浙商证券：核技术应用下游应用广泛增长潜力巨大

智通财经 APP 获悉，浙商证券发布研报称，在政策推动下，核技术应用产业将迎来快速发展。非动力核技术应用在工业、农业、医疗健康、公共安全等多个领域发挥着不可替代的作用，增长潜力巨大。目前产业各环节的持续完善，下游应用广泛，核技术应用产业正成为国家经济发展的新引擎，特别是在关键领域加速国产化的过程中，核技术应用的重要性愈发凸显。浙商证券主要观点如下：非动力核技术应用：造福于民的 “幕后英雄”1) 核技术应用一般指非动力民用核技术，其应用领域涵盖了工业、农业、医疗健康、公共安全等多个行业，在国防建设与国民经济中发挥着重要作用；国际原子能机构 (IAEA) 指出 “就应用的广度而言，只有现代电子学和信息技术 (ICT) 才能与同位素及辐射技术相提并论。”2) 2022 年我国非动力核技术应用产值约占 GDP 的 0.57%，对标海外发达国家 (GDP 占比 2~3%) 仍有巨大增长潜力。3) 顶层设计出台，2024 年 10 月 31 日，国家原子能机构等十二部门联合印发《核技术应用产业高质量发展三年行动方案 (2024—2026 年)》，历史上首次专门针对 “核技术应用” 产业进行顶层设计，要求 2026 年我国核技术应用产业年直接经济产值达 4000 亿元，同时针对同位素供应、应用产业化、产业集群与头部企业等方面了明确指引。产业各环节持续完善，中上游布局正当时1) 加速器：电子加速器是核技术应用的核心装置，其将电子的势能转换成动能，以此提供高能粒子束或辐射线；2) 辐照加工：辐照加工技术主要应用于辐照灭菌、检验检疫以及物质改性等场景，据统计 2023 年底我国辐射加工产业规模预计在 2000 亿元以上；3) 同位素：同位素在医学、工业、农业、放射性药物科学、工业应用、环境追踪和生物研究中具有广泛的应用，当前人工放射性同位素的制备方式主要包括在核反应堆中生产、用带电粒子加速器制备以及从核燃料后处理液中分离提取等。下游应用极为广泛，关键领域加速国产化1) 工业领域：辐照材料改性是中国产业化程度最高的辐射技术应用领域，其中随着微电子、家电、汽车、航空、通讯、电力等系统对于电线电缆的性能要求的提高，辐照交联电线电缆的需求快速增长，预计 2023 年底产能已突破 100 亿元；而其中核级缆料对于线缆的性能要求更为苛刻，相关核技术应用供应商的进入门槛较高，伴随着我国核电站电缆的设计自主化和国产化推进，有相关技术积累以及供货许可证的公司有望率先受益。2) 医疗健康：核医学是开展核技术在医学中的应用以及其相关理论研究的学科，从应用范围和侧重点上可分为实验核医学和临床核医学，当前应用放射性核素或核射线进行疾病的诊断、治疗与开展医学科研已成为医学领域的重要组成部分；而我国医用同位素、核医疗装备等关键环节仍依赖进口，伴随着我国政府、投资机构、科研机构等部门针对核药、质子治疗系统等关键元素或装备的持续发力，我国核医疗产业国产化快速推进。3) 农业环保：前核技术在农业领域的应用主要聚焦在动物生产和健康、食品安全及控制、植物诱变育种和遗传、水土管理及农业环境、害虫防治等领域，进而促进粮食安全和农业可持续发展并改良生态环境，此外针对废气、废水、废物的污染，也可通过核技术应用进行有效处理。4) 公众安全：核检测技术能够利用射线确定物质种类，从而广泛应用于车站、行李、旅客、集装箱等多个安全检查场景，其中主要的核检测技术包括 X 射线安全检查技术和中子探测技术。相关标的与投资建议建议关注中广核技 (000881.SZ)、中国同辐 (01763)、中金辐照 (300962.SZ)、同方股份 (600100.SH)、盈康生命 (300143.SZ)、东诚药业 (002675.SZ)、沃尔核材 (002130.SZ)、中国核电 (601985.SH)、鑫宏业 (301310.SZ) 等。风险提示：1、核技术应用拓展不及预期。核技术应用的不断拓展对于行业内公司经营状况技术的规模化应用影响重大，若非动力核技术应用拓展不及预期，可能会为相关公司业绩增长带来不利因素。2、非动力核技术国产化进程不及预期。当前我国以核医疗为代表的多个高端核技术应用领域国产化程度较低，若未来上述行业的国产化进程不及预期，则可能会影响我国相关厂商的业绩情况。3、市场竞争加剧。当前多个非动力核技术应用的细分环节均有大量厂商布局，若未来市场竞争激烈程度不断增加，将会影响各公司的业绩增长，同时对其盈利能力带来不利影响。4、政策支持力度不及预期。政策落地执行对非动力核技术应用行业中的公司业绩有重大影响，若政策推进不及预期，可能会对行业内上市公司业绩带来不利影响，进而影响公司的市场表现。

浙商证券：核技术应用下游应用广泛 增长潜力巨大

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