很快，短期内没有复苏的迹象。”“经济低迷是普遍的，欧元区三大经济体都受到了冲击。德国和法国的情况最差，意大利也好不到哪里去。”

尽管制造商降低了价格，但随着整体需求的下降，制造商以自大流行以来最快的速度裁员——一项就业指数从 46.2 下降至 45.2，为 2020 年 8 月以来的最低水平。来自海外的需求——包括欧元区国家之间的贸易——也下降得更快，而且可能会恶化，因为美国当选总统特朗普计划对所有进口商品征收 10% 的关税，这将使欧洲商品在美国变得更贵、并失去竞争力。上月一项对经济学家的调查显示，绝大多数经济学家认为，特朗普的关税政策将在未来两到三年对欧盟经济产生重大影响。

欧元区经济前景黯淡可能会提振市场对欧洲央行在本月降息 50 个基点的预期。例如，摩根大通就将其对欧洲央行降息的预测提前至今年 12 月，预计将降息 50 个基点。该机构指出，欧元区经济活动持续放缓，是推动这一决策的主要原因。摩根大通经济学家 Greg Fuzesi 表示：“考虑到 PMI 的急剧下降、服务业通胀势头减弱、贸易不确定性可能持续，以及当前利率处于紧缩区间，降息的理由非常充分。”

不过，欧洲央行的政策制定者之间存在观点分歧。欧洲央行管委会成员 Francois Villeroy de Galhau 此前表示，欧洲央行应继续降息，但具体的宽松步伐将在未来几个月内确定。而另一位成员 Isabel Schnabel 上周早些时候则表现出更偏鹰派的立场，称借贷成本已经接近不再抑制经济增长的水平。

尽管欧洲央行管委会内部存在不同观点，Greg Fuzesi 表示：“即使管委会内部的动态有时会导致难以理解的结果，但数据的发展已经让 12 月降息 50 个基点变得十分具有吸引力。”