理解市场 | 小鹏汽车-W 涨超 3% MONAM03 和 P7+ 开启公司新车周期 未来盈利具备较大弹性

小鹏汽车-W 涨超 3%，截至发稿，涨 2.87%，报 50.15 港元，成交额 3.41 亿港元。长江证券发布研报指出，小鹏汽车发布 2024 年 11 月销量。11 月公司共交付新车 30895 台，同比增长 54.2%，环比增长 29.2%。2024 年 1-11 月，公司累计交付新车共 15.3 万台，同比增长 26.2%。11 月单月交付首破 3 万辆，连续 3 个月创历史新高，M03 单月交付再破万。该行续指，公司智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳步提升。MONAM03 和 P7+ 开启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。预计公司 2024 年收入为 415 亿元，对应 PS2.0X，大众软件收入体现大幅改善财务表现，公司有望进入新车周期拐点，维持 “买入” 评级。