<div id="readability-page-1">12 月 6 日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国 11 月非农新增就业 22.7 万人，预期 22 万人，前值 1.2 万人；11 月失业率为 4.2%，超出预期和上个月的 4.1%；平均时薪同比和环比增速分别达到 4% 和 0.4%，均超出预期的 3.9% 和 0.3%。 这是一份表面上看起来又开始矛盾的非农报告：一方面就业超预期，薪资增长超预期；另一方面失业率也在超预期上升。 市场对于这一数据的解读偏向 “负面”：数据发布后，12 月降息概率从此前的 60% 多，上升至超过 80%。 图：市场定价的 12 月降息概率 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a1c65a5c-2c44-46b8-88ae-6b5df55a8778.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="603" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a1c65a5c-2c44-46b8-88ae-6b5df55a8778.png"/> 非农就业与失业率再 “打架” 背后，不单单是口径统计不同的问题，其反映出的更深层的经济隐忧。</div>

美国劳工统计局公布的数据显示，11 月非农新增就业 22.7 万人，失业率上升至 4.2%。尽管就业和薪资增长超出预期，但失业率的上升引发市场担忧，导致 12 月降息概率从 60% 上升至 80%。这一矛盾的非农报告反映出更深层的经济隐忧。

- 美国 11 月非农新增就业 22.7 万人，超出预期的 22 万人。  
- 11 月失业率上升至 4.2%，高于预期和上月的 4.1%。  
- 市场解读数据偏向负面，12 月降息概率上升至超过 80%。  

非农就业与失业率再 “打架” 个人就业状态变差 未来通胀易涨难跌

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