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<p>据《纽约时报》日前报道，现年 61 岁的黄仁勋不仅是一位工程天才和硅谷偶像，同时也是全球市值第二大公司英伟达的掌舵者，该公司所生产的芯片为众多人工智能系统提供支撑。得益于英伟达股价飙升，黄仁勋的净资产高达 1270 亿美元。</p>
<p>理论上，当黄仁勋去世时，他的遗产需向美国政府缴纳相当于其净资产的 40% 作为税款。<strong>但据已披露的证券和税务文件显示，黄仁勋通过一系列复杂的避税策略，成功地将自己巨额财富中的大部分以免税方式转移给家族。值得注意的是，黄仁勋为其家族节省的税款约为 80 亿美元，这可能是美国历史上数额最高的避税案例之一。</strong></p>
<p>黄仁勋所采用的财富保护策略，在超级富豪群体中已蔚然成风。对公开证券文件的深入分析显示，私募股权巨头黑石集团创始人苏世民（Stephen A. Schwarzman）、Meta 创始人兼首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg），以及谷歌、Coinbase、礼来、万事达和 AMD 等多家知名企业的高管们，都已将数十亿美元的资金转移到特定的金融工具上，以此规避联邦遗产税。</p>
<p>这一现象仅仅是遗产税制度被逐渐侵蚀的一个缩影，该税种本就仅针对美国极少数富豪征收。自 2000 年以来，尽管最富有美国人的财富几乎实现了四倍增长，但遗产税的税收收入却几乎停滞不前。如果遗产税能与财富增长保持同步，美国去年本可征收到约 1200 亿美元的税款。但实际上，税务部门收到的遗产税仅为这个数字的四分之一。</p>
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<p>2007 年，黄仁勋与妻子洛丽及他们孩子的合影</p>
<p>这笔因避税而损失的收入，足以让美国司法部的预算实现翻倍，并能使用于癌症和阿尔茨海默氏症研究的联邦资金增加两倍。</p>
<p>黄仁勋的避税措施，堪称研究超级富豪如何巧妙利用美国税收制度漏洞的生动案例。他的避税策略并非源自国会的明确许可，而是由一群极具创造力的律师精心策划的，他们巧妙利用了联邦法规的模糊用词、法院的有限判例以及国税局在个别案例中发布的裁决，这些裁决随后成为了避税操作的 “潜规则”。</p>
<p>刘易斯克拉克法学院教授、被广泛引用的遗产税论文作者杰克·博格丹斯基（Jack Bogdanski）表示：“这些富豪有一群训练有素、才华横溢的律师，他们每小时收费高达 1000 美元，整天琢磨如何帮助客户逃避遗产税。指望国会有人能阻止这一切，恐怕是不现实的。”</p>
<p>纽约大学的税法教授丹尼尔·赫梅尔（Daniel Hemel）估算，通过复杂的信托结构和其他避税策略，最富有的美国人每年能够无需缴纳遗产税便传承约 2000 亿美元的财富。</p>
<p>遗产税相关规定的执行力度已有所减弱，部分原因在于国税局因多年的预算削减而元气大伤。在 20 世纪 90 年代初，国税局曾审计了超过 20% 的遗产税申报表。然而，到了 2020 年，这一比例已锐减至约 3%。</p>
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<p>随着美国共和党掌控白宫和国会，这一趋势可能会进一步加剧，他们已在削减国税局的执法预算。即将上任的参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）和其他国会山的共和党人多年来一直试图废除遗产税，称其对家庭农场和小企业构成了不公平的惩罚。</p>
<p>然而，黄仁勋数十亿美元的避税策略——详细记录在他向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件以及他的基金会向国税局披露的信息中——充分揭示了遗产税制度已被严重掏空的现状。</p>
<section>知名信托与遗产律师乔纳森·布拉特马赫（Jonathan Blattmachr）评价道：“从遗产税规划的角度来看，这无疑是一次完美的操作，黄仁勋做得极其出色。”</section>
<h2>“只有傻瓜才缴纳遗产税”</h2>
