<p>过去几年对半导体股票来说是非常出色的。嗯，实际上是大多数半导体股票。自从 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日向世界推出 ChatGPT 以来，<strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的股价分别上涨了 721% 和 83%。相比之下，芯片同行 <strong>Intel</strong>（INTC -2.27%）在此期间的股价下跌了 25%。</p>
<p>毫无疑问，Intel 在过去几年中面临了许多挑战，因为其竞争对手在人工智能革命中迅速超越了它。然而，在仔细观察 Intel 的股价走势后，可能有一些理由相信该股票有望反弹。</p>
<p>接下来，我将探讨 Intel 的股票自 2022 年以来没有做过的事情，并阐述为什么我谨慎乐观地认为这家芯片制造商的未来可能会更好。</p>
<h2>近距离观察 Intel 的估值</h2>
<p>下图展示了过去三年 Intel 的市销率（P/S）。我注意到的第一件事是，它在 8 月和 9 月之间的某个时候达到了约 1.5 的低点。Intel 的市销率上一次达到这个水平是在 2022 年——巧合的是，也是 2022 年的同几个月。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png"/></p>
<p>INTC 市销率数据来源于 YCharts</p>
<p>我还注意到，Intel 的股价在 2022 年底市销率达到 1.5 的低点后开始飙升。此外，Intel 的股票在 2023 年持续上涨——只是今年大部分时间又回落到了低点。</p>
<p>表面上，投资者可能认为 Intel 的股票已经触底，股价注定会重现 2023 年的上涨走势。然而，聪明的投资者明白，历史并不能预示未来的表现。必须寻找实际的催化剂——而我现在看到几个潜在的催化剂，可能会帮助股价反弹。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>为什么我认为 Intel 可能会反弹</h2>
<p>正如我上面提到的，Intel 的市销率在 2022 年 8 月和 9 月之间达到了低点，然后随之而来的是一波历史性的上涨。在此期间还发生了什么？拜登总统于 2022 年 8 月 9 日签署了《芯片与科学法案》。你知道哪家公司是《芯片法案》的主要受益者吗？就是 Intel。</p>
<p>在过去两年中，Intel 作为《芯片法案》资金的一部分获得了数百亿美元的补助和贷款。虽然这在表面上看起来很不错，但有几个注意事项。首先，公司通常不会在宣布奖励或补助的瞬间就获得联邦资金。换句话说，实际上获得这些资金可能需要很长时间。此外，有时最初授予的金额可能会发生变化。</p>
<p>不幸的现实是，Intel 实际上开始获得这些资金花费了相当长的时间，而且有些资金的金额略低于最初的预期。在我看来，Intel 在 2023 年的股价上涨是由对人工智能（AI）的广泛热情以及对《芯片法案》将惠及公司的乐观情绪共同推动的。</p>
<p>尽管现实在 2024 年逐渐显现，我仍然看到一些理由可以让 Intel 的股票反弹。首先，特朗普当选总统时承诺将制造业岗位从海外带回美国。此外，众所周知，人工智能驱动的芯片是一个热门商品——这与国防部门和美国军方相关，需要更多的审查。</p>
<p>除此之外，Intel 首席执行官 Pat Gelsinger 最近宣布他将退休。自 2021 年 2 月 Gelsinger 担任 Intel 首席执行官以来，公司的总回报率为_负_53%。有这样的业绩记录，是时候进行改变了。我认为新的领导层加上一个专注于国内制造和美国商业的新政府，可能会对 Intel 有利。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png"/></p>
<p>INTC 总回报水平数据来源于 YCharts</p>
<h2>现在 Intel 的股票值得买吗？</h2>
<p>老实说，我对投资 Intel 感到相当矛盾。虽然该股票似乎正在从市销率的低点略微反弹，但我无法完全相信公司会扭转局面。</p>
<p>虽然我对其潜力持乐观态度，但我需要更具体的证据来证明 Intel 实际上正在向前发展。归根结底，《芯片法案》的资金、新政府投资美国的潜力以及新首席执行官的计划都太模糊了。</p>
<p>在最好的情况下，我认为 Intel 现在是一个投机性买入。但话虽如此，我肯定会关注这家公司，因为 2025 年很可能是这家芯片制造商再次崛起的开始。</p>

英特尔

<p>英特尔的股票面临挑战，自 2022 年底 ChatGPT 推出以来下跌了 25%，而同行如英伟达和 AMD 则实现了显著增长。最近，英特尔的市销率（P/S）降至 1.5 的低点，这是自 2022 年大幅上涨前最后一次出现的水平。CHIPS 法案资金、潜在的新领导层以及对国内制造的关注等因素可能支持反弹。然而，作者仍持谨慎态度，认为在出现更明确的复苏证据之前，英特尔仍然是一个投机性买入</p>

