美国劳工统计局周五公布数据显示，美国 11 月非农新增就业 22.7 万人，高于预期的 22 万人；不过，11 月失业率为 4.2%，超出分析师预期和上个月的 4.1%。华尔街分析师大多表示，11 月的就业数据不足以改变美联储本月降息的预期，随着劳动力市场企稳，下周的通胀数据对美联储的影响可能更大。
Brandywine Global 投资组合经理 Jack Mcintyre：
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“就业报告对市场和美联储来说一直很重要，但在经济数据的优先级已经发生了转变。下周的通胀报告将更具影响力，因为通胀再次成为关键变量。11 月的就业数据符合预期，因此没有显著改变市场对 2025 年美联储政策的评估。这为本月的宽松政策铺平了道路，但下周的 CPI 数据可能改变这一结果。
“我们认为，美联储将转向更加耐心的基调（可以理解为缓慢而稳健），因为他们没有进一步加大货币宽松规模的压力。美联储的终端利率将与如何达到这一目标的路径同样重要。”
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Cherry Lane Investments 合伙人 Rick Meckler：
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“政府的更迭和即将推出的新经济议程确实让经济新闻显得黯然失色。
“选举的结束消除了部分不确定性，这种不确定性之前可能让企业犹豫是否增加员工或制定 2025 年的计划。不过，一个重要因素是，新政府是否真的会通过大幅削减联邦工作岗位来节省成本，以及这将对未来的就业报告产生什么影响。”
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Harris Financial Group 管理合伙人 Jamie Cox：
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“这些数据为美联储在 12 月进一步降低政策利率扫清了障碍——这些就业数据中没有任何部分支持暂停货币政策正常化。
“劳动力市场已经稳定下来，并且比许多悲观者让人们相信的要强。一个稳定的劳动力市场支持着一个强大的消费型经济，而全年数据正是显示了这一点。”
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Laffer Tengler Investments 固定收益主管 Bryon Anderson：
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“在经历了飓风和工人罢工的一个月后，整体就业人数确实出现了反弹，同时也有正面的修正。更大的趋势是小时工资仍以健康的速度增长，失业率保持相对稳定，这让我们对整体经济充满信心。
“市场会因小数据短期波动，但我们仍然认为，整体趋势足够稳定以支持基础的就业市场。美国消费者的分化现象显而易见，收入和财富的顶端 20% 的人占了更大份额，他们仍在消费，这支撑了经济。虽然就业增长可能不如前几年强劲，但我们没有看到就业市场出现灾难。”
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Annex Wealth Management 首席经济学家 Brian Jacobsen：
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“11 月的就业数据是比预期更大的反弹，从 10 月的疲软数据中恢复。工资以健康但不过高的速度增长。非周期性领域（如医疗保健和政府）仍是就业增长的主要驱动力，但即使是周期性领域也至少维持现状。总体来看，没有理由担心迫在眉睫的经济衰退，也没有理由让美联储暂停降息。”
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Spartan Capital Securities 首席市场经济学家 Peter Cardillo：
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“就业创造基本符合市场预期，（10 月数据）上修了 36000 人，可能是由于天气相关的情况。工资略高于预期，但同比基本保持稳定。
“这些基本上是不错的数字，这继续表明，今年平均非农就业增长在 20.5 万到 21 万人之间。这表明没有衰退迹象。这份报告不会阻止美联储在下次 FOMC 会议上降息 25 个基点。”
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TD Securities 美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg：
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“市场对这份就业报告感到有些困惑。它没有某些市场传言的数字那么强劲，市场预期大约是 22 万，所以只是略高于预期。上修的 56000 人似乎也没有说服市场，考虑到过去几个月的波动，如果平滑处理，四个月的趋势大约是 14.3 万，基本上略低于 15 万，我认为这就是实际的趋势。
“失业率上升肯定让市场保持警觉，所以我认为这并不是一个积极因素，但工资增长很强劲。所以，这是一份有些噪声的报告，但我认为它意味着美联储可以在 12 月安全地再降息一次，然后可能在 1 月的会议上沟通可能的暂停降息政策。
“每月就业增长 15 万左右并不是一个了不起的经济表现，但这也不是大家几个月前预期的那种急剧放缓的经济。”
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Goldman Sachs Asset Management 多部门投资主管 Lindsay Rosner：
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“今天早上的数据就像一顿感恩节自助餐，就业人数完全符合预期，上修是正面的，但尽管劳动参与率下降，失业率却有所上升。这份报告并没有破坏节日氛围，美联储仍然计划在 12 月降息。”
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Wells Fargo Investment Institute 全球投资策略主管 Paul Christopher：
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“这是一份基本符合预期的报告。引起我们注意的是工资的上升，这将有助于经济在新年保持强劲。市场本来会寻找任何疲软的迹象。
“这可能确定美联储将在 12 月再降息四分之一点。就业数据并不是特别强劲，只是符合平均水平。
“经济状况尚可。只要劳动力市场不崩溃，美联储就会密切关注通胀。通胀目前相当顽固，这就是为什么我们认为未来仅会有两次降息，包括 12 月降息后还会有一次降息。
“对于未来的美联储，我认为（美联储）明年初可能会暂停降息，至少在 1 月暂停一次。美联储将希望看看新政府的经济计划是否全面实施。”
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华尔街分析师大多表示，11 月的就业数据不足以改变美联储本月降息的预期，随着劳动力市场企稳，下周的通胀数据对美联储的影响可能更大。分析师认为，美联储明年初会暂停降息，观察新一届美国政府的政策。

- 美国 11 月非农新增就业 22.7 万人，失业率上升至 4.2%。  
- 分析师认为就业数据不足以改变美联储降息预期，通胀数据更具影响力。  
- 整体经济表现稳定，工资增长健康，未见衰退迹象。  

华尔街点评非农：不足以影响美联储本月降息 下周通胀数据将成关注焦点

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