<p>几千年来，政府一直试图减缓家族财富的积累。古罗马的奥古斯都·凯撒（Augustus Caesar）就通过征收死亡遗产税来控制财富的传承。自由放任资本主义的思想奠基人亚当·史密斯（Adam Smith）也曾批评财富继承制度。安德鲁·卡内基（Andrew Carnegie）也说过：“通过在死亡时对遗产征收重税，也是国家对自私的百万富翁不值得尊重的人生的一种谴责。”</p>
<p>美国在 1916 年采用了现代遗产税。近几十年来，国会中的共和党人成功地削弱了这一税种，降低了税率，并提高了免税的遗产金额。如今，一对已婚夫妇可以免税转移大约 2700 万美元的财富，而超过这个数额的部分通常会按照 40% 的税率征税。</p>
<p>亿万富翁们将避税视作一种消遣活动。美国投行高盛前高管、曾任当选总统唐纳德·朗普（Donald J. Trump）第一届政府首席经济顾问的加里·科恩（Gary Cohn）曾幽默地表示，“只有傻瓜才缴纳遗产税”。</p>
<p>显然，黄仁勋绝不是愚笨之人。1993 年，他与另外两名工程师在加州圣何塞的丹尼餐厅（Denny’s）灵感突发，构想出了一种功能强大的新型计算机芯片，这一创意后来奠定了英伟达的基础。该公司起初专注于 3D 图形芯片的研发，但在 21 世纪初，其业务范围逐渐扩展至其他领域，例如为特斯拉电动汽车提供半导体产品。</p>
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<h2>利用 “I Dig It” 策略避税</h2>
<p>2012 年，黄仁勋与其妻子洛丽（Lori）迈出了第一步行动，旨在使其财产免受遗产税的困扰。</p>
<p>根据黄仁勋提交的证券文件显示，他们设立了一个名为 “不可撤销信托” 的金融工具，并将 58.4 万股英伟达股票转入其中。这些股票在当时的价值约为 700 万美元，但它们最终将节省数倍于此的税收。</p>
<p>黄仁勋夫妇此举借鉴了 20 年前的一个成功案例，即 1995 年美国国税局批准的一项交易先例，税务专家将其称为 “I Dig It”。（这是对所涉及金融工具名称的恶搞，即故意有缺陷的赠与人信托。）</p>
<p>“I Dig It” 的优势之一在于，它不仅能够大幅度规避遗产税，还能有效避免联邦赠与税。遗产税是针对富翁在世时转让给继承人的资产征收的，其目的主要在于维护遗产税的征收体系。否则，富人可能会选择在生前将所有财产捐出，以规避遗产税。</p>
<p>以下是 “I Dig It” 策略的工作原理。假设富豪约翰·多伊（John Doe）决定将其 1000 万美元现金捐赠给一个信托基金，旨在为子女提供保障。只要他尚未达到 2700 万美元的赠与税豁免额度，他就无需为此笔捐赠缴纳赠与税。随后，该信托基金可以利用这 1000 万美元，再加上多伊提供的贷款，来收购价值 1 亿美元的股票。根据美国国税局 1995 年的裁决，这些股票在多伊去世时无需缴纳遗产税。</p>
<p>此外，“I Dig It” 策略还有一个额外的好处。假设信托基金持有的股票价值飙升了十倍，那么这些增值部分也无需缴纳遗产税。然而，这可能会引发高达 2.14 亿美元的资本利得税账单，即 9 亿美元的收益按 23.8% 的税率计算。但根据国税局的另一项裁决，多伊可以代表信托基金缴纳这笔税款，而不会被视为给其继承人的额外赠予。</p>
<p>否则，如果信托基金自行支付资本利得税，那么留给后代的财富将会大幅减少。</p>
<p>“I Dig It” 策略极其复杂，但同时也极为有利可图。圣路易斯资深信托和遗产律师迈克尔·穆里根（Michael D. Mulligan）曾协助制定这一战略，他将其称为 “不断馈赠的礼物”。</p>
<p>根据提交给法庭和证券监管机构的文件显示，一大批超级富豪都采用了这种策略的各种变体。</p>
<p>媒体大亨梅尔·卡马辛（Mel Karmazin）的家族就使用了多个 “I Dig It” 策略。底特律活塞队的前老板比尔·戴维森（Bill Davidson）则利用这一策略成功避税超过 27 亿美元。米特·罗姆尼（Mitt Romney）在经营私人股本公司贝恩资本期间也采用了这种技巧，并在 2012 年获得共和党总统候选人提名时提出了废除遗产税的主张。</p>