<p>The last couple of years have been terrific for semiconductor stocks. Well, most semiconductor stocks, that is. Since OpenAI introduced ChatGPT to the world on Nov. 30, 2022, shares of <strong>Nvidia</strong> and <strong>Advanced Micro Devices</strong> have risen by 721% and 83%, respectively. By contrast, shares of chip peer <strong>Intel</strong>(INTC -2.27%) have fallen by 25% during this time period.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去几年对半导体股票来说是非常出色的。嗯，实际上是大多数半导体股票。自从 OpenAI 在 2022 年 11 月 30 日向世界推出 ChatGPT 以来，<strong>Nvidia</strong> 和 <strong>Advanced Micro Devices</strong> 的股价分别上涨了 721% 和 83%。相比之下，芯片同行 <strong>Intel</strong>（INTC -2.27%）在此期间的股价下跌了 25%。</p>
</div><p>There's no doubt that Intel has faced a number of challenges over the last couple of years as its cohorts swiftly move past it in the AI revolution. However, after taking a close look at Intel's price movement, there could be some reasons to believe the stock is positioned for a rebound.</p>
<div class="lb-trans"><p>毫无疑问，Intel 在过去几年中面临了许多挑战，因为其竞争对手在人工智能革命中迅速超越了它。然而，在仔细观察 Intel 的股价走势后，可能有一些理由相信该股票有望反弹。</p>
</div><p>Below, I'm going to explore something that Intel's stock hasn't done since 2022 and make the case for why I'm cautiously optimistic that better days could be in store for the chipmaker.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下来，我将探讨 Intel 的股票自 2022 年以来没有做过的事情，并阐述为什么我谨慎乐观地认为这家芯片制造商的未来可能会更好。</p>
</div><h2>A close look at Intel's valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>近距离观察 Intel 的估值</h2>
</div><p>The chart below illustrates Intel's price-to-sales (P/S) ratio over the last three years. The first thing that I noticed is that it bottomed around 1.5 sometime between August and September. The last time Intel's P/S ratio reached this level was back in 2022 -- coincidentally, around the same months in 2022 as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>下图展示了过去三年 Intel 的市销率（P/S）。我注意到的第一件事是，它在 8 月和 9 月之间的某个时候达到了约 1.5 的低点。Intel 的市销率上一次达到这个水平是在 2022 年——巧合的是，也是 2022 年的同几个月。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/195344bc20a20abb6b292f770b35d479.png"/></p>
<p>INTC PS Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>INTC 市销率数据来源于 YCharts</p>
</div><p>What I also noticed is that Intel's shares started to surge following the ratio's bottoming at 1.5 in late 2022. Moreover, Intel stock continued moving higher throughout 2023 -- only to retrace back to lows during much of this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>我还注意到，Intel 的股价在 2022 年底市销率达到 1.5 的低点后开始飙升。此外，Intel 的股票在 2023 年持续上涨——只是今年大部分时间又回落到了低点。</p>
</div><p>On the surface, investors might think that Intel stock has bottomed and that shares are destined to repeat the upward movements seen in 2023. However, smart investors understand that history is not an indication of future performance. One has to look for actual catalysts -- and I see several potential ones right now that could help the stock rebound.</p>
<div class="lb-trans"><p>表面上，投资者可能认为 Intel 的股票已经触底，股价注定会重现 2023 年的上涨走势。然而，聪明的投资者明白，历史并不能预示未来的表现。必须寻找实际的催化剂——而我现在看到几个潜在的催化剂，可能会帮助股价反弹。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTk3NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA1ODExMzA0NC0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F799746%2Fgettyimages-1058113044-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why I think Intel could rebound</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么我认为 Intel 可能会反弹</h2>
</div><p>As I pointed out above, Intel's P/S ratio bottomed somewhere around August and September 2022 and then subsequently went on a run for the ages. You know what else happened during this time period? President Biden signed the CHIPS and Science Act into law on Aug. 9, 2022. And do you know what company has been a major beneficiary of the CHIPS Act? It's Intel.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如我上面提到的，Intel 的市销率在 2022 年 8 月和 9 月之间达到了低点，然后随之而来的是一波历史性的上涨。在此期间还发生了什么？拜登总统于 2022 年 8 月 9 日签署了《芯片与科学法案》。你知道哪家公司是《芯片法案》的主要受益者吗？就是 Intel。</p>
