美股波动性大幅下降 交易员正从中获利

野村证券跨资产策略师 Charlie McElligott 在一份报告中表示，每天系统地做空标普 500 指数看跌期权和和套期保值期权比单纯买入股票更有吸引力。他补充说，这些期权策略的夏普比率 (衡量风险回报的指标) 已升至约 19 点，而持有股票策略的夏普比率为 15 点。

野村证券的数据显示，所谓的衍生品收益基金管理资产已跃升至约 2,600 亿美元，而采用期权卖出策略的交易所交易基金 (ETF) 的管理资产则为 950 亿美元。作为连带效应，已实现波动率出现下滑，这导致利用波动率承担风险的基金进一步增加了风险敞口，并通过稳定的股票买入流支撑市场。

与此同时，期权交易员仍在做多 Gamma。高盛集团在一份报告中表示，标普 500 指数每波动 1%，期权交易员将获利 100 亿美元。随着交易员逢低买入以重新平衡头寸，这将为市场的任何疲软提供额外的缓冲。高盛战术专家 Scott Rubner 表示，波动性市场现在是主要角色，他指出，标普 500 指数两周的实际波动率 “已脱离我的五年图表底部”。