<p>美国国税局对一些它认为过于激进的避税措施提出了质疑。戴维森最终与国税局达成了和解。该机构声称，卡尔马辛家族的安排 “缺乏经济实质”，并要求补缴 240 万美元的税款。但据卡马辛家族的一名律师透露，国税局最终放弃了大部分论点，并仅收取了大约 10 万美元的税款。</p>
<p>在黄仁勋的案例中，证券备案文件中提供的细节有限，但包括穆里根在内的多位专家表示，几乎可以肯定，这是一次经典的 “I Dig It” 赠与、贷款和出售交易。</p>
<section>黄仁勋在 2012 年转入其信托基金的股票，如今价值已经飙升至 30 多亿美元。若这些股份直接传承给黄仁勋的继承人，他们将面临高达 40% 的遗产税，这意味着税款可能超过 10 亿美元。然而，通过信托基金的安排，这份巨额遗产可能仅需支付不超过几十万美元的税费。</section>
<h2>设立 GRAT 金融工具避税</h2>
<p>不久，黄仁勋夫妇在减少遗产税方面又迈出了一大步。证券备案文件显示，2016 年，黄仁勋设立了几家被称为 “授予人保留年金信托”（GRAT）的金融工具。</p>
<p>他们借用了多年前为沃尔玛联合创始人的前妻奥黛丽·沃尔顿（Audrey Walton）发明的策略。从 1993 年开始，沃尔顿将价值约 2 亿美元的股票转让给了两个 GRAT。问题是，信托公司最终必须偿还沃尔顿所持股票的价值，外加一些微薄的利息。如果股票的价值上涨超过了必须偿还的金额，信托公司可以免税保留剩余的部分。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxHySZbBm0VicbC771IkY5QWRictulGPDP0bR3iaWG2JP6Iz669rUricHbbA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="634" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZxHySZbBm0VicbC771IkY5QWRictulGPDP0bR3iaWG2JP6Iz669rUricHbbA/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/></p>
<p>美国国税局曾对这一安排提出过异议。但在 2000 年，美国税务法院的一名法官支持其合法性。纽约大学的赫梅尔教授说，国税局原本还可以从其他方面对 GRAT 的使用提出质疑，但该机构最终 “妥协了”，基本上允许使用信托作为逃避遗产税的可接受方案。</p>
<p>亿万富翁们注意到了这一点。高盛首席执行官劳埃德·布兰克费恩（Lloyd Blankfein）、赌场大亨谢尔登·阿德尔森（Sheldon Adelson）、石油投资人哈罗德·汉姆（Harold Hamm）、有线电视巨头约翰·马龙（John Malone）和查尔斯·多兰（Charles Dolan），以及设计师拉尔夫·劳伦（Ralph Lauren）等人都在沃尔顿案判决后不久设立了 GRAT，以此帮助他们的家族总共避免了数十亿美元的未来税款。</p>
<p>在巴拉克·奥巴马（Barack Obama）总统任期内，美国财政部曾多次试图加大打击逃避遗产税的力度，提议限制 GRAT 和 “I Dig It” 策略的使用。但是这些提议在国会被否决了。在特朗普首次执政期间，财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）本人就是 GRAT 的用户，他阻止了修补该漏洞的努力。</p>
<p>2016 年，黄仁勋夫妇在他们的四个新 GRAT 中投入了 300 多万股英伟达股票。这些股票当时价值约 1 亿美元。如果这些资产的价值上升，他们的两个成年子女将获得免税的意外之财，他们目前都在英伟达工作。</p>
<p>事实正是如此。数据公司 Equilar 整理的证券文件显示，这些股票目前价值超过 150 亿美元。这意味着，黄仁勋家族可以避免缴纳大约 60 亿美元的遗产税。</p>
<section>如果属于黄仁勋的信托公司出售这些股票，那将产生一笔巨额的资本利得税——根据英伟达目前的股价计算，将超过 40 亿美元。不过，黄仁勋夫妇可以代表信托基金支付这笔账单，而不将其视为赠予继承人的应税赠与。</section>
<h2>通过做慈善避税</h2>