</div><p>Over the last two years, Intel has been awarded tens of billions of dollars in grants and loans as part of CHIPS Act funding. While this looks great on the surface, there are a couple of caveats. Namely, companies rarely receive federal funding the moment an award or grant is announced. In other words, it can take a long time to actually receive this funding. Moreover, sometimes the original dollar amount that was awarded can change.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去两年中，Intel 作为《芯片法案》资金的一部分获得了数百亿美元的补助和贷款。虽然这在表面上看起来很不错，但有几个注意事项。首先，公司通常不会在宣布奖励或补助的瞬间就获得联邦资金。换句话说，实际上获得这些资金可能需要很长时间。此外，有时最初授予的金额可能会发生变化。</p>
</div><p>The unfortunate reality is that it's taken quite some time for Intel to actually begin receiving some of this funding, and some is coming in at slightly lower dollar amounts than initially expected. In my eyes, Intel stock's run in 2023 was driven by a combination of broader euphoria surrounding artificial intelligence (AI) coupled with optimism that the CHIPS Act would benefit the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的现实是，Intel 实际上开始获得这些资金花费了相当长的时间，而且有些资金的金额略低于最初的预期。在我看来，Intel 在 2023 年的股价上涨是由对人工智能（AI）的广泛热情以及对《芯片法案》将惠及公司的乐观情绪共同推动的。</p>
</div><p>While reality has set in throughout 2024, I still see a couple of reasons for Intel stock to bounce back. First, President-elect Trump campaigned on the promise of bringing manufacturing jobs back to America from overseas. Moreover, it is no secret that AI-powered chips are a hot commodity -- and one that requires increased scrutiny as it relates to the defense sector and the U.S. military.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管现实在 2024 年逐渐显现，我仍然看到一些理由可以让 Intel 的股票反弹。首先，特朗普当选总统时承诺将制造业岗位从海外带回美国。此外，众所周知，人工智能驱动的芯片是一个热门商品——这与国防部门和美国军方相关，需要更多的审查。</p>
</div><p>On top of this, Intel CEO Pat Gelsinger recently announced that he's retiring. Since Gelsinger took the chief executive position at Intel in February 2021, the stock has generated a total return of <em>negative</em> 53%. With a track record like that, it was time for a change. I think new leadership in combination with a new administration focused on domestic manufacturing and American business could bode well for Intel.</p>
<div class="lb-trans"><p>除此之外，Intel 首席执行官 Pat Gelsinger 最近宣布他将退休。自 2021 年 2 月 Gelsinger 担任 Intel 首席执行官以来，公司的总回报率为_负_53%。有这样的业绩记录，是时候进行改变了。我认为新的领导层加上一个专注于国内制造和美国商业的新政府，可能会对 Intel 有利。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/685e38a1d97651de58795b6d2c9d52ad.png"/></p>
<p>INTC Total Return Level data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>INTC 总回报水平数据来源于 YCharts</p>
</div><h2>Is Intel stock a buy right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>现在 Intel 的股票值得买吗？</h2>
</div><p>In all honesty, I'm quite torn on investing in Intel. While the stock appears to be rebounding ever so slightly from its P/S multiple's low point, I can't quite fully buy into the idea that the company is going to turn things around.</p>
<div class="lb-trans"><p>老实说，我对投资 Intel 感到相当矛盾。虽然该股票似乎正在从市销率的低点略微反弹，但我无法完全相信公司会扭转局面。</p>
</div><p>While I remain optimistic about its potential, I need more concrete evidence that Intel is actually moving forward. At the end of the day, CHIPS Act funding, the potential of a new administration investing in America, and plans for a new CEO are just too vague.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然我对其潜力持乐观态度，但我需要更具体的证据来证明 Intel 实际上正在向前发展。归根结底，《芯片法案》的资金、新政府投资美国的潜力以及新首席执行官的计划都太模糊了。</p>
</div><p>At best, I see Intel as a speculative buy right now. But with all of this said, I will definitely be keeping an eye on the company as 2025 could very well be the start of another run for the chipmaker.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最好的情况下，我认为 Intel 现在是一个投机性买入。但话虽如此，我肯定会关注这家公司，因为 2025 年很可能是这家芯片制造商再次崛起的开始。</p>
</div>

Intel's Stock Just Did Something It Hasn't Done Since 2022

- 英特尔股票在过去几年面临挑战，股价下跌 25%。  
- 该公司获得了数十亿美元的 CHIPS 法案资金，但实际到账时间较长。  
- 新领导层和美国制造业政策可能为英特尔带来反弹机会。  

英特尔的股票刚刚做了一件自 2022 年以来未曾发生过的事情