<p>从 2007 年开始，黄仁勋采用了另一种方法，可以进一步减少其家族的遗产税。这一策略包括利用他和妻子的慈善基金会。</p>
<p>黄仁勋向黄仁勋及洛丽基金会捐赠了英伟达的股票，这些股票在捐赠时价值约 3.3 亿美元。由于此类捐赠可抵税，这意味着它们在捐赠发生的年份里减少了黄仁勋夫妇的所得税账单。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_jpg/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZx3IpIcIskGI0icmXpLE1UJCVCo7ia4Lou8ibu48kya8sRBkPKFr6ty8X5Q/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PWpwZWc?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="960" height="628" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_jpg/ow6przZuPIFTX4lV3bzzyZiajoUCySkZx3IpIcIskGI0icmXpLE1UJCVCo7ia4Lou8ibu48kya8sRBkPKFr6ty8X5Q/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PWpwZWc"/></p>
<p>基金会必须每年向慈善机构捐赠至少相当于其总资产 5% 的善款。但黄仁勋及洛丽基金会和许多亿万富翁的基金会一样，通过向所谓的 “捐赠者建议基金”（DAF）大量捐款，满足了这一要求。</p>
<p>这些基金是由捐赠者管理的资金池，其使用范围受到严格限制，不允许用于购买汽车、度假屋等非慈善目的。然而，基金可以投资于捐赠者朋友的企业，或捐赠资金以命名捐赠者子女心仪大学中的建筑物。</p>
<p>值得注意的是，税法中存在一项重大漏洞：捐赠者建议基金无需实际向慈善机构捐款。当捐赠者离世时，基金的控制权可立即转移给其子女，且无需缴纳遗产税。</p>
<p>近年来，黄仁勋及洛丽基金会高达 84% 的捐款都流向了其捐赠者建议基金 GeForce，这一名称显然是在向英伟达游戏芯片致敬。黄仁勋夫妇捐赠的英伟达股票当前市值已接近 20 亿美元。</p>
<p>尽管该基金无需公开其资金使用情况，但基金会方面表示，这些资产将专用于慈善事业，包括高等教育和公共卫生等领域。英伟达发言人也证实了这一点。</p>
<p>此外，还有一项额外的好处不容忽视。根据英伟达当前的股价，向该基金的捐赠为黄仁勋节省了约 8 亿美元的遗产税。（腾讯科技特约编译金鹿）</p>
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<section><span style="color: #b3b3b3">本文来源：</span>腾讯科技 <span style="color: #b3b3b3">(ID:qqtech)，原文标题：《超级富豪黄仁勋是怎么避税 80 亿美元的》</span></section>
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</section><div>风险提示及免责条款</div>
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            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
          </div>

英伟达

<p>黄仁勋通过复杂的避税策略成功将约 80 亿美元的财富转移给家族，避免了高达 40% 的遗产税。这一现象反映了美国遗产税制度的漏洞，许多超级富豪如苏世民和扎克伯格也采取类似措施。尽管美国最富有的人的财富增长显著，遗产税收入却几乎停滞，导致税务部门损失巨大。黄仁勋的案例成为研究富豪如何利用税收制度的典型。</p>

- 黄仁勋通过复杂避税策略，成功将 80 亿美元财富转移给家族。  
- 他的策略在超级富豪中普遍，揭示遗产税制度的漏洞。  
- 遗产税收入停滞，富豪们利用法律模糊性规避税款。  